L'échec du rallye d'avril constitue un avertissement après que le BTC a grimpé jusqu'à 79 000 $, puis s'est estompé lorsque l'effet de levier s'est dénoué sans une demande au comptant plus forte.
Le rebond du Bitcoin par rapport au plus bas de mardi, proche de 63 200 dollars, provient principalement du positionnement des contrats à terme à effet de levier et non de véritables achats au comptant, selon les données CryptoQuant citées par le compte d'analyse XWIN Japan.
C’est la même configuration qui a précédé l’échec de la reprise d’avril 2026, c’est pourquoi certains analystes considèrent la reprise actuelle comme fragile jusqu’à ce que la demande au comptant se manifeste réellement.
Les contrats à terme sont en tête, Spot est à la traîne
XWIN Japon a clairement présenté les chiffres : la demande de contrats à terme perpétuels à 30 jours est redevenue positive, tandis que la demande au comptant en chaîne reste négative. En d’autres termes, les traders ajoutent une exposition à effet de levier avant que les achats au comptant réels n’aient rattrapé leur retard.
Le compte a cité avril 2026 comme précédent, lorsque Bitcoin est passé d'environ 66 000 $ à 79 000 $ en raison de la demande croissante de contrats à terme alors que le spot est resté faible, et le rallye s'est finalement estompé une fois cet effet de levier dénoué.
Une différence cette fois-ci est que les entrées d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont également commencé à se redresser. Comme le dit XWIN Japan, « la question clé n’est pas simplement de savoir si Bitcoin est en hausse ».
Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, avait fait un appel presque identique plus tôt dans la journée : l'intérêt ouvert augmente tandis que la demande au comptant sur la chaîne reste négative, et « un rallye durable a besoin à la fois d'une demande au comptant et d'une demande future ».
Il avait dit presque la même chose le 27 avril, soulignant que Bitcoin était axé sur les contrats à terme même avec les afflux d'ETF et les achats stratégiques de Michael Saylor en jeu, et que les marchés baissiers ne se terminent historiquement qu'une fois que la demande au comptant et à terme se rétablit ensemble.
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Bitcoin s'échangeait à près de 64 000 $ au moment de la rédaction, après avoir oscillé dans une fourchette de 24 heures allant d'environ 63 200 $ à 64 400 $ par données CoinGecko.
Prix sous pression et configuration familière
La période a été difficile pour l'actif, car il a d'abord été ramené à 65 000 dollars plus tôt ce mois-ci après le blocage de la loi CLARITY au Sénat, puis a rebondi de quelques centaines de dollars au-dessus de ce même niveau suite à un faible rapport sur l'emploi aux États-Unis vendredi dernier avant d'être à nouveau rejeté lundi. Il est tombé jusqu'aux 63 200 $ susmentionnés mardi, un plus bas de neuf jours, avant de regagner du terrain.
Effectuez un zoom arrière et le tableau s'adoucit encore davantage : le BTC n'a augmenté que de 1,4 % sur 30 jours et est toujours en baisse de 46 % par rapport à il y a un an. Sa capitalisation boursière s'élève à près de 1,28 billion de dollars, avec une domination sur le reste du marché de la cryptographie d'un peu plus de 57 %.
D’autres traders observent la même tension se produire techniquement. Les données de Glassnode montrent que 54,6 % de l'offre de Bitcoin est toujours bénéficiaire, même si le prix est resté dans la fourchette de 63 500 $ à 65 000 $, la société considérant 65 000 $ comme le niveau qui devrait franchir avant que quiconque ne confirme un plancher.
Un graphique hebdomadaire partagé séparément par le trader Titan ajoute une autre ride : le même croisement de moyenne mobile qui a précédé les trois creux de cycle précédents de Bitcoin, en 2015, 2019 et 2022, vient de s'imprimer à nouveau, avec le prix se situant dans la même zone que le graphique signale comme une fourchette de creux potentielle.
Quoi qu'il en soit, cela correspond au cadre de XWIN Japon : le rebond ne se maintient que si les achats au comptant, les flux d'ETF et la demande à terme se présentent tous ensemble, et si l'intérêt ouvert continue de grimper sans aucune tache derrière, la configuration ressemble à nouveau à avril.
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