Les Républicains du Sénat américain ont publié une nouvelle version du Loi sur la clartéun projet de loi visant à réguler le marché cryptoactif dans le pays. Selon Exame, le changement le plus substantiel ne concerne pas les règles sur les conflits d'intérêts des autorités publiques, une question qui suscite des résistances parmi les démocrates depuis juillet. La principale révision concerne la section sur la finance décentralisée, ou DéFiqui passe de 285 à 2 200 mots et cherche à différencier efficacement les protocoles décentralisés de ceux qui restent sous le contrôle d'une personne ou d'un groupe identifiable.
La mise à jour attire l'attention sur les structures qui se présentent comme décentralisées, mais préservent des mécanismes de contrôle capables de modifier les règles, de limiter les activités ou d'interférer dans le fonctionnement du protocole. Selon le texte rapporté par Exame, ces cas pourraient être soumis aux règles anti-blanchiment.
Ce qui change dans le nouveau texte de la loi CLARITY
Le sénateur républicain du Wyoming, Cynthia Lummisa présenté le libellé mis à jour à la suite d’un travail bipartisan. La formulation cherche à indiquer que le nouveau texte intègre des débats qui ont eu lieu après la version publiée en juillet, qui s'est heurtée à l'opposition des parlementaires démocrates.
Selon Exame, une partie de la résistance à la version précédente était liée à l’évaluation selon laquelle le projet offrait peu de protection contre la manipulation du marché de la cryptographie par les autorités publiques, y compris le président Donald Trump. Le rapport indique que Trump a profité de plus d’un milliard de dollars grâce à ses projets de cryptographie au cours de l’année précédente.
Malgré ce contexte, la nouvelle proposition ne favorise pas une reformulation pertinente des garanties éthiques. La revue se concentre principalement sur les dispositions applicables aux protocoles DeFi. Ainsi, le texte préserve le débat sur les restrictions des opérations cryptoactives par les pouvoirs publics tout en élargissant les détails techniques sur les structures qui ne seraient pas décentralisées en pratique.
Le changement intervient également avant un vote procédural au Sénat, prévu le 15 septembre, selon un rapport publié par Portal do Bitcoin, traduit et édité avec l'autorisation de Decrypt. Le processus rassemble donc une discussion sur l’organisation régulatrice du marché des actifs numériques et une autre sur les conditions politiques pour que le texte obtienne un soutien suffisant au Sénat.
Contexte historique et sectoriel
Le Clarity Act a commencé à orienter les discussions sur la création d’une structure fédérale pour le marché des actifs numériques aux États-Unis et sur la délimitation des responsabilités entre les organismes de régulation. La couverture du portail Bitcoin décrit le projet comme une proposition visant à établir cette structure et à clarifier les tâches de la Commodity Futures Trading Commission, la CFTCet la Securities and Exchange Commission, la SECONDE.
La version de juillet mettait en évidence des divergences sur les conflits d'intérêts. Selon Exame, de nombreux démocrates jugent insuffisantes les protections contre d’éventuelles manipulations du marché par les autorités. Dans la nouvelle formulation, la section relative aux restrictions sur certaines opérations sur crypto-actifs par des agents publics est restée pratiquement inchangée. C'est un point pertinent car le même reportage souligne que le soutien d'au moins une partie de l'opposition est essentiel pour l'approbation de la proposition.
Le secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessenta demandé au Sénat d'approuver la loi sur la clarté dès le retour des activités législatives, selon Exame. La démonstration renforce le fait que la discussion du projet implique la définition de règles fédérales pour les activités avec des actifs numériques, en plus de sujets spécifiques tels que DeFi, les stablecoins et la participation des coopératives de crédit aux opérations liées au secteur.
Pour le marché, l'importance attribuée au projet est liée à la recherche d'une plus grande sécurité juridique pour opérer avec les actifs numériques aux États-Unis. Exame rapporte que le secteur cryptoactif considère la sanction de la proposition dans ce sens comme pertinente. Néanmoins, le texte mis à jour n’élimine pas les différences politiques associées aux règles d’éthique et aux dispositions stables.
