Bitcoin a passé sans difficultés majeures le deuxième événement le plus délicat de la semaine pour les marchés de la cryptographie, après avoir subi le coup dur mardi en raison de l'échec de l'avancement du Clarity Act. La séance d'hier s'est clôturée sur un résultat positif de +0,74% pour la cryptomonnaie, malgré la décision unanime de la FED de relever les taux d'intérêt de 25 points de base.
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La décision belliciste de Kevin Warsh était déjà pratiquement une évidence dans les prévisions, et c’est peut-être la raison pour laquelle Bitcoin et les crypto-monnaies n’ont pas réagi aussi négativement à la nouvelle. Les perspectives deviennent désormais intéressantes, puisqu'une éventuelle reprise et absorption de la dernière baisse enregistrée cette semaine pourrait se transformer comme par magie en un signal haussier.
Bitcoin perd un niveau clé, mais le marché tente de réagir
La baisse de mardi a été forcée Bitcoin d'abandonner une zone qu'elle avait auparavant protégée pendant 24 jours après l'évasion de fin août. Parlons de la limite supérieure marquée par l'indicateur « Vraie moyenne du marché (TMM) »qui sert en quelque sorte de prix de charge moyen global du marché, actuellement fixé à 76 700 $ à propos de.
Très souvent, dans le passé, cette mesure représentait une zone de swing importante pour l'action des prix de 
BTC76 491 $▲ +0,51%offrant une marge pour de nouvelles augmentations lorsque les prix dépassent le niveau et devenant plutôt un point de pression baissière en cas de perte de celui-ci. Sans surprise, la chute du mois de mai sous le TMM a ensuite déclenché une violente vente massive qui s'est arrêtée seulement 45 jours plus tard.
Désormais, les pessimistes craignent le même épilogue observé au deuxième trimestre : le dernier Décision de la Réserve fédérale sur les taux et le rejet du Clarity Act pourrait avoir affaibli la dynamique de la cryptomonnaie, poussant ainsi les investisseurs à accroître leurs prises de bénéfices. Mais il y a aussi le possibilité que cela est interprété par le marché comme un faux signal.
En fait, Bitcoin s'est déjà rapproché du TMM grâce aux hausses enregistrées dans la matinée (les données de Glassnode sont mises à jour avec un retard de 24 heures), et il pourrait très bien terminer la semaine avec des prix à nouveau au-dessus de ce niveau. Hypothétiquement, une feinte baissière et un retour positif transformeraient ce qui était initialement perçu comme un signe de faiblesse en un élément de force extrême.
Le sort à court terme de Bitcoin en dépend
Il y en a qui disent ça le « non » au Clarity Act n’arrêtera pas la crypto et le Bitcoin: c'est la lecture de Teddy FusaroPrésident de Bitwise, interviewé pour vous lecteurs par Gianluca Grossi en ces jours très excités. Nous essayons maintenant d'ajouter un élément analytique supplémentaire à cette réflexion, en examinant un indicateur très important qui définit très fréquemment la tendance à court terme du $ BTC.
Le « Ratio de profit de la production dépensée (SUPPR) » il mesure la relation entre le prix de vente et le prix d'achat des pièces négociées sur la blockchain, et permet de comprendre si les investisseurs réalisent un profit ou une perte. Après la baisse de mardi et les tensions d'hier, le graphique est de retour en dessous du seuil de rentabilitémettant en évidence un éventuel facteur baissier pour les prix.
Il convient cependant de souligner que là aussi nous sommes pratiquement proches du niveau 1 relatif au SOPR, et donc une reprise n'est pas à exclure lors des prochaines séances. De plus, ce que vous voyez ci-dessus est un graphique avec les valeurs brutes (jour par jour) : si nous utilisions un SMA de 7, 14 ou 30 jours pour atténuer le bruit de fond, son serait toujours dans la zone de profit.
Il sera crucial de voir comment Bitcoin réagit dans ce domaine et si ses détenteurs défendront leur condition de rentabilité. Une perte définitive du SOPR propulserait la cryptomonnaie vers prix d'achat moyen de la catégorie STHqui est autour 71 200 $.
Comment les opérateurs institutionnels interprètent-ils cette phase sur l’IBIT ?
Ajoutons un détail très intéressant à cette analyse, en observant l'évolution des investisseurs institutionnels dans Bitcoin ces derniers jours. En particulier, nous nous concentrons sur Options IBITc'est exact Demain ils voient une date limite considérablement chargée d'intérêt ouvert, avec 5,8 milliards de dollars de postes prêts à mûrir.
Fin août, le le volume d'appels sur l'IBIT a atteint un niveau recordet cette distorsion indiquait un fort appétit des investisseurs pour l'achat d'expositions à la hausse. Aujourd'hui, la situation s'est inversée, le biais revenant en faveur d'un coût plus élevé pour les options de vente au plus haut niveau observé depuis le 19 août, montrant ainsi comment le commerçant cherchent maintenant protections contre les baisses.
Mais ce n'est pas tout : lors du boom de fin août, c'est le biais sur 1 semaine qui a réagi le plus dynamiquement, tandis que le biais sur 1 mois n'a suivi la trajectoire que de manière plus limitée. Mais maintenant là La structure des termes asymétriques montre une plus grande réactivité à l’expiration d’un moisles opérateurs faisant donc preuve d’une plus grande prudence sur des horizons plus longs, une condition opposée à celle qui accompagne normalement une réévaluation du risque.
Malheureusement, l'expiration de demain verra probablement de nombreuses positions d'achat entrer dans la zone OTM, après être restées longtemps ITM, à moins que les prix n'accélèrent fortement dans la séance d'aujourd'hui. Aussi pour l'expiration du 25 septembre sur Deribit (options sur le sous-jacent Bitcoin) la situation apparaît similaire : les investisseurs changent d’attitude, passant d’euphoriques à prudents.
Conclusions
Bitcoin a encore de quoi absorber la baisse enregistrée au cours de la semaine et se remettre pleinement du choc du Clarity Act et du resserrement monétaire de la FED. La manière dont les prix ont résisté au cours des dernières séances, restant proches des niveaux clés mis en évidence par l'analyse on-chain, nous laisse espérer une poursuite haussière de la tendance au cours des prochaines semaines.
D’un autre côté, il existe des flux institutionnels et des traders plus professionnels qui augmentent la pression à la baisse : en fait, même les mouvements des ETF et la performance de l’indice Coinbase Premium signalent une persistance des ventes et un sentiment qui reste formellement baissier.
Ce seront des jours décisifs pour comprendre si nous commencerons le quatrième trimestre avec les haussiers toujours aux commandes, ou avec les baissiers prenant le contrôle de la situation. Évidemment, nous suivrons de près toutes les mises à jour ici sur le site.
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