Ce qui était jusqu'à récemment considéré comme l'une des principales plates-formes de reconversion d'Ethereum change de visage, et cela commence par un changement de marque. Désormais, Renzo Protocol s'appellera Renzo Finance et commencera à se concentrer de plus en plus sur la création de nouvelles stratégies de rendement en chaîne, avec un accent vertical sur l'écosystème Hyperliquide.
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L'équipe du projet a annoncé le lancement d'un produit commercial structuré, appelé Renzo Basequi vise à tirer des rendements des taux de financement des marchés à terme perpétuels. Il s'agit d'un nouveau changement de direction de la part du plateformes de reconstitution de DeFi : oui EtherFiil y a quelques semaines, j'avais a élargi son offre de néobanque crypto.
Comment fonctionne le nouveau produit de base de Renzo ?
Le mécanisme derrière Renzo Basis est le même mis en œuvre par Éthéna jusqu'à il y a quelques mois, avant que la plateforme n'annonce le révolution commerciale de base sur Ethereum et la mise en œuvre de nouvelles stratégies. Les utilisateurs peuvent investir dans des produits qui utilisent du capital pour acheter un actif sur le marché au comptant et ouvrir simultanément une vente à découvert sur des perps – dans ce cas sur les marchés hyperliquides.
Le profit réside dans taux de financement (s'il reste positif) qui sur les actifs de grande capitalisation dépasse généralement un APY annualisé de 7-8%. Là la position est delta neutrec'est-à-dire qu'il ne gagne ni ne perd d'argent en raison de la directionnalité des prix, mais collecte uniquement grâce au taux de financement payé périodiquement par les commerçants – généralement toutes les 8 heures – pour maintenir les prix alignés entre les prix réels et les prix au comptant.
Dans le cas de Renzo Basis, la stratégie appliquée sur 
BTC76 937 $▼ -2,12% verse actuellement un rendement annualisé de 7,21%en considérant la moyenne des 7 derniers jours. Le même produit est également présent sur $ HYPEqui offre un rendement de8,42%.
Renzo prévoit également de étendre aux actions tokenisées dans les prochains mois, profitant de la vaste liste de titres présents sur les perps d'Hyperliquide, et profitant probablement du lancement du Jeton xStocks côté spot.
Le commerce non dépositaire de Renzo
La partie la plus intéressante de cette évolution de Renzo concerne le fait que la stratégie de trading de base ne sera pas gérée par une sorte de pool central où les utilisateurs déposent le capital – comme dans le cas du $USDe pour Ethena – mais sera appliquée selon un logique non gardienne.
En pratique, les utilisateurs conservent les fonds dans leur portefeuille privé pendant que le protocole fonctionne en leur nom via ce qu'on appelle « portefeuille d'agent » De Hyperliquidec'est-à-dire des adresses dédiées qui permettent à un DApp de créer des positions et de négocier sans jamais prendre la garde du capital client. Il s’agit d’une innovation infrastructurelle importante, qui réduit partiellement le risque de contrepartie.
Un autre détail intéressant concerne le possibilité de personnaliser le risqueles utilisateurs pouvant décider à quels actifs s'exposer (sur Ethena, les rendements provenaient d'un panier de plusieurs positions sur différents actifs), sur quelles plateformes et avec des paramètres de risque spécifiques. Évidemment, tout sera accompagné d'une série de fonds de protection pour limiter les fuites, notamment un tampon de sécurité liquide.
Et les risques ?
Evidemment le trading de base n'est pas exempt de risques, et même mettre en œuvre une telle stratégie sur une plateforme aussi solide et liquide que celle d'Hyperliquide ne permet pas de les limiter totalement.
Premièrement, comme mentionné, la stratégie fonctionne tant qu’elle maintient des taux de financement positifs : à un moment donné où les marchés évoluent dans une trajectoire baissière, ce qui est perçu comme un gain pourrait se transformer en perte. Il est alors possible que le même actif prenne un écart important entre le côté spot et le côté futures, ce qui prend souvent du temps avant de revenir à la convergence.
En outre, et c'est probablement plus important encore, le trading sur les criminels n'est pas un jeu sans risque: à ce propos, le 10 octobre dernier aurait dû nous apprendre quelque chose. Un marché perpétuel peut connaître une très forte volatilité dans certaines phases, et la jambe courte couvrant 50% de la position pourrait même être brutalement liquidée avant que Renzo – ou qui que ce soit pour lui – n'intervienne pour un rééquilibrage.
Le jeton $REZ s'envole sur les marchés grâce à l'actualité
$REZ, Le jeton de gouvernance de Renzo a bien évolué dans les graphiques suite à l'annonce de l'équipe, marquant une performance de +17 % au cours des dernières 24 heures, avant de se corriger légèrement par rapport aux sommets locaux. LE volumes de transactions ils ont littéralement explosé de plus de +1,100%, dans une dynamique qui doit cependant être contextualisée avec le fait que $REZ représente une monnaie très illiquide et peu négociée.
Il convient également de souligner que le nouveau modèle de Renzo n'aidera probablement pas son token natif à récupérer baisse de -98,6% par rapport aux plus hautscar les mécanismes d’accumulation de valeur avec les revenus du protocole n’ont pas été mis en œuvre. Dans tous les cas, la première préoccupation de l'équipe devrait être de récupérer TVL, après avoir perdu 3,9 milliards de dollars depuis les plus hauts de mai 2024, et ensuite éventuellement de réfléchir à la manière de conférer une utilité à la monnaie.
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