Trois changements viennent de toucher l'ETF 21Shares Ethereum et ses quatre fonds frères pour Bitcoin, XRP, Dogecoin et Polkadot. Les nouveaux dépôts auprès de la SEC montrent de nouveaux noms de fonds, une nouvelle source de tarification et un nouveau barème de frais.
Les titulaires conservent les mêmes actions. Mais derrière l'étiquette, les produits commencent à fonctionner différemment jeudi.
Le jalonnement devient le nom de l'ETF Ethereum
Commencez par les noms. Le 25 août, 21Shares a renommé deux fonds du Delaware. L’ETF 21Shares Ethereum est devenu l’ETF 21Shares Ethereum Staking. Le fonds Polkadot (DOT) est devenu l'ETF 21Shares Polkadot Staking. Cinq dossiers 8-K publiés cette semaine ont confirmé les changements.
Tous les fonds n’ont pas un nouveau nom. Le fonds Bitcoin (BTC), géré avec ARK Invest de Cathie Wood, reste ARKB. Les fonds XRP et Dogecoin (DOGE) conservent également leur nom.
Le fonds Ethereum a mis en jeu son éther depuis le début de cette année et publie un calendrier de récompenses. Ainsi, le changement de nom change l'étiquette, pas la machine. Le rendement est désormais le titre principal, inscrit dans le nom légal du produit.
Cette étiquette est importante car la course au rendement se déroule rapidement. BlackRock a lancé un fonds jalonné distinct, ETHB, le 18 février. Son fonds spot d'origine, ETHA, ne participe toujours pas. Fidelity est allée plus loin le 10 août. Elle a déposé une demande de mise en jeu de l'éther de FETH et de payer les détenteurs en espèces trimestriellement. Les investisseurs conservent 85 % de ces récompenses, tandis que les frais prennent le reste.
Beaucoup d’argent l’a remarqué. Intesa Sanpaolo, la plus grande banque italienne, a réduit sa participation dans le fonds Bitcoin de 94 % au dernier trimestre et a triplé sa position dans Ethereum. Les données récentes sur les flux racontent la même histoire. Les acheteurs recherchent le rendement plutôt que le prix.
Les nouveaux tarifs FTSE et les nouveaux frais trimestriels arrivent jeudi
Le deuxième changement concerne l’évolution des prix. À partir du jeudi 27 août, les cinq fonds évalueront les actions à l'aide des indices FTSE. FTSE Russell est la branche du London Stock Exchange Group derrière le Russell 2000.
Ce changement fait suite à la fin par 21Shares de sa licence CF Benchmarks. Ces taux de marque CME expirent pour les fonds le 31 août.
Il s’agit d’une rupture discrète par rapport aux normes de l’industrie. Les taux de CF Benchmarks ancrent toujours IBIT, le fonds Bitcoin géant de BlackRock. Même ETHB, le fonds jalonné de BlackRock, fixe ses prix par rapport au taux CME CF. L'indice de référence fixe la valeur liquidative quotidienne de chaque fonds, de sorte que le changement touche le relevé de chaque détenteur.
Le troisième changement concerne les frais. 21Shares percevra désormais ses frais de sponsor au moins une fois par trimestre au lieu d'une fois par semaine. Le paiement reste en pièces, du Bitcoin au DOT.
Une mise en garde s’impose à côté des nouveaux noms brillants. L'éther jalonné peut prendre des semaines pour sortir d'une file d'attente de retrait encombrée, un écart creusé autour de l'ETP Ethereum de Morgan Stanley. Les flux de jeudi montreront si le rendement sur l'étiquette rapporte de l'argent.
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