Points clés à retenir
- La demande institutionnelle mondiale pourrait entraîner le pic du cycle haussier du Bitcoin.
- Un accès plus large aux ETF pourrait étendre leur adoption au-delà des États-Unis.
- La liquidité Stablecoin et les rails RWA pourraient soutenir la phase suivante.
La demande mondiale d'ETF pourrait façonner le pic du cycle de Bitcoin
Le pic du cycle haussier actuel du Bitcoin pourrait être provoqué par le capital institutionnel et les fonds négociés en bourse (ETF) en dehors des États-Unis, selon Ki Young Ju, fondateur et PDG de Cryptoquant, une plateforme d'analyse du marché des cryptomonnaies. Il a présenté ses prévisions dans un article du 27 août sur X, identifiant l'accès au marché international comme une source potentielle de demande après que les produits américains aient contribué à élargir l'exposition réglementée.
Ju a déclaré :
« Le pic de ce cycle haussier sera probablement tiré par l'argent institutionnel et les ETF en dehors des États-Unis. »
Il a cité la Corée du Sud comme exemple des barrières qui subsistent en dehors des États-Unis. Il a déclaré que le pays n'avait pas d'ETF bitcoin au comptant, que les investisseurs particuliers ne pouvaient pas acheter d'ETF bitcoin au comptant cotés à l'étranger et que la plupart des entreprises ne pouvaient toujours pas ouvrir de comptes d'échange pour acheter du BTC. La Corée du Sud a commencé à autoriser la participation des entreprises par étapes, et une feuille de route de la Commission des services financiers (FSC) définit une phase pour environ 3 500 sociétés cotées et investisseurs professionnels qualifiés. Les sociétés financières et autres sociétés restent exclues de ce cadre.
Ju a illustré comment un accès généralisé au commerce de détail pourrait signaler le sommet du cycle : « Le sommet de ce cycle pourrait être lorsqu'un banquier d'une banque régionale en Corée recommande un ETF Bitcoin au comptant à une grand-mère pour ses économies. »
Les prévisions détournent l’attention des flux de fonds américains vers des marchés où les produits d’investissement Bitcoin réglementés restent indisponibles ou ont une distribution limitée. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les produits négociés en bourse au comptant Bitcoin en janvier 2024, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition via des comptes de courtage et d'investissement conventionnels. Ju soutient qu'un accès comparable ailleurs pourrait élargir la participation au cours de la prochaine étape du cycle.
Les institutions construisent une infrastructure Bitcoin et de tokenisation
L’adoption institutionnelle s’étend déjà au-delà des achats directs de bitcoins et des avoirs au comptant d’ETF, même si l’accès et les offres de services restent inégaux. L'indice d'adoption bancaire Bitcoin de Strategy a évalué 25 institutions majeures dans les domaines du trading, de la conservation, des produits d'actifs numériques, du financement et de la participation des entreprises. Le classement de l'adoption par les banques place l'adoption globale à 32 %, ce qui montre qu'il existe une marge considérable pour les banques pour étendre leurs capacités en matière d'actifs numériques.
Les actifs tokenisés du monde réel (RWA) pourraient fournir un autre composant de l’infrastructure financière que Ju espère soutenir une adoption plus large. Au 29 août, l'aperçu du marché mondial de RWA.xyz indiquait une valeur des actifs distribués à 38,63 milliards de dollars, en hausse de 2,65 % par rapport à 30 jours plus tôt. Ces produits, qui font partie du marché tokenisé des RWA, transfèrent les créances sur les actifs, y compris les titres publics et les crédits privés, vers des systèmes basés sur la blockchain pour l'émission, le règlement et le transfert.
La liquidité stable pourrait soutenir un accès plus large au marché
Des marchés de pièces stables plus profonds pourraient donner aux institutions plus de liquidités pour les transactions, les règlements et les transferts transfrontaliers à mesure que l’accès réglementé se développe. La Banque des règlements internationaux (BRI) a déclaré que les pièces stables démontraient un certain potentiel pour des paiements plus rapides et programmables, tout en avertissant que les conceptions actuelles peuvent créer des risques d'intégrité financière, de liquidité et monétaires. Son évaluation montre que l’expansion de l’infrastructure financière en chaîne n’élimine pas les problèmes réglementaires ou opérationnels.
La limite d'approvisionnement fixe et le règlement décentralisé de Bitcoin restent distincts des fonds réglementés et des rails financiers tokenisés qui fournissent un accès aux investisseurs. La distribution élargie des ETF peut élargir l'accès au bitcoin sans modifier la conception sous-jacente du réseau. Ju s'attend à ce que l'accès aux investissements et les infrastructures de soutien s'étendent au-delà du marché américain.
Sa caractérisation fait suite à l’adoption rapide des ETF Bitcoin aux États-Unis, les fonds au comptant accumulant environ 57 milliards de dollars d’entrées nettes au cours de leurs deux premières années. « Jusqu'à présent, il s'agit d'une histoire d'adoption aux États-Unis, mais la prochaine phase est une institutionnalisation mondiale avec une liquidité plus stable des pièces et des rails RWA », a noté Ju, ajoutant :
« Davantage d'institutions détiendront le BTC comme un actif stratégique, et l'accès s'améliorera dans les nombreux pays qui manquent encore d'ETF. »
Les prévisions se concentrent sur une disponibilité plus large des ETF internationaux, des avoirs institutionnels et une infrastructure financière basée sur la blockchain comme conditions qui pourraient façonner la prochaine étape d'adoption du Bitcoin.