Wojciech Kaszycki, vétéran de la Fintech, a identifié trois tests pour l'adoption du Bitcoin par les banques réelles : les soldes de garde des clients, les transactions au comptant financées par le crédit et son utilisation comme garantie de prêt, suite au lancement par Standard Chartered du trading livrable BTC et ETH pour les institutions éligibles des Émirats arabes unis.
Résumé
- Standard Chartered propose désormais le trading institutionnel BTC/USD et ETH/USD via ses canaux électroniques existants.
- Kaszycki a déclaré que les lignes de crédit bancaires, la garde et l'intégration du back-office sont plus importantes qu'un écran de trading familier.
- Les prêts garantis par Bitcoin avec des décotes de garantie publiées montreraient que les banques peuvent évaluer et gérer le risque de l'actif.
- Les sites crypto-natifs peuvent conserver leur avantage en matière de liquidité le week-end, de produits dérivés et de négociation en dehors des heures bancaires.
Standard Chartered a placé le trading de Bitcoin sur les rails bancaires existants
Standard Chartered a déclaré le 3 septembre que les institutions éligibles pouvaient échanger des Bitcoins et des Ether livrables via sa succursale du Centre financier international de Dubaï, ce qui en fait la première banque mondiale d'importance systémique à proposer le trading au comptant d'actifs numériques institutionnels aux Émirats arabes unis.
Le service prend en charge les transactions BTC/USD et ETH/USD via les canaux électroniques existants de la banque, y compris les interfaces déjà utilisées pour les changes. Les clients peuvent choisir où leurs actifs seront réglés, soit en utilisant la plateforme de conservation de Standard Chartered aux Émirats arabes unis, soit en utilisant un autre dépositaire.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la banque a introduit le service des Émirats arabes unis plus d'un an après avoir lancé le même modèle commercial via sa succursale britannique en juillet 2025. Standard Chartered avait déjà commencé à proposer une conservation réglementée d'actifs numériques aux Émirats arabes unis en septembre 2024, prenant initialement en charge Bitcoin et Ether avec Brevan Howard Digital comme premier client.
Wojciech Kaszycki, fondateur et président de Mobilum et conseiller stratégique de BTCS SA, société cotée à Varsovie, a déclaré à crypto.news que le placement d'actifs numériques sur l'interface de change d'une banque ne supprime qu'un petit obstacle pour les institutions.
Selon Kaszycki, les équipes de trésorerie se soucient davantage de l'identité de leur contrepartie, de l'approbation interne des risques, des normes de conservation, de l'acceptation des auditeurs et de la manière dont chaque transaction entre dans le système comptable de l'entreprise.
« Personne dans une équipe de trésorerie n'a jamais dit : 'J'achèterais du bitcoin si seulement il ressemblait à mon billet EUR/USD. »
Selon lui, un système significatif relierait les transactions Bitcoin aux lignes de crédit, aux limites, aux confirmations et aux processus de back-office que les institutions utilisent déjà pour les devises. Une telle intégration permettrait au service du Trésor de traiter la cryptographie comme un élément régulier du bilan au lieu de la gérer comme un projet distinct.
« S'il s'agit simplement d'un nouveau ticker dans l'interface graphique et que tout ce qui se cache derrière est manuel, c'est une démo », a déclaré Kaszycki.
S'appuyant sur son travail avec une société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse et un family office de Dubaï, il a ajouté que négocier sur une ligne de crédit bancaire sans envoyer de fonds à un lieu à l'avance faciliterait l'obtention de l'approbation du conseil d'administration.
La garantie Bitcoin offrirait un test d'adoption plus clair
Selon Kaszycki, le volume au comptant fournit une mauvaise mesure de l'adoption institutionnelle, car l'activité commerciale peut augmenter sans montrer si les entreprises ou les fonds ont l'intention de détenir des actifs numériques.
Il a plutôt souligné les soldes de garde détenus dans les banques pour des clients extérieurs au secteur de la cryptographie. De tels soldes montreraient que les entreprises, fonds et autres institutions conventionnels ont choisi de détenir du Bitcoin par le biais de relations bancaires réglementées plutôt que de simplement le négocier.
Son deuxième indicateur est le crédit bancaire pour les achats spot. Supprimer la nécessité de préfinancer une transaction indiquerait que le service des risques d'une banque a évalué l'actif, fixé des limites d'exposition et l'a approuvé dans le cadre de crédit de l'institution.
L’entrée de Bitcoin dans les livres de prêts bancaires fournirait le signal le plus fort, a-t-il déclaré, surtout si les prêteurs divulguent les décotes appliquées aux garanties. Une décote réduit la valeur qu’une banque attribue aux biens mis en gage lors du calcul du montant qu’elle prêtera.
« Quand une banque doit fixer le prix, le conserver et le liquider si nécessaire, c'est de l'adoption. Tout le reste est du marketing », a déclaré Kaszycki.
Aux États-Unis, les banques ont déjà commencé à s’orienter dans cette direction. Un rapport d'août sur les garanties de JPMorgan citait des décotes Bitcoin de 30 % à 50 %, ce qui signifie qu'un million de dollars de BTC promis pourrait soutenir entre 500 000 $ et 700 000 $ de produit de prêt, en fonction de l'emprunteur et des conditions du prêt.
Selon le rapport, accepter Bitcoin comme garantie crée également un risque de liquidation, car une forte baisse des prix pourrait déclencher des appels de marge et des ventes forcées. Les prêteurs ont donc besoin de règles en matière d’évaluation, de conservation, de suivi des garanties et de liquidation avant de placer le BTC aux côtés d’actifs tels que des obligations, des actions ou de l’or.