Les changements présentés montrent également que le règlement proposé ne se limite pas à la classification des actifs. Le projet vise à établir des paramètres pour les protocoles commerciaux, à définir la portée de la CFTC dans certaines situations et à préserver le rôle des États dans l'enquête et la répression des fraudes. Le texte combine ainsi les règles fédérales du marché avec les compétences étatiques déjà existantes.
Détails techniques : ce qui définit un shell DeFi
Le noyau technique de la revue est la création de l'expression protocole de trading financier non décentralisé. Selon Exame, un protocole peut recevoir cette classification s'il répond à un ou plusieurs des trois critères énoncés dans le texte. La classification est pertinente car les exploitants de structures contrôlées par des individus ou des groupes doivent suivre les règles anti-blanchiment.
- Contrôle des matériaux : une personne ou un groupe sous contrôle commun peut détenir directement ou indirectement le pouvoir de contrôler ou de modifier matériellement la fonctionnalité, le fonctionnement ou les règles de consensus du protocole.
- Absence de règles exclusivement pré-codées : le protocole ne peut pas opérer, exécuter ou mettre en œuvre des opérations et des transactions uniquement sur la base de règles transparentes et préétablies codées directement dans le code source du système de grand livre distribué.
- Capacité de restriction ou de censure : une personne ou un groupe peut avoir le pouvoir de restreindre, de censurer ou d'interdire l'utilisation du protocole, y compris les activités des utilisateurs sur le système.
Ces critères cherchent à distinguer une structure décentralisée d'une autre qui maintient un contrôle identifiable sur les éléments matériels de son fonctionnement. Le rapport du portail Bitcoin indique que le nouveau langage ne cible que le nom des protocoles décentralisés et que le nouveau projet ordonne à la CFTC et au Trésor d'élaborer des règles pour les protocoles commerciaux que des personnes ou des groupes peuvent contrôler ou modifier matériellement.
La proposition concentre également la réglementation au niveau fédéral, préservant ainsi les pouvoirs des États en matière d'enquête et de répression des fraudes. Cette combinaison maintient une référence fédérale pour le marché sans supprimer la capacité des États à agir contre les comportements frauduleux.
Dans le chapitre sur pièces stablesle nouveau libellé indique clairement que ces jetons ne sont pas des produits numériques supervisés par la CFTC. Exame souligne cependant que certaines transactions spot sur ces actifs peuvent rester à la portée réglementaire de l'agence. Le changement concerne spécifiquement les tokens dont la valeur est liée à une monnaie traditionnelle, comme le dollar.
Le texte inclut également un changement concernant le coopératives de créditinstitutions similaires aux coopératives de crédit existant au Brésil. La nouvelle version précise que ces coopératives peuvent gérer des activités impliquant des actifs numériques. Il s'agit d'un point distinct des règles relatives aux protocoles DeFi, mais inclus dans le même examen réglementaire publié par les républicains du Sénat.
Une disposition maintenue concerne les récompenses en stablecoins. Selon Exame, le projet continue d'interdire certaines formes de paiement d'intérêts ou de revenus sur les soldes de paiement stables lorsque la rémunération est économiquement ou fonctionnellement équivalente aux intérêts ou aux revenus sur les dépôts bancaires portant intérêt. Le maintien de cette règle est l’un des aspects qui reste en débat entre les entreprises du secteur de la cryptographie et les institutions financières traditionnelles.
Impact sur le marché et les investisseurs
L'interdiction de certaines récompenses sur les soldes stablecoins est l'un des points les plus pertinents de la proposition pour les entreprises qui opèrent avec ces actifs. Selon Exame, les hommes d’affaires du secteur de la cryptographie critiquent cette restriction. Les banques américaines défendent cette règle car elles soutiennent que les récompenses en pièces stables peuvent inciter les gens à retirer des fonds des dépôts bancaires, réduisant ainsi la capacité d'accorder du crédit.
