Le Bitcoin a chuté de plus de 25 %, passant d'environ 83 000 dollars à environ 60 000 dollars en mai et début juin, alors même que les actions américaines atteignaient des niveaux records.
Selon les données mises en évidence par la société d'analyse en chaîne Glassnode le 17 août, la divergence souligne la façon dont les capitaux ont afflué vers les actions et les actifs liés à l'IA alors que la demande de Bitcoin s'est affaiblie.
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Glassnode affirme que Bitcoin a été « considérablement négligé » dans la rotation, soulignant une demande plus faible pour la crypto-monnaie à un moment où d’autres actifs à risque se redressaient.
La confiance des consommateurs a atteint un niveau record alors que les actions se sont redressées
Cette divergence est apparue dans un contexte d’affaiblissement de la confiance des consommateurs et de solides performances des marchés boursiers.
Selon les données de Glassnode, la confiance des consommateurs est tombée en dessous de 3 000 selon sa mesure du marché boursier américain en mai. Par ailleurs, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à un plus bas historique de 44,8 en mai.
Cette baisse est survenue alors que les inquiétudes concernant l'inflation et les effets économiques de l'escalade du conflit au Moyen-Orient pesaient sur les consommateurs.
Dans le même temps, les actions américaines ont évolué dans la direction opposée. Le S&P 500 a clôturé à 7 230,12 le 1er mai après six hausses hebdomadaires consécutives, puis a clôturé à un nouveau record de 7 580,06 le 29 mai, en hausse d'environ 11 % depuis le début de l'année. Le Nasdaq a gagné environ 16 % depuis le début de l'année et le Dow Jones environ 6 % depuis le début de l'année sur la même période.
Les ETF Bitcoin ont connu d'importantes sorties de fonds
Pendant ce temps, Bitcoin a suivi un chemin nettement différent.
Son prix a baissé de plus de 25 % en mai et dans les premiers jours de juin, passant d'environ 83 000 dollars à environ 60 000 dollars.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 13 jours consécutifs de sorties nettes au cours du mois, la plus longue séquence depuis le lancement des produits en janvier 2024. Les sorties totales ont atteint environ 4,4 milliards de dollars, l'IBIT de BlackRock représentant à lui seul environ 3,3 milliards de dollars.
Pourquoi Bitcoin et les actions ont divergé
Le déclin du Bitcoin s'est accéléré début juin alors que l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper les prix du pétrole, a porté les attentes d'inflation à 3,9 %, contre 3,5 % en avril, et a fait grimper les rendements du Trésor américain de plus de 5 %, ajoutant ainsi une pression supplémentaire sur les actifs à risque.
Dans le même temps, la hausse des actions s’est concentrée sur les grandes sociétés d’IA et de semi-conducteurs. Les solides bénéfices des entreprises et la poursuite des dépenses en infrastructures d’intelligence artificielle ont contribué à soutenir la demande des investisseurs pour certaines parties du secteur technologique.
Le résultat a été une divergence inhabituelle : les actions ont continué à attirer des capitaux tandis que Bitcoin a connu une baisse des prix et des retraits importants des ETF.
Pourquoi c'est important
Cette divergence soulève des questions sur le rôle du Bitcoin en tant que macro-couverture et sur les sources de demande qui soutiennent le marché des cryptomonnaies.
Les sorties persistantes d’ETF et la faible demande structurelle pourraient maintenir Bitcoin exposé à une pression d’aversion au risque, même si les marchés plus larges continuent de grimper.
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