Vote de prêt XRP Ledger : ce que les détenteurs de XRP devraient savoir

Les validateurs XRP Ledger envisagent deux amendements qui ajouteraient des coffres-forts à actif unique et des prêts à terme directement au protocole principal du réseau.

Les amendements XLS-65 et XLS-66 sont ouverts au vote des validateurs mais n'ont pas atteint le soutien requis pour l'activation. Un amendement doit conserver le soutien de plus de 80 % des validateurs de confiance pendant deux semaines consécutives avant de pouvoir devenir actif.

Le validateur de Ripple a voté en faveur des deux amendements en août. Cependant, Ripple ne peut pas approuver les modifications de manière indépendante car les validateurs décident de soutenir ou non chaque amendement.

Le support actuel reste bien en dessous du seuil d'activation, selon les enregistrements de modifications du XRP Ledger. Le pourcentage peut changer à mesure que les validateurs mettent à jour leurs positions, ce qui rend le seuil et la période de deux semaines ultérieure plus importants que n'importe quelle lecture quotidienne.

Le prêt XRP Ledger sépare le crédit de l'exécution

XLS-65 introduirait des coffres-forts à actifs uniques. Ces structures regrouperaient un type d'actifs provenant de plusieurs déposants et émettraient des actions de coffre-fort représentant leur intérêt proportionnel dans les actifs.

Un coffre-fort peut contenir du XRP, du Ripple USD ou un autre actif XRP Ledger pris en charge. Le gestionnaire du coffre-fort pourrait alors allouer des liquidités mises en commun aux prêts ou à d'autres services financiers selon des règles prédéterminées.

XLS-66 utiliserait ces liquidités mises en commun pour financer des prêts à terme fixe. Le système de prêt XRP Ledger proposé repose sur la souscription hors chaîne plutôt que sur le surdimensionnement et la liquidation automatiques.

Les institutions procéderaient à des contrôles d’identité, évalueraient les emprunteurs, négocieraient les conditions des prêts et effectueraient des examens juridiques en dehors de la blockchain. Le réseau enregistrerait et exécuterait ensuite les activités convenues telles que l'émission de prêts, l'accumulation d'intérêts, les remboursements et les défauts de paiement.

Cette structure réduit le recours aux contrats intelligents au niveau des applications. Il n’élimine pas le risque de crédit, opérationnel ou de contrepartie. Les déposants pourraient encore perdre de l’argent en cas de défaut des emprunteurs ou lorsque la souscription s’avère insuffisante.

Ripple, Clearpool et Cicada préparent un fonds RLUSD

Le développement du produit est déjà en cours pendant que les validateurs examinent les modifications. Clearpool teste un produit de crédit institutionnel sur le réseau de développement XRP Ledger.

Le fonds prévu fournirait des prêts de fonds de roulement libellés en RLUSD aux sociétés de technologie financière et de paiement. Cicada Partners rechercherait des emprunteurs, établirait les conditions de prêt et surveillerait leur situation financière. Clearpool fournirait l'infrastructure nécessaire à la création et à l'exploitation des pools de crédit.

Ripple participera en tant que commanditaire aux côtés d'autres investisseurs. L’entreprise fournit du capital, mais ne sert pas de soutien financier. Ripple investirait donc à des conditions comparables et ne garantirait pas les pertes subies par les autres participants.

Les sociétés n'ont pas divulgué la taille cible du fonds ni l'engagement de Ripple. Comme le fonds de crédit RLUSD prévu est encore en phase de test, il ne peut pas utiliser les fonctions de prêt natives proposées sur le réseau principal avant l'activation des deux modifications.

Clearpool a déclaré que son intégration utiliserait des marchés isolés gérés par des spécialistes des risques indépendants. Cette approche est conçue pour éviter qu'un problème impliquant un emprunteur ou un pool ne se propage à tous les marchés de prêt.

Ce que le vote de prêt signifie pour les détenteurs de XRP

Les modifications pourraient créer de nouvelles utilisations pour les actifs du XRP Ledger, mais elles ne fourniraient pas automatiquement un rendement à chaque détenteur de XRP. L'accès dépendrait des coffres lancés, des actifs qu'ils acceptent, de leurs règles d'éligibilité et de leurs emprunteurs sous-jacents.

Certains pools institutionnels peuvent utiliser des domaines autorisés et des informations d'identification vérifiées. La participation des détaillants n'est donc pas garantie. Chaque produit pourrait imposer des restrictions distinctes en fonction de la juridiction, de la classification des investisseurs et des exigences de conformité.

Le RLUSD devrait constituer le principal actif de crédit du fonds Clearpool et Cicada. XRP conserverait son rôle de réseau en couvrant les frais de transaction et les exigences de réserve de compte.

Les frais de transaction XRP Ledger sont détruits plutôt que payés aux validateurs. Une activité de prêt plus importante pourrait par conséquent augmenter la consommation de frais XRP, mais les frais sont normalement très faibles. L’effet sur l’offre totale de XRP dépendrait d’un volume de transactions soutenu et ne devrait pas être décrit comme une source majeure de rareté avant que les données d’utilisation réelles n’existent.

Le XRP s'échangeait autour de 1,06 $ au moment de la rédaction de cet article. Aucun mouvement de prix vérifié n’a pu être attribué directement au dernier vote sur les prêts.

Les examens de sécurité n’éliminent pas les risques liés aux prêts

Le code des prêts a fait l’objet d’une vérification formelle et d’examens de sécurité indépendants. Le nouvel audit de Halborn n'a révélé aucune vulnérabilité critique ou à haut risque.

L'examen a identifié un problème à risque moyen, deux problèmes à risque faible et deux conclusions informatives. Les problèmes signalés ont été résolus, acceptés ou reconnus par l'équipe d'ingénierie de Ripple, selon les conclusions de l'audit.

Ces examens portent sur le comportement technique et non sur la question de savoir si les emprunteurs rembourseront leurs prêts. Les institutions envisageant un coffre-fort doivent toujours évaluer son gestionnaire, les normes de souscription, la protection contre les premières pertes, les règles de retrait et la concentration des expositions.

La prochaine étape formelle est l’approbation du validateur. Si l’un ou l’autre des amendements dépasse 80 %, il doit maintenir ce niveau pendant 14 jours. Clearpool doit également terminer ses tests de réseau de développement avant de migrer son produit vers le réseau principal.

Une demande de compte principal de la Réserve fédérale soumise via Standard Custody reste distincte du vote de prêt. L'approbation pourrait améliorer l'infrastructure de règlement RLUSD, mais le résultat et le calendrier restent incertains. BNY continue de servir de principal dépositaire des réserves RLUSD.