Rendements du Trésor au plus haut, dette américaine supérieure à 39 000 milliards et dollar faible : le Trésor et la Fed sont confrontés à un délicat test de crédibilité
Le marché de la cryptographie reste sur le point de croître, à la suite d'un rallye qui a commencé la semaine dernière et impliquant tous les jetons. Il existe cependant une série de données à ne pas oublier, à commencer par les rendements du Trésor américain, avec l'obligation à dix ans qui occupe la première place. 4,694%le trentenaire 5,223% pendant que la dette fédérale me frappait 39,07 mille milliards de dollars. L'Amérique joue beaucoup de crédibilité ces dernières semaines, entre le Trésor américain, Jackson Hole et le dollar qui a recommencé à baisser.
Crédibilité américaine entre Trésor et Fed
La semaine dernière, le Trésor dirigé par Scott Bessent a doublé ses rachats de dette à long terme, passant de 2 milliards de dollars à 4 milliards de dollars par transaction. L’intervention devra être financée par l’émission de nouveaux emprunts sur des échéances plus courtes, déplaçant ainsi le poids du problème sans l’éliminer. Maintenant circule l'hypothèse d'utiliser également le Compte général du Trésorla TGA, qui dispose d'environ 950 milliards de dollars de liquidités. Cependant, comme l'a écrit Gianluca Grossi hier, la nouvelle est « plus un effet d'annonce qu'une position concrète », et il est peu probable qu'une partie significative de ce récit soit utilisée. Les marchés ont réagi de manière très calme suite à cette indiscrétion.
Les rendements et la dette au plus haut
Le Trésor à 10 ans (10 ans américains) partagez le 4,694% après avoir rompu vers le haut par rapport à la zone à risque dans laquelle il avait fluctué entre avril et juillet. Le trentième anniversaire (30 ans US) s'élève à 5,223%, soit les plus hauts niveaux depuis près de vingt ans, tandis que l'obligation à 2 ans (US2Y) fait le 4,236%. La courbe se pentifie, car les échéances longues augmentent plus vite que les échéances courtes. Le marché obligataire vigilant craint le risque budgétaire et l’inflation future.
Le dette fédérale en attendant, c'est au-delà de moi 39 000 milliards de dollarsavec une croissance de 551,41 milliards au dernier trimestre, égal à +1,43%. Chaque trimestre, le Trésor doit placer davantage de papier sur le marché et les investisseurs exigent des rendements toujours plus élevés pour l'absorber, signe d'une érosion de la confiance.
La Fed, Jackson Hole et un Trésor envahissant
Le PCE de juillet, l'indice de prix préféré de la Fed, arrive mercredi, avec une inflation toujours supérieure à l'objectif de +2%. Le président s'exprime vendredi Kevin Warsh à Jackson Holele symposium annuel des banquiers centraux, après avoir signalé qu'une hausse des taux n'était pas exclue. Le FedWatch du CME obtient les probabilités sur les mouvements de la Fed à partir des contrats à terme et indique pour septembre un 59,9% de tarifs fermes et un 40,1% hausse, alors qu'une hausse est certaine d'ici la fin de l'année. Pendant ce temps, le marché se demande si le Trésor américain ne devient pas trop intrusif en ce qui concerne le rôle de la Fed, qui achète des obligations pour stimuler les rendements.
Le dollar baisse et nous nous protégeons avec de l'or et du Bitcoin
Dans ce cadre le dollar a recommencé à baisser, avec l'avenir sureuro remonte à 1.16780 comme le montre le graphique hebdomadaire. Il s’agit d’un mouvement anormal, car avec des rendements américains aussi élevés, le billet vert devrait se renforcer et non s’affaiblir. La descente mesure le méfiance envers la dette des États-Unis et même la guerre commerciale ouverte avec le Canada n'aident pas.
En guise de contrepoids, les investisseurs se couvrent avec or Et Bitcoinles deux actifs non rentables qui ne dépendent de la signature d’aucun gouvernement. Le commerce de la dévaluation, c'est-à-dire le pari contre la perte de valeur des monnaies, sera le thermomètre de la crédibilité américaine dans les prochains jours.