L’or numérique bouge enfin

Jurrien Timmer, de Fidelity, écrivait quelques jours avant cette décision, que le bitcoin battait autour de 65 000 dollars sans catalyseur visible dans les deux sens, bien qu'il ait deviné qu'une marée montante de l'or finirait par emporter le bitcoin et l'ethereum avec elle.

Le groupe s'est cassé jeudi matin. Bitcoin a ajouté environ 4 400 dollars en cinquante minutes, atteignant 69 500 dollars et liquidant environ 1,1 milliard de dollars de shorts en une heure. Il s’agit peut-être de la plus grande liquidation à court terme d’un jour de l’histoire du Bitcoin.

Jeudi matin, le bitcoin approchait les 72 000 dollars, en hausse de plus de 7 % sur la journée et d'environ 12 % sur la semaine. Ethereum a fait encore mieux, ouvrant jeudi en hausse de 17,5%, avec XRP en hausse de 13%.

Ayez une pensée pour Jim Cramer, qui a vendu tous ses bitcoins juste avant, et pour tous ceux qui ont insisté sur le fait qu'ils attendaient une liquidation de Saylor pour acheter. « Tout le monde achète du Bitcoin au prix qu'il mérite. »

Si vous étiez du mauvais côté ou pris hors-jeu, respirez profondément et lisez cet article, qui contient des conseils judicieux sur vos prochaines impulsions. Ne vous vengez pas du commerce si vous avez raté quelque chose jusqu'à présent.

Le catalyseur est venu presque entièrement de Washington DC. La semaine dernière, la SEC semblait prête à combler le vide de CLARITY. C’est effectivement le cas. Le président de la SEC, Paul Atkins, s'est rendu chez X pour qualifier la nouvelle proposition de l'agence d'étape la plus historique à ce jour pour moderniser la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières pour les actifs cryptographiques.

Ensuite, le président américain Trump a déclaré en direct à la télévision que les États-Unis envisageaient d’acheter des quantités importantes de Bitcoin. Il a poussé le Congrès à adopter CLARITY avant son vote procédural de septembre et a ajouté que le président de la CFTC s'efforce d'introduire Hyperliquid aux États-Unis d'une manière totalement conforme et légale. Toute personne possédant un montant quelconque de HYPE a inondé CT (Crypto Twitter) de publications « Hyperliquide ».

De toute évidence, Hyperliquide a été l'un des principaux bénéficiaires de la semaine. Ryan Watkins a fait valoir que les estimations prévisionnelles des revenus de chacun sont désormais gravement erronées et que cela, ainsi que les volumes probablement au plus bas, justifient une révision importante des prix. Il l’a calmement appelé la mère de tous les catalyseurs du HYPE. Plus calmement, il pourrait s'agir de la suppression d'un risque extrême, la légalité de l'hyperliquide aux États-Unis étant une préoccupation pressante au cours de la dernière année ou plus.

Apparemment, une semaine avant que « Hyperliquide » ne quitte les lèvres du président, Stan Druckenmiller avait envie de HYPE via l'ETF Spot HYPE appelé PURR. Un timing fantastique ! CZ de Binance a publié « Nous sommes tellement de retour ! » en réponse au président américain mentionnant Hyperliquide, probablement en souriant à travers une bouchée de verre brisé.

Les institutions américaines ont probablement ressenti la même chose que CZ. Le PDG du CME a cité Trade.xyz et Hyperliquid comme raisons pour lesquelles les marchés américains ont besoin de transactions 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, et le Nasdaq lancera les transactions de nuit de 21 h à 4 h HE le 6 décembre, ce qui portera cette négociation à près de 23 heures par jour.

La dernière cause immédiate de cette décision est venue du Trésor américain, qui a annoncé qu'il doublerait ses rachats à long terme, faisant baisser les rendements à long terme. La réaction d'Andy Constan a été : « Aujourd'hui, c'était un moment. Ils sont rares. » Bob Elliott l'a lu comme un autre rappel que vous ne possédez pas assez d'or, et Danielle DiMartino Booth a convenu que l'or est l'endroit où vous vous cachez lorsque les bons du Trésor se comportent mal. En parlant d’or, George Selgin a fait valoir un argument démodé parmi les gens de cryptographie selon lequel revenir à un étalon-or n’est pas réalistement possible.

Michael Green, qui a présenté ce programme précis en mars, l'a qualifié de développement incroyablement haussier : l'achat de titres à 30 ans réduit considérablement la dette nette grâce à la mécanique des coupons, qui devrait comprimer les taux réels et faire grimper les actions.

Tout le monde n’a pas été impressionné par le secrétaire Bessent. En 2024, le secrétaire d’État Bessent a attaqué Janet Yellen, alors secrétaire au Trésor, pour financement initial et pari sur le carry trade, ainsi que pour avoir modifié les émissions afin de dynamiser l’économie avant les élections. Ailleurs dans le monde des obligations, le rendement japonais à 2 ans a grimpé à 1,69 %, un sommet en 31 ans, de sorte que l'histoire du yen n'a abouti à rien. Ray Dalio publie à nouveau des propos catastrophiques sur la dette, même s'il a été souligné qu'il avait dit à peu près la même chose en 1982, et que le monde a continué à tourner. Quelle que soit votre opinion sur les actions du Trésor, il y avait un large consensus sur le fait que cela était bon pour les actifs durables.

