TLDR :
- Le ratio Bitcoin-Nasdaq a chuté de 62,2 %, se rapprochant de la baisse de 68,5 % enregistrée lors du précédent cycle cryptographique 2021-2022.
- La baisse du ratio de 62,2 % est environ 90 % aussi profonde que la baisse relative de 68,5 % Bitcoin-Nasdaq du cycle précédent.
- Le Bitcoin a rebondi, passant d'environ 58 500 dollars fin juin à plus de 80 000 dollars en août, alors que la demande d'ETF s'est renforcée.
- Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré 1,92 milliard de dollars du 17 au 21 août, leur plus forte entrée hebdomadaire depuis octobre 2025.
Bitcoin la performance par rapport au Nasdaq est revenue à un territoire auparavant proche des profondeurs des précédents grands marchés baissiers de la cryptographie. Un graphique du groupe Rand, provenant du rapport DeFi, montre le BTC/Nasdaq ratio en baisse de 62,2% par rapport à son dernier sommet.
Cette baisse se compare à 75,7 % en 2018 et à 68,5 % au cours du cycle 2021-2022. La contraction actuelle est moindre, mais elle a déjà atteint une grande partie de l’ampleur enregistrée autour des plus bas précédents du marché.
Le ratio Bitcoin-Nasdaq se rapproche des extrêmes du marché baissier
Le Rapport DeFi discuté la mesure le 5 août et a déclaré que son plus bas de 2026 pourrait s'être formé vers le 30 juin. Michael Nadeau a noté que la baisse de 62,2 % était environ 90 % aussi profonde que la baisse de 68,5 % du cycle précédent.
Mais le chiffre de 62,2% circulait déjà début août. Il s’agit donc d’un aperçu d’une relative faiblesse avant la forte reprise qui aura lieu plus tard dans le mois. Le graphique nécessite également une distinction importante.
Il mesure comment BTC effectué par rapport à un indice de référence boursier à forte composante technologique plutôt que de montrer la baisse autonome du prix de l'actif. Institut d'investissement Wells Fargo estimations la cryptomonnaie a perdu environ 83 % entre son pic de décembre 2017 et son plus bas de décembre 2018.
Il a ensuite diminué d’environ 77 % entre novembre 2021 et novembre 2022. En revanche, le ratio reflète une concurrence entre deux marchés. Plus tôt cette année, cette compétition s’est orientée de manière décisive vers les actions technologiques.
NYDIG a rapporté la crypto-monnaie a chuté de 13,4 % au cours du deuxième trimestre, tandis que le Nasdaq 100 a bondi de 27,7 %. En juillet, l'actif était en baisse de 32,9 % sur l'année.
NYDIG a lié la divergence à une demande structurelle plus faible, à un resserrement des liquidités et à des inquiétudes concernant la vente par les sociétés de trésorerie d'actifs numériques. Ces pressions ont laissé la cryptographie à la traîne malgré la force des actions de croissance.
Le rebond du Bitcoin en août ravive l'attention sur le creux du cycle de juin
La situation relative a changé après juin. Bitcoin a rebondi d'environ 58 500 $ vers la fin du mois et a grimpé au-dessus de 80 000 $ en août, réduisant ainsi l'écart de performance antérieur.
De plus, les ETF BTC au comptant aux États-Unis ajouté 1,92 milliard de dollars entre le 17 et le 21 août. Il s’agit de l’afflux hebdomadaire le plus important depuis octobre 2025 et a renforcé la demande pendant le rebond.
Le 26 août, le rapport DeFi a déclaré que les perspectives de Nadeau en matière de cryptographie étaient devenues plus optimistes après la reprise rapide. L'actif s'échangeait à près de 78 200 $ le 30 août après avoir dépassé 81 000 $ plus tôt.
Les conditions macroéconomiques restent néanmoins importantes. Jackson Hole, du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a fait remarquer que les attentes en matière de resserrement monétaire ont augmenté après avoir souligné l'inflation persistante.
Le Le Nasdaq est tombé 0,52% vendredi, tandis que Bitcoin a chuté de plus de 3%. Les traders ont également relevé la probabilité d'une hausse des taux en septembre d'environ 35 % à plus de 55 %.
La comparaison historique apporte donc un contexte et non une confirmation. La sous-performance du BTC a atteint des niveaux associés aux précédents extrêmes du marché baissier, mais la baisse du ratio de 62,2 % ne suffit pas à établir un plancher.
Le plus bas de juin reste le point de référence central. Surperformance relative soutenue, se poursuivant Demande d'ETF et une liquidité plus forte fournirait des preuves plus solides que la comparaison historique des ratios en elle-même.