Points clés à retenir
- Le PDG Lip-Bu Tan a suggéré qu'Intel pourrait réintégrer l'espace des semi-conducteurs de mémoire, décrivant l'architecture de mémoire innovante comme « l'un de mes projets favoris ».
- Le fabricant de puces a obtenu 20 milliards de dollars grâce à une vente d'actions ordinaires le 10 août à 95 dollars par action, marquant sa première offre d'actions depuis son introduction en bourse en 1971.
- L'ancien chef de SK Hynix, Seok-Hee Lee, a rejoint Intel en tant que vice-président exécutif d'Intel Foundry en juin, une décision largement interprétée comme une télégraphie des plans du secteur de la mémoire.
- Les dépôts de brevet révèlent les travaux d'Intel sur la technologie de « mémoire cross-batch » (XBM), tandis que la société s'associe à SAIMEMORY de SoftBank pour le développement de la mémoire à angle Z (ZAM).
- Les actions d'INTC ont bondi d'environ 180 % depuis le début de l'année ; Les analystes de Wall Street maintiennent une recommandation consensuelle « Conserver » avec un objectif moyen de 107,85 $.
Lors d'une apparition le 13 août sur le podcast TechSurge: Deep Tech VC, le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, a laissé entendre qu'il pourrait potentiellement revenir dans le secteur des puces mémoire. Les actions d'INTC ont grimpé à 104,56 $ à l'ouverture de vendredi, marquant un gain quotidien d'environ 3,6 %.
Intel Corp., INTC
Qualifiant les conceptions de mémoire innovantes de « l'un de mes projets favoris », Tan a expliqué son évolution : « Avant, je n'investissais pas dans la mémoire parce que c'était une sorte de commerce de produits de base. Mais maintenant, c'est devenu différent. »
Même si elles ne parviennent pas à confirmer une quelconque initiative officielle, les preuves accumulées rendent les intentions d'Intel de plus en plus difficiles à écarter.
La chronologie correspond étroitement à l'augmentation massive de capitaux propres de 20 milliards de dollars d'Intel, finalisée le 10 août. L'offre a été élargie par rapport à sa portée initiale de 15 milliards de dollars et exécutée à 95 dollars par action pour 210,5 millions d'actions. Faisant preuve de conviction personnelle, Tan a investi 12 millions de dollars de capital familial au prix d'offre.
Les fonds sont destinés aux investissements en capital et aux capacités de packaging avancées – une terminologie qui correspond parfaitement aux exigences d’une expansion du secteur de la mémoire.
Le recrutement stratégique en dit long
Intel a recruté Seok-Hee Lee en juin en tant que vice-président exécutif d'Intel Foundry. Lee dirigeait auparavant SK Hynix en tant que PDG. Tan a fait référence à cette embauche stratégique lors de la conversation en podcast : « Donc, vous savez en quelque sorte quelque chose à quoi je pense. »
Le recrutement de Lee renforce considérablement le récit mémoriel, même si des complications existent. Les rapports indiquent que SK Hynix négocie séparément pour acheter l'usine de fabrication d'Intel dans l'Ohio pour la production nationale de puces mémoire, créant des intérêts potentiellement conflictuels étant donné les liens de Lee avec les deux organisations.
Intel a obtenu une protection par brevet pour la mémoire cross-batch (XBM), une conception à bande passante ultra-élevée conçue pour offrir des performances de niveau HBM4 tout en éliminant le coûteux composant intercalaire en silicium que l'on trouve dans les architectures HBM conventionnelles. La candidature a été soumise le 26 décembre 2024 et a été publiée le 2 juillet 2026.
Simultanément, Intel collabore avec SAIMEMORY, propriété de SoftBank, sur la technologie Z-Angle Memory (ZAM). ZAM représente une configuration DRAM empilée à neuf couches commercialisée comme un substitut plus économe en énergie au HBM.
Comprendre l'opportunité cible
Micron prévoit que le marché mondial des HBM passera d'environ 35 milliards de dollars en 2025 à environ 100 milliards de dollars d'ici 2028, ce qui représente un taux de croissance annuel composé de près de 40 %.
Ce potentiel de revenus est substantiel. Toutefois, les défis d’exécution restent importants. « Il existe toujours de nombreux concepts pour de nouvelles formes de mémoire, mais il est extrêmement difficile pour eux de passer par la vérification et la commercialisation et finalement d'atteindre la production de masse », a noté Lee Jong-hwan, professeur d'ingénierie des systèmes semi-conducteurs à l'Université de Sangmyung.
Intel a déclaré un chiffre d'affaires de 16,13 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une croissance de 25 % d'une année sur l'autre. La division data center et IA a augmenté de 59 %. Le bénéfice par action a atteint 0,42 $, dépassant du double les prévisions des analystes de 0,21 $.
La propriété institutionnelle d'INTC s'élève actuellement à 64,53 %. Les principaux détenteurs, dont Vanguard, State Street, Capital World Investors, Geode Capital et Morgan Stanley, ont tous élargi leurs participations. Le consensus des analystes place l'objectif de prix à 107,85 $, avec 32 analystes sur 50 attribuant une note « Conserver ».
Ni XBM ni ZAM n'ont reçu de calendrier de commercialisation confirmé.
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