La valorisation du Bitcoin s'est fortement détériorée, mais deux mesures en chaîne – le MVRV Z-Score et les bandes de prix réalisées ajustées – indiquent toujours une correction plutôt qu'une large capitulation. La question clé est de savoir si Bitcoin peut rester au-dessus du coût de base des pièces actives de 57,6 000 $.
Les données en chaîne montrent un refroidissement, pas une capitulation
Le MVRV Z-Score de Bitcoin est tombé à 0,41, bien en dessous de sa moyenne historique de 1,69, selon l'analyse en chaîne de l'analyste de marché Axel Adler Jr.
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Le MVRV Z-Score mesure la valeur marchande du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée tout en tenant compte de la volatilité historique. Des chiffres plus élevés indiquent une valorisation plus forte, tandis que des chiffres très faibles ou négatifs ont historiquement coïncidé avec des périodes de fortes tensions sur les marchés.
L’indicateur a fortement chuté par rapport à environ 2,5 à la mi-2025, lorsque Bitcoin s’échangeait au-dessus de 100 000 $. Il a ensuite atteint un minimum estival de 0,18 avant de remonter à environ 0,40-0,41.
Que signifient les niveaux clés de Bitcoin
Bitcoin se négocie à 63,76 000 $, soit environ 10,7 % au-dessus du prix réalisé ajusté de 57,6 000 $, une estimation du coût de base moyen des pièces actives.
Les bandes de valorisation sont calculées à partir de cette base de coût : 57,6 000 $ correspond à la bande 1,0 ×, 72 000 $ correspond à la bande 1,25 × et 46,1 000 $ correspond à la bande 0,8 ×. Il s’agit de niveaux de valorisation en chaîne, et non de support technique ou de résistance traditionnel.
Une cassure durable en dessous de 57,6 000 $ placerait Bitcoin en dessous du coût de base estimé des pièces actives et signalerait un stress accru sur le marché. La bande de 46,1 000 $ représente une zone de tension plus profonde. À l’inverse, un mouvement soutenu au-dessus de 72 000 $ renforcerait les arguments en faveur d’une reprise de la valorisation.
« Les deux graphiques indiquent le même état du marché. Le MVRV Z-Score montre un fort ralentissement de la valorisation, tandis que les fourchettes de prix confirment que Bitcoin se négocie toujours au-dessus du coût de base moyen », a déclaré Axel Adler Jr.. « Le marché s'est affaibli mais n'est pas encore entré dans un régime de tensions profondes. »
Pourquoi c'est important
Pour l’instant, Bitcoin reste au-dessus du coût de base estimé des pièces actives, même si sa valorisation s’est considérablement refroidie. Une cassure durable en dessous de 57,6 000 $ marquerait un changement important dans la structure du marché en chaîne et pourrait augmenter la pression à la vente.
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