Adam Lynch, directeur de la recherche sur les actions mondiales chez Charles Schwab, a exposé la réflexion de l'entreprise en matière d'allocation cryptographique dans une récente apparition, en distinguant cinq actifs numériques que l'entreprise considère comme jouant des rôles fondamentalement différents dans un portefeuille : Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Hyperliquide.
Toutes les cryptomonnaies ne sont pas le même commerce, dit Schwab
Lynch a décrit Bitcoin comme la couverture de dévalorisation « classique », vers laquelle les investisseurs en actifs se tournent lorsqu’ils s’inquiètent de la dévaluation de la monnaie fiduciaire. Ethereum, a-t-il déclaré, présente une utilité plus fonctionnelle que Bitcoin tout en s’inscrivant dans ce récit de dévalorisation plus large. Au-delà des deux majors, Lynch a regroupé Solana, XRP et Hyperliquide comme des allocations à plus forte volatilité et à plus haut risque, il a suggéré de les associer à une position de base dans les actifs les plus importants, plutôt que de les remplacer.
Le pari Solana de Goldman Sachs se concentre
Goldman Sachs est devenu le plus grand détenteur divulgué d'ETF au comptant Solana, avec une exposition de 88 millions de dollars, selon les documents d'information mentionnés dans la discussion. Étant donné que tous les détenteurs institutionnels ne sont pas tenus de divulguer leurs positions, l'ampleur réelle de l'exposition à Solana de Wall Street pourrait être considérablement plus grande que ce qui est actuellement visible dans les documents publics.
Par ailleurs, Schwab a confirmé qu'il ajoutait Solana, Avalanche et Chainlink à sa plateforme de trading crypto, s'étendant au-delà de l'accès Bitcoin et Ethereum qu'elle offrait déjà. Grayscale Research a spécifiquement désigné Bitcoin, Ethereum et Zcash comme les actifs les plus susceptibles de bénéficier de ce qu’il appelle le « commerce de dévalorisation », lié à la dette nationale américaine dépassant les 40 000 milliards de dollars et aux déficits budgétaires persistants.
La pression sur l'approvisionnement de Solana s'est encore accentuée
Dans un développement distinct, les validateurs de Solana ont adopté une proposition visant à doubler le taux de désinflation du réseau à 30 %, les votes oui atteignant 66,6 % dans la dernière heure du vote. Ce changement devrait réduire les émissions de SOL prévues de près de 20 millions de jetons, d'une valeur estimée à 1,4 milliard de dollars, au cours des six prochaines années. La réduction de la nouvelle offre entrant en circulation est largement considérée comme un changement structurellement haussier pour la valorisation à long terme du jeton.
Bitcoin tombe en dessous de 77 000 $ alors que la guerre de la Fed devient belliciste
La configuration haussière est entrée en collision avec la réalité macroéconomique vendredi, lorsque Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 $ après que le président de la Fed, Kevin Warsh, a signalé la possibilité d'une hausse des taux lors de son discours d'ouverture à Jackson Hole. Warsh a désormais adopté un ton belliciste à chacune de ses apparitions publiques depuis qu'il a pris ce rôle.
L'inflation américaine est désormais restée supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed pendant 65 mois consécutifs, selon les discussions, un contexte qui continue de compliquer la voie vers des baisses de taux.
Ce que cela signifie
Entre la stratégie d'allocation différenciée de Schwab, l'exposition croissante de Goldman à Solana, la réduction de l'émission de jetons de Solana et un projet de loi réglementaire bipartite bénéficiant du soutien des banques, l'infrastructure institutionnelle autour de la crypto se construit alors même que l'action des prix à court terme réagit aux commentaires de la Fed.
La question de savoir si cette dynamique structurelle se traduira par une vigueur durable des prix dépendra peut-être moins du discours de la Fed que de la rapidité avec laquelle la loi CLARITY sera adoptée par le Congrès.
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