Avec le compteur d’hiver crypto bloqué à 32, les capitaux s’échappent des actifs numériques et chassent ailleurs.
Le suivi de BeInCrypto montre qu'il atterrit dans les matières premières et les actions, où les actifs que l'argent intelligent achète indiquent un positionnement précoce plutôt que une poursuite.
Pour deux métaux et un hyperscaler, le schéma se répète : une accumulation tranquille en un retrait, pas un commerce encombré.
Or (XAU)
L’or est en tête des actifs que l’argent intelligent achèteo au second semestre 2026. Le lingot a atteint un sommet au début de l'année, puis a fortement corrigé, et avec le ralentissement du pétrole et le refroidissement de l'inflation, il est lentement remonté vers 4 000 $.
Vous voulez plus d’informations comme celle-ci ? Inscrivez-vous à la newsletter quotidienne de l'éditeur Harsh Notariya ici.
Le contexte était belliciste, avec une inflation plus élevée en mai et un dollar ferme après la réunion de la Réserve fédérale de juin. Une pause dans la hausse du dollar a permis au lingot de se stabiliser.
Le ratio or-argent est passé d'environ 52 le 13 mai à près de 69. Un ratio en hausse signifie que l'or dépasse l'argent. Il est courant que les investisseurs pourraient se tourner vers le métal refuge, plus dur.
En bref, l’or est actuellement la branche la plus solide du commerce des métaux précieux.
Le rapport Commitments of Traders (COT), l'aperçu hebdomadaire du positionnement des contrats à terme de la Commodity Futures Trading Commission, montre que les traders non commerciaux ont net long 180 220 contrats d'or du COMEX au 16 juin. Il s'agit des grands spéculateurs, y compris les hedge funds.
Au cours de la semaine, ils ont ajouté environ 3 100 positions longues et supprimé environ 3 200 positions courtes. Ainsi, même si certains détenteurs de détail réduisent leur exposition, l’argent intelligent ajoute à l’or. Cela pourrait faire allusion à un positionnement précoce.
Remarque : Le secteur non commercial est la cohorte à laquelle la plupart des gens pensent lorsqu'ils disent « l'argent intelligent, c'est acheter » ; ils prennent des positions directionnelles, et à l'heure actuelle, ils sont nets longs sur l'or et s'ajoutent.
Les chiffres COT comportent un décalage. En effet, la CFTC publie chaque vendredi les positions détenues le mardi précédent. Par conséquent, ils sont en retard de plusieurs jours sur le marché en direct. Le prochain rapport COT de cette semaine est attendu ce vendredi et devrait raconter un positionnement plus solide en matière d'argent intelligent.
Alphabet (GOOGL)
L’argent intelligent construit tranquillement une position sur l’or. Ce même positionnement précoce apparaît dans les actions. Alphabet fait partie de la couche hyperscaler de l'IA, les géants du cloud et du calcul qui possèdent les centres de données, les puces et la capacité sur lesquels s'exécutent chaque application d'IA. C'est pourquoi le groupe est recherché.
Alphabet gère la pile complète, avec des puces TPU personnalisées, Google Cloud, les modèles Gemini et une distribution via Search et Android, ce qui lui confère une rare exposition de bout en bout aux dépenses en IA. Une étude approfondie exclusive obtient une force relative par rapport au panier hyperscaler proche de 125, devant ses pairs.
Le Smart Money Index (SMI), un indicateur de traders informés, raconte l'histoire du positionnement. Du 1er avril au 9 juin, l’indice a grimpé, une longue période d’achats nets par l’argent intelligent. Il a recommencé à apparaître près de la ligne de signal.
Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur de la monnaie institutionnelle, est désormais proche de zéro. Plutôt qu’une distribution, cette pause indique un positionnement précoce puisque l’indicateur CMF ne diverge pas mais se rapproche de la ligne zéro.
Les dépôts 13F, les divulgations trimestrielles que chaque grande institution doit soumettre, le confirment. Berkshire Hathaway, dirigée par Warren Buffett, s'impose comme l'un des principaux acheteurs, ayant augmenté sa participation de classe A d'environ 200 %.
Alphabet a chuté d'environ 11 % en un mois en raison des talents en IA et des soucis de concurrence, mais il reste toujours en tête de sa catégorie. L’argent intelligent semble avoir commencé à acheter tôt une baisse de qualité plutôt que de rechercher un sommet, comme en témoigne l’apparition des indicateurs SMI et CMF.
Une mise en garde. Les dépôts 13F divulguent les positions jusqu'à 45 jours après la fin du trimestre, et l'indice Smart Money reflète les tendances des flux plutôt que les transactions confirmées.
Argent (XAG)
L’or n’est pas le seul actif spécifique aux métaux que l’argent intelligent achète. Le signal se répète à côté en argent, le cousin moins cher et à bêta plus élevé. Avec un ratio or-argent proche de 69, l’argent semble historiquement bon marché par rapport à l’or. L’or est le métal refuge. Silver ajoute une touche industrielle.
Les mêmes acheteurs d’or non commerciaux sont également longs sur l’argent et ont augmenté leurs mises. Ces grands spéculateurs ont ajouté 3 124 contrats longs au cours de la semaine précédant le 16 juin, laissant un solde net long de 24 500. Les hedgers ou la cohorte commerciale sont toujours à découvert, ce qui montre à quel point « l’argent intelligent » est précoce.
La demande lui donne une raison. L'argent circule dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, les centres de données et les réseaux électriques, le marché étant confronté à un autre déficit d'offre de près de 46 millions d'onces. La construction de centres de données et de réseaux basés sur l’IA maintient la demande industrielle ferme.
L'argent évolue également à l'opposé de l'indice du dollar américain (DXY), avec une corrélation sur 30 jours proche de -0,59. Le DXY a atteint un sommet de 13 mois au-dessus de 100 il y a quelques jours, et les rendements réels rigides ajoutent à la pression.
Ce vent contraire est aussi la configuration. Si l’inflation se calme, les rendements réels chutent et le dollar s’apprécie, la même corrélation inverse se transforme en vent favorable, laissant les premières positions longues bien placées.
L'article 3 actifs que Smart Money achète alors que l'hiver cryptographique se prolonge apparaît en premier sur BeInCrypto.