Le trading d'ETN de crypto-monnaie est devenu disponible sur la plateforme Hargreaves Lansdown pour certains investisseurs britanniques : le plus grand service d'investissement de détail du pays a ajouté des billets négociés en bourse liés à Bitcoin et Ethereum. Le lancement a commencé en septembre 2026 après que la FCA a levé l’interdiction des ETN cryptographiques de détail, et la société elle-même a présenté son intention d’entrer dans ce segment près d’un an plus tôt.
Pour Hargreaves Lansdown, il s'agit d'une avancée significative au-delà de sa gamme habituelle de produits : fonds, actions et solutions de retraite. Les clients peuvent désormais accéder aux actifs numériques via un instrument d’échange réglementé sans acheter directement de crypto-monnaie ni utiliser de portefeuille crypto.
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Comment fonctionnent les ETN de crypto-monnaie sur la plateforme
L’investisseur n’achète pas la crypto-monnaie elle-même, mais un titre coté qui suit le prix du Bitcoin ou de l’Ethereum. Un ETN, ou billet négocié en bourse, fonctionne comme un titre de créance de l'émetteur : sa valeur est liée à l'actif sous-jacent, mais le propriétaire du billet ne reçoit pas la pièce elle-même. Ces ETN sont négociés à la Bourse de Londres de la même manière que les actions ordinaires, et les actifs sous-jacents sont détenus par un dépositaire réglementé. Il est important de ne pas confondre : ici, ETN désigne un type d'instrument d'échange, et non Electroneum (ETN).
Dans un exemple simple, cela ressemble à ceci : si un ETN est lié au Bitcoin, l’investisseur achète le billet via la bourse et son prix évolue avec Bitcoin. Lorsque l’actif sous-jacent augmente, la valeur du billet augmente généralement ; lorsqu'il baisse, le prix de l'instrument diminue également.
La principale différence avec l'achat direct de pièces numériques est que le client n'a pas besoin de stocker des clés privées, de créer un portefeuille séparé ou d'utiliser une plate-forme externe telle qu'un service de change numérique en ligne. L’exposition au marché passe par une interface de courtier et une infrastructure d’échange familières.
Pour comparer brièvement les ETN, les ETF et les ETC, les différences sont les suivantes :
- Un ETN est un billet négocié en bourse qui suit le prix d'un actif tout au long de l'obligation de l'émetteur. Plus – un trading simple via la bourse ; moins – dépendance à l'égard de la fiabilité de l'émetteur.
- Un ETF est un fonds négocié en bourse qui offre généralement une participation dans une structure qui suit un actif ou un indice. De plus – une coque d'origine plus familière ; moins – la disponibilité des ETF de crypto-monnaie dépend des règles d'une juridiction particulière.
- L'ETC est un produit de matières premières négocié en bourse, souvent lié à un actif sous-jacent. Plus – une connexion claire avec un actif spécifique ; moins – l'investisseur ne gère toujours pas directement cet actif.
L'accès n'est pas ouvert à tout le monde. Hargreaves Lansdown a laissé le produit à plusieurs catégories de clients, et l'achat est soumis à une vérification FCA :
- Les investisseurs certifiés fortunés peuvent accéder aux ETN de crypto-monnaie une fois leur statut vérifié.
- Les investisseurs limités peuvent utiliser de tels instruments s’ils sont prêts à y consacrer moins de 10 % de leurs actifs nets.
- Avant la transaction, le client est soumis à un contrôle de conformité permettant de confirmer sa compréhension du produit et de ses risques.
- Après vérification, il y a une période d'attente obligatoire de 24 heures exigée par la FCA.
- Ce n’est qu’alors que l’investisseur pourra soumettre un ordre d’échange via la plateforme Hargreaves Lansdown.
Pourquoi le lancement est important pour le marché britannique
Auparavant, Hargreaves Lansdown avait adopté une approche plus prudente et n’incitait pas les clients à accéder directement aux crypto-monnaies. La situation a changé après que le régulateur a autorisé les ETN de crypto-monnaie pour les acteurs du marché professionnels et qualifiés. Cela a ouvert la voie aux grandes plateformes de courtage qui souhaitent offrir aux clients un format plus familier pour investir dans les actifs numériques.
Hargreaves Lansdown n'était pas un pionnier sur ce marché. Avant cela, 21Shares avait déjà lancé les premiers ETN de crypto-monnaie à la Bourse de Londres, créant ainsi la base pour l'émergence ultérieure de produits similaires sur de grandes plateformes d'investissement.
Dans le même temps, l’entreprise souligne directement les risques. Plusieurs facteurs sont importants pour les ETN de crypto-monnaie :
- Ces instruments ne sont pas protégés par le Financial Services Compensation Scheme.
- Les prix du Bitcoin, de l’Ethereum et d’autres actifs blockchain peuvent changer considérablement, la volatilité reste donc un risque majeur.
- L'investisseur doit se préparer à une perte totale des fonds investis.
- Il existe un risque de crédit de l'émetteur : s'il rencontre des problèmes, cela peut affecter la valeur et l'exécution des obligations au titre du titre.
- La liquidité peut varier et il peut parfois être plus difficile d'acheter ou de vendre un instrument au prix souhaité.
- Les règles réglementaires relatives aux produits de crypto-monnaie continuent de changer, ce qui peut également avoir un impact sur la disponibilité et les conditions de négociation.
Les ETN de crypto-monnaie facilitent l’accès aux actifs numériques, mais ne rendent pas les actifs eux-mêmes moins risqués.
Ce qui change pour les investisseurs
Le lancement montre que l’accès au marché de la cryptographie au Royaume-Uni passe progressivement des plateformes spécialisées aux plateformes d’investissement familières. Pour de nombreux clients privés, cela peut être une solution plus claire : au lieu de stocker eux-mêmes des pièces, ils reçoivent un instrument qui est négocié via une bourse et intégré à leur système d'investissement existant.
L’environnement réglementaire continue d’évoluer. La FCA du Royaume-Uni est au centre du processus, plutôt que la Securities and Exchange Commission, qui est une juridiction différente. Au milieu des nouvelles réglementations et des exigences croissantes en matière de déclaration fiscale, Hargreaves Lansdown parie sur un format dans lequel un investisseur obtient une exposition au prix d'une crypto-monnaie sans la charge technique de gestion des clés.
Pour le marché britannique, c'est un autre signal : la crypto-monnaie est de plus en plus incluse dans l'infrastructure d'investissement traditionnelle, mais, outre sa commodité, elle conserve un risque élevé.
Les ETN de crypto-monnaie présentent des avantages évidents : accès via un compte de courtage classique, négociation sur une bourse, pas besoin de stocker des clés privées et de travailler avec un portefeuille crypto.
Des inconvénients subsistent également : l'investisseur ne possède pas directement Bitcoin ou Ethereum, cela dépend des conditions de l'émetteur et de la liquidité de l'échange, et le résultat est toujours déterminé par la dynamique des actifs cryptographiques sous-jacents et l'humeur du marché des actifs numériques.