Ray Dalio prédit des faillites d'États et un renforcement du Bitcoin • Happy Coin News

Le célèbre investisseur et fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a analysé la dynamique de l'effondrement financier des pays. S'appuyant sur les concepts de son nouveau livre sur les principaux cycles de la dette, Dalio a expliqué comment l'environnement de marché actuel n'est pas seulement une turbulence temporaire, mais un scénario classique d'une crise imminente de la dette souveraine.

Trois événements marquants sur la scène mondiale l’ont poussé à formuler ces réflexions. La première est que le gouvernement japonais a commencé à vendre une partie de ses avoirs en bons du Trésor américain pour soutenir l'affaiblissement du yen. Dans le même temps, les rendements obligataires américains ont atteint de nouveaux sommets dans un contexte d’endettement colossal et de baisse de la demande. Dans le même temps, le Trésor américain a annoncé son intention de racheter ses propres titres, malgré des ressources limitées. Selon Dalio, tous ces facteurs s’inscrivent parfaitement dans le schéma historique de faillite gouvernementale.

Pour moi, le système de crédit et de marché est comme le système circulatoire humain, fournissant des nutriments à toutes les parties du corps qui composent les marchés et l'économie », explique Ray Dalio.

Si le crédit est utilisé efficacement, il génère des revenus qui peuvent couvrir la dette elle-même et les intérêts qui y sont liés. Cependant, lorsque les fonds empruntés sont dépensés de manière insoutenable, les paiements du service de la dette s’accumulent dans le système comme des plaques de cholestérol. Peu à peu, ces « plaques » deviennent si grandes qu’elles coupent l’oxygène à d’autres dépenses gouvernementales cruciales. À ce stade, les investisseurs perdent l’envie de refinancer cette dette et commencent à vendre massivement des obligations.

La banque centrale n’a que deux options douloureuses : soit laisser les taux d’intérêt monter en flèche, ce qui entraînera un effondrement des marchés, soit ouvrir la planche à billets pour racheter sa propre dette, ce qui accélérera inévitablement l’inflation et dépréciera la monnaie nationale.

Pour évaluer l’approche du point critique, les investisseurs suggèrent de surveiller de près trois indicateurs clés. Tout d'abord, il faut analyser le rapport entre le coût du service de la dette publique et les recettes budgétaires. Ensuite, il convient d'évaluer le volume des ventes d'obligations d'État par rapport à la demande réelle du marché. Le dernier indicateur est l'ampleur de l'émission de monnaie par la banque centrale visant à couvrir le déficit de la demande de titres de créance.

L’ampleur du problème devient effrayante si l’on considère les performances financières réelles des États-Unis. Imaginez une entreprise avec des revenus d’environ 5 500 milliards de dollars et des dépenses atteignant 7 500 milliards de dollars, créant un déficit net de 2 000 milliards de dollars. Selon les données officielles du Département du Trésor américain, les dépenses publiques dépassent en effet largement les recettes, et il est presque impossible de les réduire en raison des obligations sociales et militaires assumées auparavant.

La dette publique totale a dépassé les 35 000 milliards de dollars, la dette cotée en bourse s'élevant à environ 28 000 milliards de dollars, selon Fiscal Data. Les paiements d’intérêts sur ce prêt colossal s’élèveront à eux seuls à environ 1 000 milliards de dollars cette année, absorbant un cinquième de toutes les recettes publiques.

La situation est aggravée par le fait que de nombreux experts ont longtemps ignoré ces risques, citant l'exemple du Japon. Les partisans d’une politique monétaire accommodante affirment souvent qu’un pays peut vivre indéfiniment avec une dette élevée. Cependant, Dalio est fortement en désaccord avec cette thèse. Selon le Fonds monétaire international (FMI), le ratio dette/PIB du Japon dépasse 214 %, le plus élevé parmi les économies avancées. Pour maintenir le système à flot, la Banque du Japon a dû imprimer d’énormes sommes d’argent. Le prix à payer pour cela est que depuis 2013, les détenteurs d’obligations japonaises ont perdu plus de 51 % par rapport aux actifs en dollars et 76 % par rapport à l’or, et que les salaires réels des travailleurs japonais se sont dépréciés en termes de devises fortes.

C’est dans cette optique que Dalio propose sa recette du salut, qu’il appelle la « solution en trois parties à 3 % ». L’essentiel est la nécessité de réduire systématiquement le déficit budgétaire à 3 % du PIB en réduisant simultanément les dépenses, en augmentant les impôts et en réduisant doucement les taux d’intérêt.

« Je suis convaincu que la situation financière du gouvernement est à un point d'inflexion car si ce problème n'est pas réglé maintenant, les dettes atteindront des niveaux tels qu'elles seront impossibles à gérer sans d'énormes bouleversements », a prévenu l'expert.

C’est là que s’ouvrent des perspectives sans précédent pour les actifs décentralisés. Dans des conditions où les monnaies papier seront inévitablement dévaluées pour sauver les budgets gouvernementaux, les capitaux commenceront à affluer vers des instruments à émissions limitées.

C'est pourquoi je m'attends à un processus similaire d'ajustement de la dette et de dévaluation de la monnaie dans la plupart des économies, et c'est pourquoi je m'attends à ce que les monnaies fiduciaires comme l'or et le Bitcoin se portent relativement bien », a conclu Ray Dalio.