Résumé
- Les Altcoins ont augmenté après que l’IPC d’août ait correspondu aux prévisions globales.
- Les traders évaluent désormais une hausse des taux de la Fed en septembre à près de 90 pour cent.
- L’intérêt ouvert du Bitcoin se situe à près de 53 milliards de dollars avec un positionnement court.
- Une hausse des taux de Warsh ferait probablement baisser la cryptographie dans tous les domaines.
Le marché de l'altcoin s'est redressé vendredi après-midi après le Indice des prix à la consommation d’août est arrivé à peu près là où les économistes l’avaient prévu, retirant le pire scénario de choc inflationniste de la table quelques jours avant que la Réserve fédérale ne décide des taux. Ethereum a augmenté de 2,05 % au cours de la dernière heure, Solana a ajouté 2,22 % et XRP a dominé les majors avec un gain de 3,07 %, tandis que Bitcoin s'est maintenu au-dessus de 77 000 $. Le rebond comporte un détail gênant. Le même rapport qui a calmé le marché a également poussé la probabilité d'une hausse des taux le 16 septembre à environ 90 %, selon l'outil FedWatch du groupe CME.
Les Altcoins ont échangé du soulagement, pas un feu vert
La réaction semble contradictoire jusqu’à ce que l’on sépare les deux éléments que les traders évaluaient. À l'approche de vendredi, le risque était une publication chaude qui forcerait la Fed et les marchés à trouver une nouvelle raison de vendre. Cela ne s'est pas produit dans le titre. L'indice d'ensemble a augmenté de 0,4% sur le mois et de 3,4% sur l'année, tous deux conformes au consensus du Dow Jones, qui a supprimé le risque extrême qui avait pesé sur les actifs à risque toute la semaine.
Sous le titre, l’image était plus ferme. L'IPC de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 0,3 pour cent sur le mois contre une prévision de 0,2 pour cent, et c'est ce manquement qui a stimulé les paris sur une hausse. Le rebond reflète donc une incertitude résolue plutôt qu’un signal indiquant que la Fed est sur le point d’assouplir sa politique monétaire.
L'énergie a fait des dégâts dans le numéro d'août
L'essence a bondi de 3,9 pour cent et représente plus d'un tiers de la hausse mensuelle, l'indice énergétique au sens large ayant augmenté de 16,3 pour cent sur l'année alors que les tensions au Moyen-Orient et le prix du pétrole au-dessus de 100 dollars ont maintenu la pression sur les coûts du carburant. Le secteur des abris, qui s'était refroidi au cours des deux mois précédents, est remonté à 0,3 pour cent.
| Catégorie | Mensuel | Annuel |
|---|---|---|
| Tous les articles | +0,4% | +3,4% |
| Core (hors alimentation et énergie) | +0,3% | +2,4% |
| Énergie | +2,1% | +16,3% |
| Essence | +3,9% | – |
| Nourriture | +0,1% | +2,7% |
L'impression fait suite à l'indice des prix à la production de jeudi, qui était plus chaud en surface. Les prix de gros ont augmenté de 0,4 pour cent pour le mois, conformément aux prévisions, mais le taux annuel a atteint 5,4 pour cent contre les 5,3 pour cent attendus par les économistes. Le PPI de base s'est inscrit en baisse à 0,2 pour cent, de sorte que les données en amont se sont réparties de la même manière que les chiffres des consommateurs.
Raydium et Pons ont mené les gagnants quotidiens
La reprise a été large mais inégale. Raydium, le jeton de teneur de marché automatisé de Solana, a dominé les mouvements avec un gain de 6,42 % au cours de la dernière heure et de près de 26 % sur 24 heures, suivant le propre rebond de Solana au-dessus de 100 $. Pons a suivi avec un mouvement horaire de 4,98 pour cent et près de 10 pour cent sur la journée. Parmi les grandes capitalisations, Zcash s'est démarqué avec un gain horaire de 5,47 % à 1 160 $.