En réunissant les nouvelles positives pro-crypto et l’évolution des prix, il est difficile de ne pas simplement aller de l’avant et d’être à nouveau un permabull. Eric Trump a fait simple : quelle semaine incroyable pour BTC et ETH.

Le temps des signaux de fond est probablement révolu, mais juste avant que tout ne s'accélère cette semaine, Mark Cuban a déclaré que les puces en tant que classe d'actifs seraient la nouvelle crypto.

Mis à part le prix et l’ambiance du marché haussier, il y a eu des histoires de qualité dans le domaine de la cryptographie cette semaine. Commençons par une histoire qui a été ensevelie sous toute cette excitation. Le FASB envisage de laisser les pièces stables compter comme équivalents de trésorerie. Austin Campbell a noté que cela codifie que les entreprises peuvent les détenir comme des espèces, du moins celles qui sont conformes à GENIUS. Tranquillement l’un des éléments les plus conséquents de la semaine.

Le débat sur l’accumulation de valeur symbolique s’est poursuivi. Mippo a écrit que le problème du rachat vient du fait que « pour le moment, les investisseurs ne font pas confiance aux jetons ». Les natifs de la cryptographie ne font pas confiance aux projets pour gérer efficacement leur trésorerie, car l'industrie est criblée de projets morts ou mourants comme EOS, qui a levé un trésor de guerre de 4 milliards de dollars. Il a ensuite gâché la possibilité d’intégrer EOS dans tout ce qui était pertinent.

Les rachats sont la démonstration de foi actuelle, et cette démonstration coûte à Hyperliquid plus de 93 % de ses flux de trésorerie. Lorenzo Valente a proposé une meilleure utilisation de l'argent : acquérir Gemini et devenir le déployeur réglementé HIP-3/4 aux États-Unis. Développez l’entreprise encore jeune plutôt que d’acheter votre propre pièce.

Venise a été confrontée à la méfiance de sa communauté quant au peu de rachats effectués et au fait que l'équité existe à côté d'un jeton. Marc Zeller a examiné VVV après la nouvelle d'OpenRouter, a publié que Venice était un produit véritablement supérieur, mais a annoncé qu'il ne le ferait pas de toute façon, en raison de la question des capitaux propres par rapport aux droits symboliques. Eric Voorhees a quand même réussi à le convaincre d'acheter du VVV. Venise, de son côté, vient de franchir la barre des 100 millions de dollars de revenus annualisés.

Les actions tokenisées sont un moyen pour les natifs de la cryptographie d’obtenir des droits similaires à ceux des actions. Coinbase et Circle font partie des plus grandes actions tokenisées, Vlad Tenev a plaidé en faveur des actions tokenisées dans un article sur X selon lequel « nous sommes au début d'un supercycle mondial de tokenisation ». Supercycle, hein ?

Tous les deux mois, il y a un article sur les memecoins, peut-être à l'opposé des actions tokenisées puisqu'elles sont explicitement sans valeur, montrant à quel point peu de traders de memecoins sont rentables. Une requête publique Dune utilisant le routeur de frais de FOMO a montré qu'environ 6 % sont rentables et que collectivement, les traders ont perdu 1,26 milliard de dollars. En d’autres termes, « seulement 25 portefeuilles sur 292 531 ont rapporté plus de 10 000 $ ».

Sur le billot, Haseeb Qureshi a fait valoir que les deux dernières semaines d'activité commerciale de memecoin étaient les tranchées qui tentaient de répondre à la nouvelle demande de Robinhood qui, selon eux, allait arriver. Cela pourrait ne jamais arriver, du moins comme avant. Tangentiellement, mis à part le HYPE et une poignée de projets de haute qualité, les altcoins pourraient continuer à s'écouler malgré un marché haussier.

Quelques coups rapides. Coinbase cessera de déclarer le volume des transactions au motif qu'il ne représente pas pleinement l'entreprise, ce qui est une décision curieuse à prendre maintenant. La société mère de Fidelity a augmenté sa position dans BitMine de 1 281 % au deuxième trimestre, pour atteindre 7,7 millions d'actions, et VanEck a ajouté 49 %. Chainalysis a poursuivi le gouvernement américain pour un contrat attribué à TRM Labs. Justin Sun semble épousseter les utilisateurs de Coinbase, Binance et Hyperliquid avec l'USDT de HTX, qui fait l'objet de sanctions de l'UE et du Royaume-Uni, pour voir ce que font leurs systèmes AML à ce sujet. Alors que les projets susmentionnés sont en conflit avec leurs gouvernements respectifs, World Liberty Financial a reçu l'approbation préliminaire de l'OCC pour devenir une banque.

Enfin, la sécurité. Safepal a révélé une faille dans un plug-in de suivi des commandes qui exposait les noms, e-mails, adresses de livraison, numéros de téléphone et détails d'achat d'un sous-ensemble de clients – la deuxième fuite de la chaîne d'approvisionnement du portefeuille matériel en autant de semaines. Achetez en personne, payez comptant.

Restez en sécurité là-bas.

-David Sencil