La réponse discrète de Bitcoin aux attentes plus modérées en matière de hausse des taux a soulevé des questions sur sa demande à court terme.
Bitcoin a du mal à maintenir son plancher de juin après que 390 millions de dollars ont quitté les ETF BTC au comptant américains la semaine dernière, selon la dernière mise à jour du marché de Wintermute.
La société de négoce affirme que la baisse des probabilités de hausse des taux n’a pas réussi à faire augmenter le BTC, tandis que les rachats d’ETF et les ventes de mineurs ont laissé le marché sans une forte source de nouvelle demande.
Les flux d'ETF ne parviennent pas à soutenir la reprise du Bitcoin en août
Comme l'a souligné Wintermute, l'IPC de juillet s'est établi à 0,1 % en glissement mensuel, réduisant les chances de hausse des taux en septembre d'environ un sur trois à environ un sur trois, les ventes au détail affichant également leur plus forte baisse depuis mai 2025.
Presque rien n’a augmenté : le S&P 500 n’a gagné que 0,40 %, les bons du Trésor à long terme ont chuté de 0,87 % et le BTC s’est retrouvé au plus bas, en baisse de 3,12 %. Les données de CoinGecko montrent que la crypto-monnaie se situe actuellement autour de 64 000 $, en hausse de 1,2 % sur 24 heures. Il est toutefois en baisse de près de 1% sur 30 jours et 49% en dessous de son plus haut historique d’octobre 2025.
Le brut Brent a bondi de 7,91% alors que les transits de navires d'Ormuz se sont effondrés de 31 le week-end précédent à cinq samedi et zéro dimanche, avec l'expiration du cessez-le-feu de 60 jours et l'impasse des négociations. Une nouvelle escalade qui maintient le Brent à près de 89 dollars met en danger l'IPC d'août.
Pour Wintermute, cette combinaison compte. Des attentes plus faibles en matière de hausse des taux amélioreraient normalement les arguments en faveur des actifs à risque, mais Bitcoin n’a pas réagi. La société a déclaré que le marché se dirigeait vers une situation dans laquelle « le problème de l’inflation semble passer des mains de la Fed à celles du pétrole ».
La situation de l’ETF était également médiocre. Environ 390 millions de dollars ont quitté les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis entre le 10 et le 14 août, le plus gros rachat hebdomadaire depuis début juillet. Comme CryptoPomme de terre Selon un rapport, les ETF Bitcoin n'ont enregistré qu'une seule session positive la semaine dernière, lundi, 145 millions de dollars ont été retirés des fonds, suivis de 61 millions de dollars mercredi, de 131 millions de dollars jeudi et de près de 58 millions de dollars vendredi. Mardi, les entrées nettes ont atteint un peu moins de 5 millions de dollars.
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« Un actif qui ne peut pas se redresser suite à de bonnes nouvelles alors que ses véhicules dédiés saignent nous dit que le vendeur marginal est de retour, ce qui affaiblit l'argument de l'épuisement que nous avançons depuis le S31 », a écrit la société commerciale.
La vente des mineurs ajoute un autre problème
Wintermute a également souligné Riot Platforms comme preuve que les mineurs peuvent rester une source d’approvisionnement en Bitcoin. La société a vendu 4 300 BTC au deuxième trimestre après avoir vendu 3 778 BTC au premier trimestre. Sa trésorerie est tombée à 11 380 BTC alors que les coûts miniers approchaient les 91 000 $ par unité. Bitcoin s'échangeait en dessous de 64 000 dollars, contribuant à la perte trimestrielle de Riot de 237 millions de dollars.
Riot réoriente également une partie de ses activités vers les centres de données d'IA, le mineur ayant apparemment accepté de fournir 191 mégawatts de capacité à Anthropic dans le cadre d'un contrat de 20 ans d'une valeur de 9,1 milliards de dollars.
Cependant, le tableau des ETF n'est pas uniformément négatif, puisque Jane Street a divulgué plus d'un milliard de dollars d'actifs américains au comptant en Bitcoin ETF au deuxième trimestre, dont environ 828 millions de dollars en IBIT. Cependant, le dossier ne montre que les avoirs de fin de trimestre et ne rend pas compte de l'exposition totale de l'entreprise aux produits dérivés.
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