| Actif | Prix | 1h de changement |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 77 900,15 $ | +1,27% |
| Ethereum (ETH) | 2 506,10 $ | +2,05% |
| XRP (XRP) | 1,36 $ | +3,07% |
| Solana (SOL) | 101,63 $ | +2,22% |
| Zcash (ZEC) | 1 160,05 $ | +5,47% |
| Raydium (RAY) | 1,62 $ | +6,42% |
| Pons (PONS) | 0,6251 $ | +4,98% |
Les shorts se regroupent à près de 78 000 $ alors que les intérêts ouverts restent élevés
Bitcoin se situe au bas de la fourchette qu’il maintient depuis des semaines. Selon les données de CoinGlass, l'intérêt ouvert sur les bourses s'élève à environ 53 milliards de dollars, soit environ 14 % de plus qu'il y a un mois, ce qui indique que l'effet de levier dans le système est lourd plutôt que effacé. L'intérêt ouvert mesure la valeur totale des contrats à terme encore ouverts, donc un chiffre élevé et en hausse dans une fourchette basse signifie que les traders ajoutent des positions dans la faiblesse, et ne les ferment pas.
Une partie de ce positionnement est courte, regroupée autour de la zone des 78 000 $, et avec un spot à 77 900 $, ces vendeurs sont modestement d'accord. Les taux de financement se sont comprimés jusqu'à devenir neutres à mesure que le prix baisse, et un passage dans la zone de 76 000 $ à la base de la fourchette est l'endroit où le financement deviendrait le plus vraisemblablement négatif. Un financement négatif signifie que les shorts paient des positions longues pour conserver leurs positions, ce qui se produit lorsque le côté court est encombré, et cela charge le marché avec du carburant pour une compression si les acheteurs forcent ces shorts à se couvrir. La ligne qui compte est de 77,5 000 $ à 78,5 000 $. Une clôture quotidienne en dessous ouvre la porte vers 75 000 $ à 76,7 000 $, tandis qu'une récupération de 82,2 000 $ à 83,2 000 $ serait le premier signe que la fourchette se brise à la hausse.
Une hausse de Warsh ferait baisser les actifs risqués
Le Comité fédéral de l’Open Market se réunit les 15 et 16 septembre et la décision est devenue une véritable question d’actualité plutôt qu’une formalité. Kevin Warsh, qui a pris la présidence de la Fed en mai, a profité de son discours à Jackson Hole fin août pour affirmer que l'inflation sous-jacente ne s'était pas améliorée de manière significative, ce que les marchés linguistiques ont interprété comme un feu vert au resserrement. Un bon rapport sur l'emploi en août, avec 162 000 postes ajoutés contre un consensus proche de 56 000, a éliminé l'un des principaux arguments contre une décision.
Une hausse augmente le coût de la détention de risque. Des taux plus élevés augmentent le rendement des liquidités et des bons du Trésor à court terme et détournent les capitaux des actifs qui ne rapportent aucun rendement, et la cryptographie se situe à l’extrémité de cette courbe. Si Warsh réalise une augmentation de 25 points de base dont le prix est désormais proche de 90 %, la réaction immédiate la plus probable sera une légère baisse des majors et des altcoins, avec la fourchette basse de 76 000 $ de Bitcoin comme premier test. Les investisseurs positionnés pour ce résultat devraient se préparer à des mouvements plus brusques des altcoins que du Bitcoin, car les jetons à faible liquidité chutent davantage lorsque l’effet de levier se dénoue.
Le PCE de fin de mois maintient la lecture de l'inflation ouverte
Les rapports CPI et PPI alimentent directement l’indice des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur le plus important pour la Fed, qui arrive fin septembre. Les chiffres de l'inflation ne seront pas clôturés avec le vote de la semaine prochaine. Même si le comité procède à une hausse le 16, l'attention se porte presque immédiatement sur la réunion de décembre, où les contrats à terme impliquent actuellement un tirage au sort pour une deuxième augmentation. Pour la cryptographie, le signal à suivre à court terme est le financement du Bitcoin au niveau de 76 000 $ et la question de savoir si la base courte et bondée se brise ou se resserre. Le signal macro est de savoir si l’énergie continue de faire la une des journaux, car tant que le pétrole se maintient au-dessus de 100 $, la Fed a la possibilité de rester restrictive, quelle que soit la réaction des altcoins cette semaine.