Le pétrole est le joker, et l'IPC de juillet est sur le point de décider si le marché bénéficiera d'un certain soulagement ou d'un nouveau casse-tête. Le brut a bondi mardi alors que les négociations américano-iraniennes sur le détroit d'Ormuz sont au point mort, poussant le rendement du Trésor à 10 ans à 4,682% avant de tomber en dessous de la zone de résistance de 85 à 88 dollars suite aux informations faisant état de progrès dans les négociations Oman-Iran. Pendant ce temps, Bitcoin s’échangeait à près de 64 300 $.
L’IPC de juillet pourrait diviser les marchés en deux
Le timing est délicat. Le rapport sur l'emploi américain de juillet a montré que l'économie avait supprimé 23 000 emplois, tandis que le pessimisme restait élevé. Les investisseurs reçoivent désormais le rapport CPI de juillet avec des attentes de septembre de la Réserve fédérale presque parfaitement divisées.
Les données de CME FedWatch évaluent les chances que la Fed maintienne ses taux en septembre à 52,1% contre 47,9% pour une hausse. C’est à peu près aussi proche d’un tirage au sort que les marchés.
Une inflation modérée pourrait alléger les actifs à risque
Le scénario de base de Wall Street n’est pas particulièrement alarmant. Une enquête du Wall Street Journal auprès de 15 banques prévoit que l'inflation globale en juillet augmentera de 0,12% à 3,4%. L'IPC de base hors alimentation et énergie est attendu à 0,22 %.
HSBC s'attend également à de nouveaux résultats médiocres après la baisse de 0,42 % des prix affichés en juin. Si ce point de vue se confirme, la banque s’attend à ce que les rendements du Trésor diminuent et que les paris sur une hausse des taux s’estompent, ce qui pourrait donner aux actifs à risque un contexte plus favorable.
Une impression à chaud pourrait rapidement modifier la configuration
L’autre côté est beaucoup moins confortable. Un chiffre de l’IPC de juillet plus élevé que prévu pourrait renforcer les arguments en faveur d’une nouvelle hausse de la Fed et exercer une pression renouvelée sur les actions, les obligations et la cryptographie.
Pour Bitcoin, la question immédiate est de savoir si l’inflation constitue le catalyseur du soulagement ou une autre raison de vendre. Alors que le pétrole continue de réagir aux développements autour du détroit d'Ormuz et que les attentes en matière de taux pour septembre sont pratiquement divisées, l'IPC de juillet de mercredi pourrait laisser aux marchés très peu de marge d'erreur.
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