Ce sont des moments difficiles pour Michael Saylor. L'action MSTR a plongé d'un niveau record de 545 dollars à 102 dollars aujourd'hui, ce qui lui a coûté des milliards, ainsi qu'à ses investisseurs. Pire encore, il a abandonné son mantra « ne jamais vendre » et a commencé à vendre ses pièces à perte. La situation actuelle est-elle donc le signe d’un échec de l’approche stratégique ?
La stratégie de Michael Saylor a échoué
Il y a des signes que les baissiers qui ont vendu la stratégie avaient raison. Lundi, la société a annoncé avoir vendu pour plus de 200 millions de dollars de Bitcoin. Ce n'est qu'un début, puisque la société prévoit de lever plus de 1,5 milliard de dollars en espèces qu'elle compte verser sous forme de dividendes à ses actionnaires.
Pire encore, la société vend ces pièces à perte, car le Bitcoin se négocie actuellement à 63 000 $, soit bien en dessous du prix d'achat moyen de 74 000 $.
Cette vente soulève des inquiétudes quant à savoir si la stratégie Bitcoin de Michael Saylor peut être durable à long terme. Cette stratégie consiste à acheter du Bitcoin en vendant des actions et en espérant que l’appréciation des prix au fil du temps augmentera la valeur du BTC par action.
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Cette approche a bien fonctionné lorsque Bitcoin était dans un marché haussier. Aujourd’hui, les choses ont changé puisque le prix du BTC a chuté de plus de 50 % par rapport à son niveau record.
Dans le même temps, Saylor a augmenté ses liquidités en émettant plusieurs actions privilégiées sur lesquelles il doit verser des dividendes. Au total, l'entreprise a besoin de plus de 1,7 milliard de dollars par an pour verser des dividendes. Elle a également besoin de liquidités pour rembourser ses dettes, comme elle l'a fait il y a deux mois.
Le principal problème de cette stratégie est que Bitcoin ne fournit aucun rendement et que le secteur des logiciels ne génère pas suffisamment de revenus pour couvrir les dividendes.
Saylor espère que Bitcoin se rétablira avec le temps. Si cela se produisait, il serait logique d’augmenter les liquidités en vendant des actions ou même ses avoirs en Bitcoin.
Cette approche diffère de celle de BitMine de Tom Lee, qui thésaurise Ethereum, qui génère un rendement annuel de 3 % grâce au staking. Le produit du jalonnement vaudra des centaines de millions de dollars même si le prix de l'ETH tombe à 500 dollars, ce qui permettrait à la société de payer les dividendes du BMNP.
Le problème de Saylor est que Bitcoin ne produit pas de rendement et, comme nous l’avons vu récemment, son prix n’augmente pas toujours.
Analyse technique du cours de l'action MSTR
Graphique boursier de stratégie | Source : TradingView
Le graphique journalier montre que l'action Strategy a connu une forte vente ces derniers mois. Il est récemment tombé en dessous du niveau de support clé de 101,73 $, son plus bas de février. Il a notamment formé une configuration de « cassure et retest », signe courant de la poursuite d’une tendance baissière.
L'indice directionnel moyen (ADX) est tombé à 28 après un sommet de 32,7, signe que la récente reprise s'essouffle. Par conséquent, il existe un risque que le titre reprenne sa tendance baissière et atteigne le support clé à 70 $.
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