Bitcoin a récemment clôturé à 58 500 $, son point le plus bas du trimestre, et l'explication avancée par la plupart des analystes était la pression macroéconomique, les sorties d'ETF et la peur institutionnelle. Gareth Soloway, stratège en chef du marché chez Verified Investing, a une lecture différente à laquelle la plupart des gens n'ont pas pensé. Une partie importante des ventes de la semaine dernière n'avait rien à voir avec les fondamentaux de Bitcoin et tout à voir avec le nettoyage par les gestionnaires de fonds de leurs déclarations trimestrielles.
La fenêtre se déshabille dont personne ne parlait
À la fin de chaque trimestre, les gestionnaires de fonds institutionnels donnent à leurs portefeuilles un aspect présentable avant d'envoyer les relevés aux clients. Ils achètent ce qui a fonctionné et se débarrassent discrètement de ce qui n’a pas fonctionné. Les ETF Bitcoin, confrontés à des pertes trimestrielles douloureuses, sont devenus des candidats évidents à la suppression de ces déclarations avant que les clients ne puissent les voir.
Bitcoin a chuté tandis que les actions liées à l'IA comme SanDisk ont bondi de près de 11 % en une seule journée. Le premier jour du troisième trimestre a raconté la même histoire à l’envers. SanDisk a commencé à se vendre immédiatement à l'ouverture du nouveau trimestre, tandis que Bitcoin est resté stable malgré un marché boursier en baisse. La pression de vente institutionnelle qui a pesé sur Bitcoin jusqu’aux derniers jours de juin pourrait déjà se dissiper.
Le Bitcoin est actuellement en hausse de plus de 5 %.
Une étape technique qui manque à la plupart
Au-delà des mécanismes de fin de trimestre, Soloway a identifié quelque chose de plus structurel sur le graphique qui est passé largement inaperçu dans la couverture médiatique grand public.
Bitcoin est officiellement entré dans ce qu’il appelle la deuxième étape du marché baissier, et c’est en fait une évolution plus positive qu’il n’y paraît.
La première étape d'un marché baissier est la période passée en dessous de la ligne de tendance baissière principale reliant les plus hauts inférieurs au plus haut historique. Bitcoin a passé des mois coincé dans cette phase. La deuxième étape commence lorsque le prix dépasse cette ligne de tendance, même s’il continue ensuite à baisser. Cette transition indique que le marché baissier n’en est plus à ses débuts. Le marché se situe dans la seconde moitié, plus proche de la fin que du début.
La question de la tête et des épaules
De nombreux analystes techniques examinant le graphique actuel de Bitcoin signalent une configuration en tête et en épaules, une formation généralement associée à de nouveaux inconvénients. Soloway a proposé une nuance qui mérite d’être comprise avant de tirer des conclusions de cette configuration.
Les modèles de tête et d’épaules les plus fiables ont des décolletés horizontaux ou légèrement inclinés vers le haut. La formation actuelle de Bitcoin a un décolleté descendant, ce qui réduit historiquement la probabilité que le modèle se termine avec succès à environ 50/50 au mieux, par rapport à la probabilité de 65 % à 70 % que présentent les versions horizontales ou ascendantes. Cela peut encore fonctionner. Il ne s’agit tout simplement pas du signal baissier à forte conviction pour lequel il est traité.
Où va Bitcoin à partir d’ici
Un rallye de soulagement est possible et la disparition de la pression vendeuse de fin de trimestre donne à ce scénario plus de marge de développement. Cependant, si Bitcoin passe nettement en dessous du support actuel, la prochaine vague significative pourrait cibler la fourchette basse de 50 000 $, un niveau qui correspond à un support technique plus large sur des délais plus longs.
Le point le plus important à retenir pour quiconque suit ce marché est que les ventes institutionnelles incessantes qui ont caractérisé les dernières semaines du deuxième trimestre sont peut-être désormais derrière nous. Que cela soit suffisant pour générer un véritable rallye en juillet, comme le suggèrent les tendances saisonnières, ou si une nouvelle baisse arrive en premier, telle est la question à laquelle le troisième trimestre répondra.
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