Le mot « CLARITY » circule sur Crypto Twitter depuis des mois, un sénateur promettant qu'il arrive enfin, le suivant le déclarant mort à son arrivée. Quelque part entre « la facture crypto la plus importante de l’histoire » et « morte à l’arrivée », la date limite du 15 septembre approche à grands pas.
Adrian Wall, directeur général de la Digital Sovereignty Alliance, a expliqué dans une interview avec Coinpedia que le vote du 15 septembre est une motion de clôture de la motion pour procéder, nécessitant 60 voix pour avancer, et non une adoption finale.
Le supprimer ouvrirait le projet de loi au débat et aux amendements. À défaut, le processus serait complètement interrompu pour cette session, a déclaré Wall dans une interview avec Coinpedia, le calendrier rétrécissant du Sénat avant la campagne de mi-mandat rendant improbable une deuxième tentative à court terme.
Ce que le projet de loi changerait
La loi CLARITY vise à combler un vide juridictionnel qui a laissé les sociétés de cryptographie aux États-Unis sans directives réglementaires claires. Il établirait un test légal déterminant quand un réseau blockchain et son jeton associé sont considérés comme un « produit numérique », sur la base de facteurs tels que le contrôle et la maturité du réseau.
Les offres de jetons structurées sous forme de contrats d'investissement resteraient régies par la loi sur les valeurs mobilières de la SEC ; ceux qui atteignent le seuil des produits numériques tomberaient plutôt sous la surveillance de la CFTC. Le projet de loi fixe également des exigences en matière d'enregistrement, de divulgation, de protection des clients et de lutte contre le blanchiment d'argent pour les bourses et les intermédiaires au service des clients américains.
Wall a déclaré que la législation est conçue pour permettre aux entreprises de répondre à trois questions fondamentales qu'elles ne peuvent actuellement pas répondre : quel est leur actif, quel régulateur les supervise et quelles règles elles doivent suivre.
Un projet de loi qui a déjà dépassé son prédécesseur
CLARITY a progressé plus loin que n’importe quel projet de loi américain antérieur sur la structure du marché de la cryptographie. Son prédécesseur, FIT21, a été adopté par la Chambre des représentants par 279 voix contre 136 en mai 2024, mais n'a jamais reçu de majoration du comité sénatorial ni de vote au sol avant d'expirer avec ce Congrès.
CLARITY a autorisé la Chambre 294-134 et le Comité sénatorial des banques 15-9, avec une motion de clôture désormais prévue pour une date précise, un niveau de progrès procédural que Wall a déclaré qu'aucune tentative antérieure n'avait atteint.
Si le vote échoue
Un échec du vote de clôture ne mettrait pas complètement fin à la pression en faveur d’une législation, a déclaré Wall, mais pousserait toute réécriture complète au prochain Congrès. Des dispositions individuelles, en particulier un texte presque finalisé sur le rendement des pièces stables, pourraient refaire surface dans des projets de loi autonomes plus restreints. Entre-temps, la SEC continuera probablement à combler les lacunes en élaborant des règles.
Pourquoi la réglementation de la SEC n'est pas un substitut complet
La SEC a proposé sa propre règle en août, la réglementation des actifs cryptographiques, créant deux exemptions pour les émetteurs de jetons et anticipant les règles contradictoires sur les valeurs mobilières des États. Wall a déclaré que la règle est utile mais que sa portée est limitée, couvrant uniquement le côté collecte de fonds du marché et laissant intacte la compétence de la CFTC sur les transactions au comptant. Parce qu’elle a été adoptée par le biais d’une réglementation plutôt que d’une loi, elle reste également vulnérable à une annulation par une future commission ou à une contestation judiciaire.
« Une règle peut accorder des exemptions ; elle ne peut pas créer un test de classification statutaire ou déplacer une juridiction », a déclaré Wall, ajoutant que la SEC agissant seule souligne pourquoi l'élaboration de règles par une agence ne peut pas se substituer à une législation bipartite durable.
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