Les emprunteurs étrangers affluent sur les marchés obligataires de la région Asie-Pacifique. soi-disant Les ventes de kangourous, de pandas et d’obligations dim sum ont toutes atteint des records en 2026.
Les obligations kangourous, vendues en dollars australiens par des emprunteurs étrangers, ont atteint environ 42 milliards de dollars cette année. Cela représente un bond de 40 % par rapport à 2025, selon les données LSEG citées par Reuters.
Hong Kong et Yuan Bond lancent des records
Les émissions d'obligations en dollars de Hong Kong ont également atteint un niveau record en 2026. Commerzbank, Engie et Singapore Airlines ont vendu des obligations en dollars australiens ou en yuans pour la première fois cette année, a rapporté Reuters.
Les obligations panda chinoises onshore et les obligations dim sum offshore ont également atteint des records au premier semestre 2026. Les ventes d'obligations panda ont atteint environ 160 milliards de yuans, soit 24 milliards de dollars américains. Les ventes de dim sum ont atteint 350 milliards de yuans.
Les deux chiffres représentent des gains de plus de 60 % par rapport à l’année précédente, selon les données de Goldman Sachs citées par Reuters. Les emprunteurs internationaux représentaient environ la moitié de ce volume.
« Nous avons atteint un point de bascule où ces marchés ont basculé et sont devenus beaucoup plus significatifs à la fois pour les noms locaux et, inévitablement, pour les noms internationaux. »
Carla Goudge, responsable du syndicat de dette pour l'Asie-Pacifique chez HSBC, a déclaré à Reuters.
Les obligations en yens et le boom des emprunts de l’IA
Les ventes d'obligations en yens par les emprunteurs étrangers ont également doublé cette année. La vente record d'obligations d'Alphabet est à l'origine d'une grande partie de cette augmentation, même si l'émission de yens est à son plus haut niveau depuis sept ans, même sans cette vente.
Les ventes mondiales d'obligations ont dépassé les 4 000 milliards de dollars fin juillet, contre environ 3 500 milliards de dollars un an plus tôt. L’augmentation des dépenses en infrastructures d’intelligence artificielle (IA) et les déficits publics mettent à rude épreuve les principaux marchés obligataires.
Les lourdes dépenses des grandes technologies en matière d’IA ont déjà réduit les flux de trésorerie disponibles des hyperscalers. Cela ajoute une pression sur les mêmes marchés obligataires dont dépendent ces entreprises.
Cette tendance reflète également la volonté de Pékin d’internationaliser le yuan. Cela fait suite à une série de fortes fluctuations des actions asiatiques, notamment la liquidation du Kospi et du Nikkei plus tôt cette année.
Les constructeurs automobiles allemands et les institutions financières européennes ont été des émetteurs d’obligations panda particulièrement actifs. C'est ce qu'affirme Clifford Lee, responsable mondial des services bancaires d'investissement chez DBS à Singapour.
De plus en plus de gouvernements se tournent vers le marché obligataire Panda
Le Portugal est devenu le premier gouvernement de la zone euro à vendre des obligations dim sum en avril. La vente a permis de récolter près de 2 milliards de yuans, soit 300 millions de dollars américains.
Le Portugal a ensuite échangé le produit de la dette contre des euros, moyennant une petite épargne, a déclaré Rui Amaral, de l'agence de la dette.
Le Brésil envisage de vendre sa toute première obligation panda plus tard cette année, a rapporté Reuters. Le Kenya envisage également ses débuts sur le marché.
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