Le volume de Bitcoin détenu dans des portefeuilles auto-dépositaires a chuté pour la première fois depuis environ 15 ans, et la raison n’était ni un piratage ni une vague de ventes. Selon Bloomberg, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT), l'ETF Bitcoin spot de BlackRock, a déjà absorbé plus de 3 milliards de dollars américains en dépôts directs de Bitcoin par les grands détenteurs jusqu’à fin 2025.
Comment fonctionne la sélection en nature
Le mécanisme s'appelle élevage en nature (création en nature) : au lieu de vendre du Bitcoin contre des dollars puis de racheter des actions ETF, ce qui générerait un fait imposable, le participant autorisé livre ses propres bitcoins au dépositaire du fonds et reçoit en échange des actions IBIT nouvellement émises. L'exposition économique reste la même ; Ce qui change, c'est l'enveloppe légale, qui passe d'un portefeuille personnel à une structure de fonds réglementés.
Pour une baleine avec des dizaines de milliers de bitcoins accumulés au cours de la dernière décennie, cet échange réduit les frictions liées à la conversion de la position en ETF. L’attrait va cependant au-delà de l’aspect fiscal.
- PLANIFICATION SUCCESSOIRE: Les actions ETF peuvent simplifier les héritages impliquant des portefeuilles matériels et des phrases de départ.
- INTÉGRATION AVEC LES COURTIERS: Les actions peuvent côtoyer les actions et les obligations dans une seule vue de portefeuille.
- GARANTIE POUR LE CRÉDIT: Les actions IBIT peuvent servir de garantie pour des prêts via les canaux financiers traditionnels, augmentant ainsi la liquidité par rapport au Bitcoin auto-déposé pour la plupart des banques.
- CONFORMITÉ ET RAPPORTS: Les fonctionnalités de reporting et de conformité liées aux plateformes de gestion de patrimoine offrent des avantages pratiques à un groupe spécifique d'investisseurs très fortunés.
L'auto-garde domine toujours, mais la tendance a changé
Malgré le mouvement, l’auto-garde reste dominante. Un rapport de River Financial d'août 2026 montre que les particuliers détiennent encore environ 13,83 millions de BTC dans des portefeuilles non dépositaires – environ 65,9% de l'offre totale, d'une valeur supérieure à 800 milliards de dollars américains. Les réserves dans les ETF et les trésoreries d’entreprises ne représentent qu’une fraction de ce total.
La sécurité pèse également dans la balance. Les pannes de portefeuille matériel enregistrées en août 2026 ont entraîné des pertes estimées entre 116 millions de dollars américains et 130 millions de dollars américainsrelancer le débat sur les risques pratiques liés à la conservation de ses propres clés, en particulier pour les personnes dont l'exposition au Bitcoin représente une partie importante de leur richesse.
Qu'est-ce que cela signifie pour le marché
La migration de l’auto-conservation vers les structures ETF transfère Bitcoin d’adresses en chaîne moins transparentes vers des fonds réglementés et audités. Cela rend le marché plus lisible pour les investisseurs institutionnels et les régulateurs.
La possibilité d’échanger des Bitcoins contre des actions sans vente préalable incite également les grands détenteurs à envisager ce changement. Outre l'efficacité fiscale, le reporting, la conformité, la planification successorale et l'intégration avec les canaux financiers traditionnels contribuent à expliquer pourquoi ces produits peuvent offrir une utilité supplémentaire à un segment spécifique d'investisseurs.
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