SOLAI Limited, la trésorerie de Solana anciennement connue sous le nom de BIT Mining, a approuvé un partage inverse de 700 pour 1 suite à sa suspension du NYSE, mais a permis l'émission de près de 100 milliards d'actions supplémentaires sans expliquer leur utilisation.
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La société de trésorerie de Solana, connue sous le nom de SOLAI Limited – anciennement BIT Mining – a approuvé une consolidation de 700 actions pour 1, mais a laissé la possibilité d'émettre près de 100 milliards d'actions supplémentaires. La décision, entérinée par ses actionnaires lors d'une assemblée générale extraordinaire, intervient juste après que la Bourse de New York (NYSE) ait suspendu la cotation de ses titres.
La société n'a pas précisé le nombre exact d'actions qui resteront après la consolidation ni la destination précise de cette énorme capacité autorisée. C'est ce silence qui a déclenché l'inquiétude des investisseurs et des analystes, qui voient dans cette manœuvre une restructuration du capital aux contours mal définis.
Ce que le trésor de Solana a approuvé lors de sa réunion
Selon le communiqué officiel sur les résultats de l'assemblée extraordinaire, les actionnaires ont soutenu une consolidation immédiate dans un rapport de 700 pour 1. Concrètement, toutes les 700 actions existantes en deviennent une, ce qui réduit considérablement le nombre de titres en circulation et augmente la valeur nominale de chacune.
Les fractionnements inversés sont souvent utilisés pour répondre aux exigences de prix minimum d'une bourse ou pour dissimuler un titre trop dilué. Le problème est ici double : l'opération coïncide avec la sortie forcée de la bourse new-yorkaise et s'accompagne d'une autorisation d'émettre un volume colossal d'actions nouvelles, proche de 100 milliards.
Cette combinaison – réduire les titres d’un côté et permettre une émission massive de l’autre – laisse la porte ouverte à une dilution future difficile à quantifier tant que l’entreprise ne clarifie pas ses projets.
La suspension du NYSE qui a précipité la manœuvre
L’élément déclencheur était réglementaire. Le NYSE a entamé une procédure de radiation contre SOLAI Limited et suspendu la négociation de ses ADS (American Depositary Shares), des récépissés qui permettent aux investisseurs américains d'acheter des actions d'une société étrangère. Le régulateur américain a également enregistré le processus via le formulaire correspondant auprès de la SEC.
L'entreprise prenait déjà des mesures avant la suspension. Les documents déposés auprès de la SEC montrent que la société a déclaré 1,92 milliard d'actions en un seul dépôt et, peu de temps après, a déclaré 1,16 milliard d'actions supplémentaires. À cet historique s’ajoute un ajustement antérieur de la proportion de ses ADS annoncé en juillet.
Il en résulte une structure actionnariale en constante évolution, avec des émissions successives que l'on tente désormais de réorganiser par le biais d'une consolidation approuvée.
Un modèle de trésorerie crypto sous pression
SOLAI incarne la nouvelle vague de sociétés cotées qui convertissent leur bilan pour accumuler des actifs cryptographiques, en l’occurrence Solana. Ce schéma n’est pas sans rappeler d’autres sociétés de trésorerie qui ont opté pour Bitcoin ou Ethereum, même si toutes ne parcourent pas le même chemin avec la même solvabilité.
Le secteur a connu des épisodes de tensions financières. Récemment, un mineur de Bitcoin a mis en garde contre le risque de faillite dû à l’échéance de la dette, tandis que des cas comme BitMine et ses réserves d’Ethereum montrent l’autre côté : des accumulations agressives soutenues par une levée de capitaux. La différence entre l’un et l’autre réside généralement dans la transparence du financement de cette accumulation.
Dans le cas de SOLAI, le manque de détails est le point faible. Il n’y a aucune clarté sur le nombre d’actions qui resteront après le regroupement inversé ni sur l’utilisation de la capacité d’émission approuvée. Sans ces informations, il est impossible de mesurer l’effet réel sur les actionnaires actuels.
Que regarder à partir de maintenant
- Nombre final de partages : La société doit communiquer combien de titres restent en circulation une fois la consolidation réalisée.
- Utilisation de la capacité autorisée : Si l’entreprise commence à émettre une partie de ces près de 100 milliards d’actions, la dilution pourrait être importante.
- Résultat de la radiation : Le processus de radiation du NYSE marque l'accès des investisseurs américains au titre via ADS.
Pour le marché, le signal est celui de la prudence. Un trésor Solana qui réorganise son capital en pleine sortie de bourse et sans expliquer ses prochaines étapes laisse plus de questions que de certitudes, et le sort de cette gigantesque réserve d'actions sera la clé pour savoir si le mouvement protège ou nuit à ceux qui possèdent déjà des titres.