La Banque des règlements internationaux renouvelle ses critiques à l'égard des pièces stables, remettant en question leur crédibilité en tant qu'argent de tous les jours alors que les gouvernements du monde entier établissent des cadres réglementaires autour des jetons.
Le directeur général de la BRI, Pablo Hernández de Cos, candidat à la succession de la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde l'année prochaine, a fait valoir que les pièces stables ne fonctionnent pas de manière crédible comme moyen de paiement à grande échelle. Il a déclaré que les dépôts bancaires symboliques offrent une alternative plus solide, a rapporté Reuters vendredi.
« Les dépôts tokenisés offrent un moyen plus direct d'exploiter la tokenisation tout en préservant les fondations du système monétaire », a déclaré de Cos.
Ces commentaires interviennent alors que les régulateurs du monde entier sont aux prises avec l'adoption du stablecoin, tandis qu'une nouvelle étude de l'Institut de stabilité financière (FSI) lié à la BRI montre des différences significatives dans la manière dont les principaux marchés régulent les émetteurs de stablecoins.
Les Stablecoins pourraient réduire les coûts d’emprunt du gouvernement
Hernández de Cos a reconnu que les pièces stables pourraient réduire les coûts d'emprunt du gouvernement, un argument également avancé par le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent.
Mais l’effet pourrait être double pour les consommateurs. Si les clients transfèrent leurs dépôts bancaires vers des pièces stables, les banques pourraient être confrontées à des coûts de financement plus élevés et répercuter ces dépenses sur les ménages et les entreprises via des taux d'emprunt plus élevés, a déclaré Hernández de Cos.
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Il a également souligné l’interopérabilité limitée entre les plateformes stablecoins et les difficultés à appliquer systématiquement des contrôles anti-blanchiment d’argent. L’utilisation croissante de pièces stables indexées sur le dollar américain en dehors des États-Unis pourrait également porter atteinte à la souveraineté monétaire et affaiblir la politique monétaire nationale, a-t-il déclaré.
Les émetteurs de Stablecoin sont confrontés à des règles différentes dans le monde entier
L'étude du FSI, publiée jeudi, a comparé les réglementations relatives aux pièces stables aux États-Unis, dans l'Union européenne, au Royaume-Uni, à Hong Kong et à Singapour, révélant des différences substantielles quant aux entités pouvant émettre des pièces stables et aux autres activités commerciales qu'elles peuvent exercer.
Les États-Unis et Singapour adoptent des approches relativement restrictives à l’égard des émetteurs non bancaires. En vertu de la loi américaine GENIUS, le prêt, le jalonnement, le commerce pour compte propre et la garde d'actifs cryptographiques de tiers ne relèvent généralement pas des activités autorisées pour les émetteurs de stablecoins de paiement.
Les émetteurs de Stablecoin règnent sur les principaux marchés. Source : BRI
Hong Kong, le Royaume-Uni et l'UE adoptent une approche moins restrictive, autorisant certaines activités supplémentaires avec une autorisation distincte, un consentement réglementaire ou d'autres autorisations applicables.
Les chercheurs ont également constaté que les restrictions dans les cinq juridictions s'appliquent à l'entité émettrice plutôt qu'au groupe de sociétés dans son ensemble, ce qui signifie que d'autres membres du groupe peuvent mener des activités que l'émetteur de stablecoin lui-même ne peut pas.
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