Points clés à retenir
- Standard Chartered a fixé un objectif SKY de 0,325 $ pour la fin de 2028.
- Les agents de Sky ont emprunté 5,9 milliards de dollars en USDS depuis septembre 2024.
- Une croissance plus lente des pièces stables, porteuses de rendement, est le principal risque déclaré de la banque.
Standard Chartered fixe un objectif de prix SKY quintuplé
Les détenteurs de jetons SKY pourraient capturer beaucoup plus de valeur à mesure que l'écosystème Sky se développe, selon la première évaluation formelle de l'actif par Standard Chartered. Dans une note de recherche datée du 11 septembre, Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques, a prévu que SKY pourrait atteindre 0,325 $ d'ici fin 2028, soit cinq fois le niveau de référence de 0,065 $ indiqué dans la note. SKY a changé de mains à 0,0628 $ le 12 septembre, légèrement en dessous du point de départ du titre.
Le responsable de la recherche sur les actifs numériques de Standard Chartered a lié le gain projeté à une augmentation correspondante de la valeur distribuée via les récompenses de mise et les rachats de jetons. Standard Chartered a écrit :
« À mesure que le système évolue, nous nous attendons à ce que Sky transmette 5 fois plus de valeur aux détenteurs de jetons d'ici la fin de 2028. »
La position de Sky repose en grande partie sur l'USDS, sa cryptomonnaie indexée sur le dollar et principale source de liquidités pour le système de prêt du protocole. Contrairement aux pièces stables conventionnelles conçues principalement pour les paiements et les transferts, l'USDS donne également accès à des produits d'épargne et de prêt. Kendrick a déclaré :
« L'écosystème Sky s'apparente à une banque fédérale : il émet de l'argent (des pièces stables), crée un cadre de gouvernance et facture un taux d'intérêt de gros aux emprunteurs. »
L'emprunt d'agent stimule la thèse des revenus de Sky
La plateforme financière décentralisée a adopté le nom Sky en 2024 tout en introduisant USDS comme version améliorée de DAI et SKY comme nouvel actif de gouvernance. Le changement de marque MakerDAO a établi la structure actuelle des jetons, y compris un taux de conversion de 24 000 SKY pour chaque MKR avant pénalités applicables. Les détenteurs de SKY régissent désormais les paramètres du protocole et peuvent miser leurs jetons contre des récompenses.
Les agents de Sky servent de répartiteurs de capitaux décentralisés qui empruntent des USDS aux tarifs de gros et les déploient dans le cadre de stratégies de rendement approuvées. Standard Chartered a indiqué que les agents avaient emprunté 5,9 milliards de dollars depuis le lancement du modèle en septembre 2024. Une mise à jour mensuelle de la Sky Frontier Foundation a placé séparément les déploiements d'agents au-dessus de 5,5 milliards de dollars en juin, y compris les allocations impliquant Janus Henderson, Blackrock, Anchorage, Paypal, Securitize et Galaxy.
L'offre d'USDS a atteint 10,04 milliards de dollars en juin, soit une augmentation de 96,9 % d'une année sur l'autre, bien que le total ait diminué par rapport aux 11,14 milliards de dollars de mai, selon la même mise à jour. Le 7 mars, le stablecoin détenait une capitalisation boursière de 7,54 milliards de dollars après avoir enregistré le gain hebdomadaire en pourcentage le plus important parmi les 10 plus grands stablecoins. Standard Chartered a identifié la poursuite de l'expansion de l'encours de l'USDS comme le principal moteur de l'augmentation des revenus de protocole et des distributions des détenteurs de jetons.
Les rachats et le jalonnement relient la croissance à SKY
Les revenus du protocole parviennent aux détenteurs de SKY via des mécanismes conçus pour réduire l'offre en circulation ou récompenser le jalonnement des jetons. La structure des jetons de gouvernance de Sky utilise des achats sur le marché libre financés par le Trésor plutôt que de nouvelles émissions pour financer les récompenses de mise. Les jetons rachetés peuvent être brûlés ou redistribués aux parties prenantes selon des paramètres contrôlés par la gouvernance, tandis que l'offre maximale est plafonnée à 23,46 milliards de SKY.
L'écosystème a également élargi son architecture de prêt via stUSDS, qui fournit des capitaux pour emprunter sur des positions SKY mises en jeu. Le jeton de capital-risque a fait ses débuts en octobre 2025 en tant que produit à plus haut risque destiné aux participants avertis. Ces produits interconnectés créent davantage de canaux pour le déploiement de capitaux, les revenus d'intérêts et les frais de protocole à mesure que l'utilisation de l'USDS augmente.
Kendrick s'attend à ce que la valeur transférée aux détenteurs de jetons double au moins au cours des 12 prochains mois, a-t-il déclaré dans un e-mail du 11 septembre. La note de recherche ajoutait :
« Les gains de prix SKY suivront globalement le rythme des gains d'ETH et surperformeront BTC jusqu'à fin 2028. »
La comparaison reflète les objectifs distincts de Standard Chartered pour 2028, soit 18 000 $ pour l'ETH et 300 000 $ pour le BTC. La banque a cité la croissance plus lente que prévu des pièces stables à rendement comme le principal risque pesant sur ses perspectives SKY.
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