Gracie Chen : la transition du Nasdaq vers les échanges 23 heures sur 23 est le début d'une transformation du marché

La décision du Nasdaq de passer à des heures de négociation de 23 heures n'est pas seulement un changement technique dans les heures d'ouverture de la bourse. Cela reflète une tendance bien plus profonde : les marchés financiers se mondialisent, tandis que les infrastructures de marché traditionnelles sont encore largement structurées autour de la logique d’un pays et d’un fuseau horaire.

Aujourd’hui, des événements importants pouvant affecter la valeur des actifs se produisent 24 heures sur 24. Des rapports d’entreprises, des décisions réglementaires, des événements géopolitiques ou des données macroéconomiques peuvent apparaître à tout moment. Les investisseurs ne veulent plus attendre l’ouverture de la bourse le lendemain pour réagir à de nouvelles informations. Ils s’attendent à pouvoir agir lorsqu’une opportunité ou un risque se présente.

Pour le secteur des cryptomonnaies, cette approche est depuis longtemps devenue la norme. Le marché de la cryptographie fonctionne 24 heures sur 24, sept jours sur sept, depuis plus de dix ans. Des millions d'utilisateurs dans le monde sont habitués au fait que l'accès au marché n'est pas limité par les heures d'ouverture d'une bourse ou d'un centre financier particulier. C'est pourquoi la décision du Nasdaq semble logique : les marchés traditionnels commencent à s'adapter aux attentes des investisseurs qui se sont déjà formées dans l'économie numérique.

Toutefois, l’augmentation de la durée de la journée de négociation ne résout pas en soi tous les problèmes. L’accessibilité et l’efficacité du marché ne sont pas la même chose. Même si la bourse est ouverte presque 24 heures sur 24, cela ne signifie pas que la liquidité sera également élevée pendant 23 heures. Historiquement, la plupart des volumes sont concentrés pendant certaines périodes où les acteurs institutionnels et les principaux centres commerciaux sont actifs.

De plus, le trading 24h/24 et 7j/7 n'est pas la même chose que le règlement 24h/24 et 7j/7. Le système financier traditionnel repose toujours sur les dates de négociation, les cycles de règlement et les procédures quotidiennes de traitement des transactions. En conséquence, l’investisseur peut bénéficier d’un accès quasi continu au marché, mais l’infrastructure elle-même reste liée à des délais dépassés.

À mon avis, le véritable changement ne se produira pas lorsque les plus grandes bourses augmenteront le nombre d’heures de négociation, mais lorsque l’infrastructure financière elle-même sera initialement construite pour un fonctionnement continu. Nous voyons déjà des éléments de ce modèle dans les actifs numériques, où les échanges, le stockage, le règlement et les mouvements de capitaux se déroulent en temps réel.

La prochaine étape dans le développement des marchés financiers ne consiste pas simplement à prolonger la séance de négociation, mais à créer un environnement unifié dans lequel différentes classes d'actifs – actions, matières premières, devises, obligations et actifs numériques – peuvent être librement négociées sur une infrastructure commune sans restrictions liées à la géographie ou aux heures d'ouverture d'un site spécifique.

Le passage du Nasdaq à 23 heures montre que les marchés traditionnels commencent à évoluer dans cette direction. Il ne s’agit toutefois que d’une étape intermédiaire. À long terme, les investisseurs ne s’attendront pas à un accès au marché pendant 23 heures, mais à des marchés à part entière fonctionnant en permanence par défaut. C’est le modèle vers lequel évolue progressivement le système financier mondial.