Éthéna [ENA] a atteint un nouveau sommet local de 0,09 $ alors que le sentiment général du marché est devenu haussier. Cependant, l’activité en chaîne n’a pas entièrement suivi l’évolution des prix.
Les entrées de capitaux se sont améliorées, mais les revenus et les utilisateurs actifs quotidiens sont restés à la traîne. Cela a laissé le rallye de l'ENA face à une question plus précise : la nouvelle demande s'est-elle élargie ou s'est-elle concentrée parmi les utilisateurs existants ?
Les flux entrants d’Ethena soutiennent-ils l’ENA ?
La hausse des prix d'Ethena a reçu un certain soutien de Total Value Locked (TVL). TVL mesure les actifs déposés dans un protocole et peut indiquer un changement de confiance des investisseurs.
Selon DeFiLlama, TVL a gagné 114 millions de dollars entre le 18 août et le moment de la publication. Cela a poussé la valeur totale bloquée d'Ethena à 4,398 milliards de dollars.
Cette augmentation suggère que les investisseurs déposaient des actifs en quête d'opportunités de rendement et d'une hausse potentielle des prix. Toutefois, l'afflux est resté modeste par rapport à la taille du TVL existant d'Ethena.
Le capital est entré dans le protocole, mais l’augmentation n’a pas réussi à confirmer une large conviction.
Les bénéfices d’Ethena sont-ils à la traîne de l’ENA ?
Les bénéfices d'Ethena sont tombés à 136 000 $ au cours des 19 premiers jours d'août. Les gains représentent le bénéfice brut après incitations. La mesure est tombée de 709 000 $ en mai, prolongeant ainsi sa tendance à la baisse plus large.
Cette faiblesse peut expliquer en partie pourquoi la croissance du TVL est restée mesurée.
Les frais ont créé un autre avertissement.
Ethena a généré 3,67 millions de dollars de frais sur sept jours, mais seulement 84,11 dollars au cours des dernières 24 heures. Si les revenus du protocole continuent d'être à la traîne par rapport aux prix, les traders pourraient se demander si le rallye de l'ENA a dépassé ses paramètres économiques sous-jacents.
Qui a piloté les dépôts de 214 millions de dollars d'Ethena ?
Artemis a enregistré des dépôts nets à un nouveau sommet de 214 millions de dollars. Cependant, la source de ce capital reste floue car la croissance du nombre d’utilisateurs n’a pas suivi la hausse.
Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens s'élevait à 1 400, contre 2 700 le 7 août.
Cette divergence suggère que les utilisateurs existants ont augmenté leurs dépôts, ou qu'un petit groupe a fourni la majeure partie du capital.
Dans les deux cas, l’histoire passe de la croissance de l’adoption à la concentration du capital. Pour l'instant, les perspectives d'ENA restent optimistes, mais des bénéfices et une activité des utilisateurs plus solides fourniraient une confirmation plus large. Ethena a attiré plus d'argent sans attirer plus d'utilisateurs. Cela pourrait devenir le signal le plus révélateur du rallye.
Résumé final
- L'ENA a atteint 0,09 $ alors que la valeur totale bloquée d'Ethena a augmenté de 114 millions de dollars.
- Les bénéfices d'Ethena et les derniers frais quotidiens sont restés faibles malgré la hausse des prix.