TLDR :
- Coinbase et Grayscale affirment que les règles américaines en matière de cryptographie peuvent progresser même si la loi CLARITY stagne au Sénat.
- Le vote de clôture du Sénat du 15 septembre nécessite 60 voix, tandis que les Républicains détiennent 53 sièges et ont besoin d'un soutien extérieur.
- La Chambre a adopté la loi CLARITY 294-134 en 2025, avec 78 démocrates se joignant aux républicains pour soutenir le projet de loi.
- Les actions de la SEC et de la CFTC couvrent déjà les classifications de jetons, les exemptions de collecte de fonds et les contrats perpétuels.
Coinbase et Grayscale affirment que les efforts de Washington en faveur de règles plus claires en matière de crypto-monnaie ne dépendent plus de l'adoption d'un seul texte législatif par le Congrès. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, et Zach Pandl, chef de la recherche en niveaux de gris argumenter que les régulateurs élaborent déjà des éléments d’un cadre fédéral de cryptographie. Leur évaluation intervient avant le vote procédural du Sénat du 15 septembre sur le Loi CLARTÉqui fait face à un seuil de 60 voix.
Le vote de la loi CLARITY teste la voie du Congrès vers des règles cryptographiques durables
Le vote du 15 septembre déterminera si les sénateurs feront avancer le débat sur le HR 3633 plutôt que de décider de son adoption finale. Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a déposé la clôture de la motion de poursuite, le vote étant prévu à 14 h 15 HE. La clôture nécessite 60 voix.
La Chambre a approuvé le projet de loi par 294 voix contre 134 en juillet 2025, avec le soutien de 78 démocrates. Cependant, les Républicains détiennent 53 sièges au Sénat. Cet équilibre signifie que les sénateurs républicains ont besoin du soutien démocrate ou indépendant si le caucus reste uni.
Armstrong a déclaré à CNBC que les sénateurs avec lesquels il s'était entretenu soutenaient la mesure. Toutefois, les négociations se poursuivent sur plusieurs dispositions avant le vote de procédure. Un texte révisé du Sénat de 630 pages publié le 10 septembre élargit les dispositions couvrant les protocoles DeFi, les exigences de la loi sur le secret bancaire, les coopératives de crédit et règles de finance décentralisée.
Le sénateur Cynthia Lummis a dit les négociateurs ont incorporé plus de 114 dispositions demandées par les démocrates. Malgré cela, des désaccords subsistent sur les intérêts cryptographiques des représentants du gouvernement, les récompenses stables, les garanties des investisseurs, le financement illicite et la stabilité financière.
Armstrong a néanmoins soutenu qu'un échec n'arrêterait pas le développement de la réglementation, car le SEC et CFTC préparent déjà des cadres au sein de leur autorité existante. Cette distinction est au centre de l’argumentation Coinbase et Grayscale. Le Congrès peut rendre les règles plus permanentes, tandis que les régulateurs peuvent continuer à façonner les marchés sans cela.
La SEC et la CFTC établissent une route parallèle vers la clarté de la cryptographie
Cette voie réglementaire prend déjà forme. Pandl a souligné les développements concernant les pièces stables, la classification des jetons, l'émission de titres et les dérivés de crypto-monnaie. Par exemple, le Loi GÉNIE est devenue une loi en juillet 2025, établissant un cadre fédéral pour les pièces stables de paiement.
Puis, en mars 2026, la SEC a publié une interprétation séparant les actifs cryptographiques en catégories comprenant les matières premières numériques, les pièces stables, les titres numériques et les objets de collection. Bitcoin, Éther, Solana et XRP est apparu parmi les exemples de produits numériques de la SEC.
L’agence a suivi en août avec un projet de réglementation des actifs cryptographiques, qui comprenait des exemptions personnalisées pour certains contrats d’investissement liés à la cryptographie. Un proposé l’exemption permettrait une collecte de fonds admissible pouvant atteindre 75 millions de dollars sur une période de 12 mois.
Pendant ce temps, la CFTC a publié un cadre de contrat perpétuel en mai et a autorisé un produit perpétuel Bitcoin sur une bourse enregistrée. Ces mesures soutiennent l'opinion de Grayscale selon laquelle la clarté de la réglementation s'accroît avant même que le Congrès ne règle le débat plus large sur la structure du marché.
Cependant, le Loi CLARTÉ irait plus loin en créant des frontières statutaires entre la SEC et la CFTC. Cela permettrait également de combler le déficit du marché fédéral au comptant pour les produits numériques et d'établir des voies d'enregistrement pour les bourses, les courtiers et les négociants.
La législation fédérale offrirait donc une durabilité que les interprétations des agences ne peuvent égaler, dans la mesure où les futures administrations pourront réviser les politiques réglementaires plus facilement que les lois.
La finance traditionnelle évolue déjà avec ces changements. La branche capital-risque du Nasdaq a accepté d'investir 100 millions de dollars dans la société mère de Kraken, Payward, tout en élargissant la coopération en actions symboliques.
Le vote du Sénat va maintenant tester si le Congrès transforme cet élan en législation. Pourtant, l’affaire Coinbase et Grayscale va au-delà d’un seul vote. Même sans passage, existant SEC et CFTC les actions montrent que les règles américaines en matière de cryptographie continuent de progresser.