Ceux qui dépensent du Bitcoin ne transfèrent souvent pas le montant total d’un produit précédemment reçu. La partie restante retourne à l'expéditeur sous forme de monnaie. Selon le calcul, ce flux de retour peut toujours être inclus dans le volume de transfert en tant que résultat supplémentaire, même si aucun argent n'a été transféré à un tiers.
Le montant du capital réellement transféré via la Blockchain Bitcoin dépend fortement de la méthode de mesure utilisée. Les chercheurs de la Banque des règlements internationaux (BRI) constatent que les estimations des volumes de transfert en chaîne peuvent varier jusqu'à six fois.
Valorisation du Bitcoin jusqu'à 4 fois plus élevée
« Les mesures telles que le volume des transactions, la capitalisation boursière et la valeur totale verrouillée transmettent souvent un niveau de précision que les données sous-jacentes ne fournissent pas », écrivent les chercheurs dans leur étude.
Il existe également des différences significatives dans la capitalisation boursière du Bitcoin. Selon l'étude, le calcul conventionnel était parfois jusqu'à quatre fois supérieur à la capitalisation dite réalisée. Avec cette méthode, chaque Bitcoin est évalué au taux auquel il a été déplacé pour la dernière fois.
Ethereum et les stablecoins rendent la mesure encore plus difficile
Pour leur étude, les chercheurs du BIS ont analysé 100 milliards d’enregistrements blockchain de Bitcoin, Ethereum et Tron. Les difficultés ne se limitent donc pas au Bitcoin. Avec Ethereum, le grand nombre de contrats intelligents différents rend l’évaluation difficile. Sur environ 67,5 millions de contrats intelligents actifs examinés, environ 54 millions n'ont pas pu être classés sur la base des catégories utilisées dans l'étude.
Les données Stablecoin ne peuvent pas non plus être facilement regroupées sur différentes blockchains. L'USDT sur Ethereum était plus étroitement associé aux activités DeFi dans l'étude, tandis que sur Tron, il était davantage associé aux applications de type paiement et utilisé comme réserve de valeur. La différence est particulièrement nette lorsqu’il s’agit de contrats intelligents : en 2022, plus de 20 % des USDT sur Ethereum étaient des contrats intelligents, tandis que sur Tron, ils représentaient environ 1 %.
Une agrégation sur plusieurs blockchains peut donc mélanger différentes formes d’activité économique. Les chercheurs du BRI décrivent les indicateurs onchain comme « des approximations imprécises et non comme des mesures directes de l’activité économique ».
Même si les données doivent être réévaluées selon l’étude de la BRI, l’analyse en chaîne s’est imposée comme un véritable outil pour les investisseurs. C'est ainsi que vous utilisez l'outil pour votre trading.
Cela pourrait aussi vous intéresser