Les experts financiers soupçonnent que les baisses récurrentes du prix du Bitcoin à l’ouverture du marché américain ne sont pas dues à des faiblesses fondamentales, mais plutôt à des transactions de lavage illégales et à des manipulations algorithmiques. Certaines entreprises seraient à l’origine de ce projet et accumuleraient ainsi du Bitcoin à moindre coût, même si une avancée réglementaire n’est pas attendue avant 2026.
Ventes récurrentes à l'ouverture du marché américain
Bitcoin enregistre des baisses de prix notables depuis des semaines, coïncidant presque exactement avec l’ouverture des marchés américains. En quelques minutes, ces mouvements effacent souvent les gains de la nuit précédente. Plus récemment, 16 heures d’évolution positive des prix se sont évaporées en 20 minutes environ. Les observateurs du marché parlent désormais d'une tendance qui s'est répétée presque quotidiennement depuis début novembre et qui aurait été visible au cours des deuxième et troisième trimestres.
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Un aperçu des graphiques intrajournaliers montre une image cohérente. Peu après 10 heures, heure de l'Est, le prix chute fortement, souvent sans signaux d'avertissement préalables de l'environnement macroéconomique. Le marché se stabilise ensuite lentement, suivi parfois d'une reprise. Ce schéma récurrent a incité les analystes à s’asseoir et à en prendre note.
Les observateurs soulignent le rôle possible du trading à haute fréquence. Les mouvements de prix étonnamment nets et limités dans le temps ressemblent à des exécutions typiques contrôlées par un algorithme qui ciblent les zones de liquidité.
Commerce de lavage suspecté
Au centre du débat se trouve la suspicion selon laquelle les principaux acteurs du marché créent systématiquement une pression à la vente pour ensuite réintégrer le marché à un prix inférieur. Selon les analystes, cette stratégie suit une logique simple. Vendre au début du marché, mettre la pression sur les pools de liquidités existants, racheter à des prix plus bas et répéter quotidiennement.
Ce comportement est classé par certains experts comme une forme de trading fictif, dans la mesure où les mêmes acteurs passent des ordres d'achat et de vente sur une courte période, créant ainsi artificiellement le sentiment du marché. Une telle approche serait interdite sur les marchés réglementés. Cependant, il existe une zone grise dans le secteur de la cryptographie, car les plateformes de négociation sont surveillées différemment à travers le monde.
Dans ce contexte, plusieurs observateurs mettent en jeu la société de trading américaine Jane Street, qui est l'un des plus grands prestataires de trading haute fréquence au monde. ZeroHedge souligne que Jane Street dispose de la rapidité et de la liquidité nécessaires pour faire évoluer les marchés sur de courtes périodes. Il est également devenu public que la société détient plus de 2,5 milliards de dollars dans l'ETF Bitcoin IBIT de BlackRock, l'une de ses positions les plus importantes. Cela a conduit à la théorie selon laquelle les ventes massives répétées constituent une stratégie d’accumulation plutôt qu’une réponse aux conditions fondamentales du marché.
Des mécanismes de marché plutôt qu’un choc macroéconomique : le marché baissier est-il un faux ?
D’autres voix mettent en garde contre une interprétation des mouvements uniquement comme une manipulation. Les publications de données américaines, les flux d’ETF et le rééquilibrage des portefeuilles institutionnels s’inscrivent régulièrement dans les mêmes délais et peuvent également entraîner des changements brusques de prix. Néanmoins, la tendance reste inhabituellement cohérente et indique des structures de trading automatisées qui agissent indépendamment des informations ou des signaux macroéconomiques.
Plusieurs analystes affirment que les revers récurrents reflètent moins une demande fondamentalement faible que le résultat de mécanismes techniques de marché. Ils vont même jusqu’à remettre en question le marché baissier actuel.
En conséquence, la fin des activités commerciales décrites entraînerait un assouplissement visible. Cela pourrait se produire si les lois sur la structure du marché de la cryptographie étaient adoptées aux États-Unis. Cependant, le Sénat ne parvient pas actuellement à parvenir à un accord et ils ne sont donc pas attendus avant l'année prochaine. Si les principaux acteurs complètent leurs positions, Bitcoin pourrait retrouver sa tendance globale à la hausse, selon divers observateurs du marché.
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