La Banque des règlements internationaux (BRI) a mis en garde contre les risques pour la stabilité financière associés à l’essor des investissements dans l’intelligence artificielle. L'organisation estime qu'une correction du marché de l'IA pourrait affecter l'économie mondiale.
Le directeur général de la BRI, Pablo Hernandez de Cos, a déclaré le 10 septembre lors du Global Fintech Fest en Inde que l'IA avait déjà un impact notable sur les conditions macroéconomiques mondiales. Selon lui, le boom technologique modifie simultanément la demande, l’offre et les marchés financiers, rendant plus difficile le travail des banques centrales.
Les investissements dans l’IA pourraient atteindre 4 000 milliards de dollars
La BRI estime que les cinq plus grandes entreprises technologiques mondiales consacreront plus de 1 000 milliards de dollars à des investissements en capital dans l’IA en 2025-2026. Dans le même temps, les acteurs du secteur s’attendent à une nouvelle accélération : les investissements mondiaux dans l’IA pourraient passer d’environ 500 milliards de dollars aujourd’hui à 3 à 4 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Dans le même temps, a souligné Hernández de Cos, une part croissante des investissements dans l’IA est financée non pas par les bénéfices des entreprises, mais par le financement par emprunt, y compris par des prêts privés.
Cela augmente la vulnérabilité potentielle du système financier si le retour sur investissement dans l’IA est inférieur aux attentes.
La BRI a vu le risque d'une bulle
Selon le chef de la BRI, les valorisations des entreprises liées à l'IA sont déjà à un niveau élevé et concentrées sur un nombre relativement restreint d'acteurs. Les plus grandes entreprises augmentent simultanément leurs dépenses en capital et s’appuient de plus en plus sur l’endettement.
Un autre problème est posé par le financement dit circulaire. Les fabricants de puces et les opérateurs d’infrastructures cloud peuvent acquérir des participations dans des sociétés d’IA, qui à leur tour s’engagent à acheter leur puissance de calcul et leurs équipements. Cela crée des relations complexes difficiles à évaluer et à suivre.
Hernández de Cos a averti que si le retour sur investissement dans l’IA n’est pas à la hauteur des attentes, une réduction des investissements pourrait transformer le boom actuel des investissements en un effondrement. Il a cité un autre facteur de risque : la course aux investissements entre les sociétés d’IA, qui pourrait conduire à des coûts excessifs.
La BRI a comparé la situation actuelle avec les booms passés des investissements technologiques : la ruée vers les chemins de fer britanniques au XIXe siècle, l'électrification des années 1920 et la bulle Internet de la fin des années 1990. Dans tous ces cas, la technologie était réelle, mais le capital levé a finalement été supérieur à ce que les bénéfices futurs pouvaient justifier.
L’IA accélère en même temps la croissance
Cependant, le BRI ne considère pas le développement de l’IA comme une simple menace. L'organisation souligne le potentiel important de la technologie pour améliorer la productivité.
Selon une étude citée par Hernández de Cos, l'utilisation de l'IA générative permet des gains de productivité sur les tâches individuelles allant de 10 à 65 %, et un gain de temps peut être d'environ 20 à 50 %. L’estimation médiane de l’effet à long terme sur la productivité totale des facteurs indique une augmentation d’environ 0,5 point de pourcentage. par année.
Dans le même temps, l’IA pourrait réduire la demande de travailleurs engagés dans des tâches cognitives de routine. Selon le responsable du BIS, les premiers signes de déplacement apparaissent déjà dans le support client, la programmation et le travail administratif. Près de 80 % des entreprises, selon les données fournies, envisagent l'automatisation des processus de production et le remplacement d'une partie de la main-d'œuvre.
Il deviendra plus difficile pour les banques centrales de prévoir l’économie
Un autre effet de l’IA est directement lié à la politique monétaire. La technologie a un impact simultané sur la productivité, la demande, l’offre et les marchés financiers, ce qui rend plus difficile pour les banques centrales d’estimer la production potentielle d’une économie, l’écart de production et le taux d’intérêt naturel.
BIS envisage plusieurs scénarios de développement. Dans l’un, l’IA génère des gains de productivité durables, dans un autre, elle conduit à une croissance auto-accélérée, et dans un autre, un « piège de la demande » se produit : l’automatisation redistribue les revenus du travail vers l’investissement dans l’IA, ce qui réduit la demande des consommateurs et, en fin de compte, ralentit la croissance économique.
Enfin, le BRI a spécifiquement mis en garde contre les cyber-risques. L’IA peut aider à la fois les attaquants et les défenseurs, mais l’avantage peut être du côté des attaquants : ils n’ont besoin de trouver qu’une seule vulnérabilité, tandis que les défenseurs doivent fermer l’ensemble du système.
Cependant, la BRI ne prétend pas que le boom actuel se terminera nécessairement par une crise. Selon Hernández de Cos, l’ampleur et la rapidité des investissements dans l’IA nécessitent de la prudence, et l’impact de la technologie dépendra non seulement de ses capacités, mais aussi de la politique, de la concurrence, de la répartition des bénéfices et de la qualité des institutions.
Rappelons qu'en août, le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, avait déclaré que l'enthousiasme autour de l'IA avait gonflé une bulle comparable à celle de 1929 et 2000 – et avait cité des mécanismes spécifiques qui conduiraient à sa destruction.
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