Le 20 août 2026, le prix de l’Ethereum a augmenté avec une violence inédite depuis des mois. Cependant, une grande partie de cette impulsion n'est pas venue de quelqu'un qui a décidé d'acheter : elle est venue de ceux qui ont été forcés de le faire. En l'espace de vingt-quatre heures, les plateformes d'échange ont automatiquement clôturé les positions baissières pour 2,74 milliards de dollars. C'est le décompte de la première enquête : les données arrivent des plateformes de manière échelonnée et incomplète, et dans les heures suivantes le total du même jour aurait été révisé à la hausse, au-dessus de 3 milliards.
Cet article regarde à l’intérieur de ce numéro. Il ne s’agit pas d’une donnée qui concerne ceux qui possèdent une cryptomonnaie et la conservent : elle concerne ceux qui opèrent avec de l’argent emprunté à la plateforme. Mais cela explique pourquoi le prix a augmenté si rapidement et affecte donc également d’autres.
Qu'est-ce que cela signifie qu'une position est liquidée
Celui qui parie à la baisse en ouvre un court: en pratique, il vend une pièce qu'il ne possède pas, dans l'espoir de la racheter à un prix inférieur et d'empocher la différence. Pour ce faire, il dépose une somme en garantie, la marge, et la plateforme lui prête le reste. C'est un effet de levier : avec peu d'argent, vous déplacez une position beaucoup plus importante.
Le mécanisme a une marche arrière précise. Si le prix va dans la mauvaise direction et que la marge ne suffit plus à couvrir la perte, la plateforme n'attend pas : elle clôture la position d'elle-même, au prix qu'elle trouve. Cette clôture forcée, à découvert, est un achat. C'est pourquoi une vague de liquidations baissières pousse le prix encore plus haut, et ce rallye en détruit davantage. Est appelé pression courtec'est pourquoi il vaut la peine de comprendre comment fonctionnent les liquidations sur les marchés des cryptomonnaies.
Pourquoi Ethereum a presque rattrapé Bitcoin
La répartition de ces vingt-quatre heures, rapportée par crypto-monnaie.it, est la suivante : 1,42 milliard de dollars sur Bitcoin, dont 99 % se réfèrent à des positions baissières ; 1,13 milliard sur Ethereum, avec une répartition très similaire entre haussiers et baissiers ; environ 104 millions sur Solana.
Le rapport entre les deux premiers nombres est la partie intéressante, et aucun des rapports ne le calcule : Les liquidations sur Ethereum ont atteint environ 80% de celles sur Bitcoin. Le Bitcoin reste la crypto-monnaie la plus importante et la plus échangée, et aucun jour donné, il ne fait le poids. Le fait que la deuxième pièce atteigne les quatre cinquièmes de la première signifie que les paris baissiers s'y étaient surtout accumulés.
À un niveau historique, aucun autre jour en 2026 ne s’était produit autant de cas. Le précédent le plus proche reste l'effondrement du 10 octobre, mais avec deux différences : le montant était de 20 milliards et ce sont les taureaux qui ont été anéantis, c'est-à-dire exactement le groupe inverse.
Qui a perdu : douze secondes et 24 millions
Dans le total global, il y a des milliers de postes anonymes, dont un qui porte un nom. L'adresse pension-usdt.eth il était depuis des mois parmi les baissiers les plus suivis du cycle, avec une série d'opérations remportées presque toutes en pariant contre Ethereum et Bitcoin. C’étaient des positions publiques, et il y avait ceux qui les copiaient.
Le 20 août, ce pari, ouvert depuis au moins deux mois, s'est terminé douze secondespour 24 millions de dollars. La reconstruction de crypto-monnaie.it, qui cite à son tour CoinDesk, s'appuie sur les archives publiques d'Hyperliquid, la plateforme sur laquelle la position était ouverte : la liquidation a eu lieu en cinq ventes ultérieures et la dernière n'a trouvé personne disposé à acheter de l'autre côté. C'est alors que le fonds de garantie de la plateforme a pris le relais, c'est-à-dire la réserve qui absorbe les positions laissées sans acheteur pour éviter que le trou ne revienne sur les autres utilisateurs.