Kaszycki a également souligné les sociétés cotées dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin dans leurs bilans. BTCS détient Bitcoin comme actif de trésorerie à la Bourse de Varsovie, et il a déclaré que le processus d'audit nécessite plus de travail que la réalisation de la transaction elle-même.
La garde séparée pose un problème de règlement
Permettre aux clients d'utiliser leur dépositaire préféré offre de la flexibilité, mais Kaszycki a déclaré que le fractionnement de l'exécution et de la garde crée un risque de règlement familier. Une partie devra peut-être d'abord effectuer le transfert, préfinancer la transaction ou utiliser un fournisseur de dépôt fiduciaire approuvé par les deux parties.
Le trading au comptant livrable nécessite que l’acheteur reçoive le Bitcoin ou l’Ether sous-jacent plutôt qu’un contrat réglé en espèces lié à son prix. Lorsque l’actif numérique et l’argent liquide transitent par des systèmes distincts, l’achèvement d’une étape peut avoir lieu avant l’autre.
Kaszycki a comparé cette configuration au règlement en devises de 2005. Selon son évaluation, Bitcoin peut atteindre le règlement final en moins d'une heure à tout moment, tandis que le transfert en dollars peut rester lié au traitement SWIFT, aux heures d'ouverture des banques et aux heures limites de paiement.
« La jambe lente est fiat », a-t-il déclaré.
Selon Kaszycki, les dépôts bancaires tokenisés ou les pièces stables réglementées pourraient placer les liquidités et les actifs sur des systèmes compatibles, permettant un règlement paiement contre paiement dans lequel les deux transferts s'effectuent ensemble. Les dépositaires auraient également besoin de fonctions de libération conditionnelle au lieu d’attendre de confirmer la réception d’un virement avant de libérer la crypto.
Pour les transactions entre plusieurs banques, il a indiqué qu'un réseau de compensation calqué sur le modèle CLS pourrait réduire les montants bruts que les contreparties échangent bilatéralement. Sans un tel système, les banques doivent s'appuyer sur des lignes de crédit, des listes de portefeuilles approuvées, des fenêtres de règlement et un personnel surveillant les explorateurs de blockchain.
Standard Chartered a déjà testé des moyens de séparer l'activité d'échange du stockage d'actifs. Dans le cadre d'un accord de mise en miroir des garanties introduit par OKX en avril 2025, les institutions peuvent conserver les actifs éligibles auprès de la banque pendant que leur valeur apparaît sur un compte de trading en bourse. Le cadre a ensuite ajouté le fonds du Trésor américain tokenisé BUIDL de BlackRock comme garantie éligible en avril 2026.
Les banques pourraient gagner des flux réglementés tandis que les bourses conservent leurs liquidités
Les grandes banques peuvent capturer davantage de transactions cryptographiques institutionnelles, car les trésoreries des entreprises, les fonds d'investissement, les assureurs et les institutions souveraines du Golfe préfèrent souvent les contreparties qui soutiennent déjà leurs exigences de conformité et de crédit, a déclaré Kaszycki.
Les clients peuvent accepter un spread plus élevé en échange de l'accès au bilan, à la documentation et aux relations établies d'une banque. Kaszycki s'attend à ce que les banques s'approvisionnent en prix sur les marchés crypto-natifs avant d'ajouter un spread pour les clients institutionnels.
Les échanges cryptographiques conserveraient plusieurs avantages dans une telle structure. Leurs marchés fonctionnent en continu, y compris le week-end, tandis que les banques restent organisées autour des heures d'ouverture et des modèles de personnel existants. Les sites natifs offrent également davantage d’actifs et des marchés dérivés plus profonds, où une grande partie de la découverte des prix des cryptomonnaies a encore lieu.
« Chez BTCS, nous effectuons déjà la plupart de nos opérations de gré à gré avec des teneurs de marché plutôt que sur des carnets d'ordres, précisément pour des raisons de flexibilité de règlement », a-t-il déclaré. « Les banques ne sont que la prochaine étape dans cette même logique. »
Les règles américaines donnent désormais aux banques nationales la possibilité de participer à plusieurs étapes du processus. Un rapport de décembre 2025 sur les directives de l'OCC expliquait que les banques nationales peuvent effectuer des transactions cryptographiques appariées en tant que donneurs d'ordre sans risque, à condition qu'elles compensent l'exposition et se conforment aux contrôles de négociation, de lutte contre le blanchiment d'argent et de risque de tiers.
Des directives antérieures de l'OCC ont également confirmé que les banques nationales peuvent assurer la conservation et l'exécution des cryptomonnaies ou sous-traiter ces fonctions à des prestataires qualifiés. Les banques restent responsables de la gestion des risques créés par les sous-dépositaires et autres sociétés extérieures.
Un examen du marché américain de la conservation en août a révélé que BNY, State Street, Standard Chartered, US Bank et Citi avaient lancé ou préparaient des services de conservation directe d'actifs numériques. Le rapport relie l'augmentation de la participation des banques au retrait par la SEC, en janvier 2025, du Staff Accounting Bulletin 121 et des lettres de l'OCC confirmant l'autorité de garde des banques.
Kaszycki a déclaré que les banques accordant du crédit au comptant montreraient que leurs équipes de gestion des risques avaient construit des modèles formels pour Bitcoin, tandis que les décotes de garantie divulguées révéleraient la manière dont les prêteurs évaluent sa volatilité. Du côté des entreprises, il compterait les sociétés cotées dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin, un processus que BTCS a déjà réalisé pour sa trésorerie cotée à Varsovie.
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