Les premières déclarations de paix arrivent du FOMC. Waller est pour « rester ainsi » comme nous le sommes
Christopher Waller, qui est membre votant du FOMC (la réunion de la Réserve fédérale qui décide des taux) a parlé publiquement de sa prochaine décision et s'est déclaré prêt à voter. prise – c’est-à-dire aucune augmentation. La nouvelle a aidé les marchés risque sur – y compris les marchés boursiers – se déroulera dans l’après-midi et fait probablement également partie de la poussée qui amène Bitcoin à 81 000 $. Il existe cependant toute une série de si et de mais ce qui devra être pris en considération, du moins par ceux qui tentent de se positionner sur le long terme.
Waller semble être présent contraste avec Warsh le faucon (comme le décrit la presse, qui sait si le fond…) sur au moins deux points. La première est celle de l’urgence d’intervenir sur les taux. La seconde concerne l'invitation de Warsh à moins parler en public. Les marchés ont réagi positivement, oubliant peut-être que Waller est historiquement l'un des plus grands membres du FOMC dovesh. Et donc d'autres déploiements de ce type seront nécessaires à mesure que davantage de membres belliciste croire que le risque d’une hausse des taux dès septembre est écarté.
Une inflation supérieure à 2% ? Oui, mais…
Christopher Waller est évidemment conscient du fait que l'inflation reste nettement supérieure à 2 %. Cependant, ce n'est pas le cas inquiète-lesi nous voulons. Nous observons, dit-il, certains signes de baisse de l’inflation – qui, s’ils se confirment, dit Waller, devraient éliminer la nécessité d’une hausse imminente des taux.
Au cours de la semaine dernière – grâce à une intervention brutale de Warsh a Jackson Trou – Les marchés ont commencé à intégrer avec plus de conviction la possibilité d’une hausse des taux dès septembre. Au sommet, ces probabilités étaient évaluées à 66 %. Au moment de la rédaction de cet article, nous sommes toutefois revenus à des pourcentages plus raisonnables de 50%. Ce sera un tirage au sort si les données qui arrivent ne résolvent pas le problème.
Je vais paraphraser John Lennon : donnez une chance à la désinflation. Nous pouvons attendre une réunion. Quels sont les coûts d’attente pour une réunion ? Une hausse des taux de 25 points de base ne ramènera pas l’inflation à 2 %.
Waller est apparu très clair dans son message, même s'il a ensuite ajouté des exceptions : il pourrait changer d'avis si des données négatives sur l'évolution des prix arrivaient entre nous et la prochaine réunion – qui aura lieu à la mi-septembre.
Selon Waller, la politique monétaire actuelle serait modérément restrictive – et si les prix émettaient des signaux, elle pourrait le rester sans problèmes majeurs.
Qu’est-ce que cela signifie pour les marchés ?
Si Waller devait l'emporter, cela signifierait pour les marchés de reporter le resserrement des liquidités à la prochaine réunion. Il existe d’innombrables théories sur les effets à court terme d’une décision prise. Pour l'instant, il faudra se contenter d'un mouvement positif car la possibilité d'une hausse diminue déjà en septembre, possibilités qui restent cependant relativement élevées.
Les décisions sur les taux se poursuivront dominer discussion entre les opérateurs du marché. Les effets de ces probabilité en baisse cependant, ils ont déjà été vus ci-dessus Bitcoinqui rapporte au-dessus de 81 000$, sur les obligations (dont les rendements baissent) et aussi sur le monde boursier, qui connaît un après-midi haussier.
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