Cela vaut la peine de mettre ce chiffre à l'échelle. Vingt-quatre millions sur un total de 2,74 milliards sont moins d'un pour cent du jour. Le baissier le plus célèbre du moment n’a donc contribué qu’une fraction minime à un mouvement composé principalement de petites positions anonymes.
Qui a gagné : un portfolio créé quelques heures plus tôt
À l’autre extrême se trouve un compte qui n’existait pas la veille. Un portefeuille nouvellement créé est apparu sur Hyperliquide, dans lequel ont été versés 20 millions en USDC : la monnaie numérique liée au dollar qui fait office de cash sur les plateformes d'échange. Avec cette somme, le propriétaire anonyme a ouvert un pari à la hausse sur 20 000 ETH, multiplié par quatre par l'effet de levier : valeur globale de la position 45,38 millions de dollarsprix d'entrée à 1 936 $.
Quelques heures plus tard, Ethereum a accéléré. Le bénéfice, encore sur papier car la position n'avait pas été clôturée, était estimé à 6,6 millions de dollarsc'est-à-dire environ 65 % de l'argent réellement promis. Le niveau qui aurait déclenché la liquidation était en dessous de 1.000 dollars, très loin : ceux qui entraient à la hausse, contrairement au baissier, ne risquaient rien dans l'immédiat.
Il y a un détail qui ne peut être vu qu’en croisant deux analyses différentes. Le prix d’entrée, 1 936 dollars, est juste en dessous de 1 980, ce qui, dans la lecture graphique publiée par crypto-monnaie, était la résistance qui était insurmontable pour Ethereum depuis des semaines : le mur qui s’est ensuite brisé, comme le décrit l’article consacré à la cassure et à la volatilité d’Ethereum. Acheter immédiatement sous un mur qui est sur le point de s'effondrer est la meilleure position possible, et en effet le rapport de Lookonchain, la société qui surveille les mouvements sur la blockchain, a circulé en quelques heures.
Dès lors, nous entrons dans le domaine des suppositions, et il est juste de le dire. Le propriétaire est anonyme et n'a laissé aucune trace permettant de retrouver son identité. Certains analystes ont noté que l'opération a échoué alors que Donald Trump parlait en termes favorables du secteur, mais – écrit la source elle-même – il n'y a aucun élément démontrant l'utilisation d'informations confidentielles. Un précédent cité dans le même article appelle à la prudence : une autre baleine avait anticipé l'effondrement du 10 octobre avec un timing tout aussi parfait, pour restituer presque tout dans les mois suivants.
Que laisse une journée comme celle-ci ?
Un short squeeze n’est pas une redistribution symétrique dans laquelle pour chaque perte il y a un gagnant également identifiable. Les deux histoires ci-dessus le montrent bien : 24 millions brûlés d’un côté, 6,6 millions non encore encaissés de l’autre, et entre les deux des milliards de dollars de positions clôturées automatiquement par un algorithme.
Il reste un effet secondaire signalé dans l’analyse des chiffres globaux. Lorsque les prix évoluent si rapidement, le carnet d’ordres – la liste des ordres d’achat et de vente en attente – devient vide dans les fourchettes de prix qui viennent d’être franchies. Le marché se trouve dans des zones où peu de choses suffisent pour le faire bouger beaucoup, dans les deux sens : c'est la même fragilité qui, au cours des mois précédents, avait produit les ralentissements décrits par les données à terme.
Le tableau complet de cette semaine, avec le contexte macroéconomique qui a allumé la mèche et la comparaison avec Wall Street, réside dans la reconstitution du rallye crypto d'août 2026. Ici, les deux extrêmes suffisent : tous les chiffres cités photographient le 20 août 2026 et les heures qui ont immédiatement suivi, pas la situation d'aujourd'hui.