L’affrontement oppose deux positions rapportées dans la couverture médiatique : d’une part, les sociétés cryptoactives remettent en question l’interdiction ; d’autre part, les institutions financières traditionnelles soutiennent son maintien. La règle proposée s'applique aux formes de revenus équivalents, d'un point de vue économique ou fonctionnel, à la rémunération des dépôts bancaires.
Exame ne signale pas de réaction immédiate des prix, de flux d'ETF ou de changement de liquidité lié à la sortie de la nouvelle version. Les données d'attente citées par la publication proviennent de la plateforme de marché prédictif Polymarchéqui indiquait une probabilité de 18 % que le Clarity Act soit sanctionné en 2026. Cette indication représente une estimation de ce marché, et non une position officielle sur le résultat législatif.
Le chiffre montre que, même après avoir élargi les règles de DeFi, le processus est toujours surveillé avec prudence. Les dispositions éthiques sont restées largement inchangées, tandis que le projet entretient des controverses sur les récompenses stables. Le vote procédural prévu au Sénat constitue donc une étape importante pour observer la réceptivité politique au texte révisé.
Réaction et déclarations du marché
Lummis a présenté la mise à jour comme le fruit d’un travail bipartisan. Selon le portail Bitcoin, le sénateur a déclaré que la nouvelle version contient plus de 100 modifications demandées par les démocrates et a souligné que le texte précise quand les protocoles DeFi décentralisés ne doivent être enregistrés que par leur nom auprès de la CFTC.
Le rapport indique également que les dispositions éthiques restent largement inchangées par rapport au projet de juillet. Les démocrates ont demandé des restrictions plus larges liées aux intérêts de Donald Trump dans les actifs cryptographiques. La permanence de ce thème permet d'expliquer pourquoi l'expansion de la section DeFi ne met pas fin au débat politique autour du projet.
Lors de la discussion sur les rendements stables des pièces de monnaie, les défenseurs des cryptoactifs et les banquiers communautaires ont déployé des efforts de lobbying auprès des États d'origine des sénateurs, selon le portail Bitcoin. La publication rapporte que le groupe Stand With Crypto a rapporté que ses partisans avaient contacté des membres du Congrès près de 50 000 fois en août, tandis que les banquiers faisaient pression pour que les dispositions sur les primes soient modifiées.
Perspective et prochaines étapes
La prochaine étape mentionnée dans la couverture médiatique est le vote procédural au Sénat, prévu pour le 15 septembre. Selon le portail Bitcoin, ce vote est considéré comme un moment décisif pour la législation. Le résultat indiquera si la formulation révisée remplit les conditions pour avancer dans le processus législatif.
Dans l'évaluation présentée par Exame, le soutien d'au moins certains démocrates est essentiel pour l'approbation, et la section sur les conflits d'intérêts n'a pas reçu de modifications pertinentes. Dans le même temps, la définition d’un protocole de trading financier non décentralisé élargit le champ d’application de la réglementation aux structures DeFi contrôlées par des individus ou des groupes identifiables.
La règle sur les récompenses en stablecoins, le rôle de la CFTC dans certaines transactions spot et la possibilité pour les coopératives de crédit d'agir dans des activités liées aux actifs numériques restent également au centre du processus. La nouvelle version rassemble donc les évolutions techniques pertinentes, mais conserve les thèmes politiques et sectoriels déjà présents dans le débat sur la loi de clarté.
Pour suivre le processus, les éléments les plus concrets sont l'évolution du vote procédural, la position des parlementaires démocrates concernant les dispositions éthiques et le maintien des règles sur les stablecoins et les protocoles DeFi. Tant que le projet reste en cours, l'estimation de 18% de Polymarket citée par Exame reste comme un indicateur de marché d'une possibilité de sanction en 2026, sans pour autant remplacer l'avancée formelle au Sénat.