Stratégie Bitcoin au final ? L'action MSTR s'effondre à 85 $

Michael Saylor était presque vénéré comme un prophète Bitcoin à l’été 2025, seul le mystérieux inventeur Satoshi Nakamoto aurait pu jouir d’un respect encore plus grand au sein de la communauté BTC. Mais le vent a changé. Un an plus tard, sa société de trésorerie Strategy (anciennement MicroStrategy) possède près de 850 000 BTC, soit bien plus que toute autre entreprise dans le monde – mais le manuel de Saylor ne semble plus fonctionner. L’épuisement des réserves en dollars sur le marché baissier du Bitcoin a apparemment tellement ébranlé la confiance de nombreux investisseurs que l’action privilégiée réellement « sûre » Stretch se négocie actuellement à seulement 76 $.

Le titre annoncé sous le nom de « Digital Credit » était en fait censé être coté en permanence à proximité de la barre des 100 $ et offrir en même temps aux investisseurs un dividende annuel de 11,5 %. Mais la couverture des dividendes par la réserve de trésorerie s'est récemment effondrée, passant de plus de 7 ans à seulement 14 mois. De plus, en raison de la baisse du prix du Bitcoin, Strategy se retrouve avec une perte non réalisée de plus de 10 milliards de dollars. Selon un nouveau rapport CryptoQuant, toute vente forcée de BTC aux prix actuels « détruirait la valeur de l’entreprise pour les actionnaires ».

Si Saylor souhaite désormais continuer à acheter du Bitcoin, il devra émettre de nouvelles actions MSTR et donc diluer les actionnaires, car la stratégie est actuellement valorisée à un niveau inférieur à celui des avoirs BTC détenus. En conséquence, les actions ordinaires ont chuté de 47 pour cent par rapport au mois précédent et ne se négociaient qu'à 83 dollars à l'ouverture des bourses américaines. « La volatilité teste chaque structure de capital », a défendu Saylor dans un nouveau post X. La stratégie reste axée sur le Bitcoin, l'allocation disciplinée du capital, la solvabilité et la création de valeur à long terme.