Points clés à retenir
- Empery a vendu 1 635 BTC pour 102,2 millions de dollars, réduisant ses avoirs à 1 279 BTC et réduisant la liquidité.
- L'engagement de 954 BTC d'Emery contre une dette de 35 millions de dollars met en évidence le risque croissant de garantie de crypto-trésorerie.
- Empery pourrait faire face à un appel EMHU de 62,1 millions de dollars, avec seulement 325 BTC sans restriction pour les besoins futurs en liquidités.
Empery réduit ses avoirs en Bitcoin à 1 279 BTC
Empery Digital réduit rapidement sa trésorerie Bitcoin alors que les dettes et les dépenses potentielles des centres de données se disputent le capital.
La société a vendu 1 635 BTC pour 102,2 millions de dollars entre le 1er juillet et le 6 août, selon son dernier rapport trimestriel. Cela laissait à Empery 1 279 BTC. Cependant, 954 BTC ont été promis en garantie contre 35 millions de dollars de dette. Cela ne laisse que 325 BTC sans restriction, en forte baisse par rapport aux 1 375 BTC du 30 juin.
Les ventes s'inscrivent dans le cadre d'un changement plus large dans la stratégie de trésorerie d'Emery. Au cours du premier semestre, il a vendu 1 167 BTC supplémentaires pour 80,1 millions de dollars, tout en dépensant également des sommes importantes en rachat d'actions et en réduction de la dette.
Le Trésor Bitcoin devient un outil de liquidité
Empery a utilisé les liquidités provenant de l'émission d'actions et des ventes de bitcoins pour répondre à plusieurs besoins de financement au cours du premier semestre.
La société a dépensé 54 millions de dollars pour racheter des actions, remboursé 50 millions de dollars dans le cadre de sa facilité de pension et effectué un remboursement de prêt distinct de 10 millions de dollars. Il n’a pas précisé exactement comment le produit de la vente de Bitcoin était réparti entre ces utilisations.
La structure des prêts de la société exerce également une pression sur ses avoirs restants. Les conditions modifiées exigent une garantie égale à 174 % du solde du prêt. Un appel de marge est déclenché si ce ratio tombe en dessous de 153 %, tandis qu'une liquidation peut avoir lieu en dessous de 143 % si le déficit n'est pas comblé dans les 12 heures.
Empery a transféré 576 BTC à son prêteur en février et 186 BTC supplémentaires en juin à la suite d'appels de garanties. Le dossier ne révèle aucune liquidation forcée.
Après le 30 juin, l'entreprise a remboursé 20 millions de dollars de dette. Son prêteur a restitué 585 BTC, réduisant la garantie promise de 1 539 BTC à 954 BTC.
L’engagement des centres de données pourrait ajouter de la pression
Empery pourrait être confronté à un autre besoin de trésorerie important dans le cadre d'une proposition de transaction immobilière dans un centre de données.
La société a déjà contribué 2,9 millions de dollars à EMHU, une entreprise immobilière distincte gérée par Texstack. Si l'acquisition est finalisée, Empery pourrait être tenu de contribuer 62,1 millions de dollars supplémentaires.
Cet engagement est distinct de l'investissement de 20 millions de dollars réalisé par Empery dans Cardinal Data Power, qui lui a conféré une participation d'environ 8 %.
Au 30 juin, Empery a déclaré 3,7 millions de dollars de liquidités, y compris des liquidités soumises à restrictions, et un déficit de fonds de roulement de 5,7 millions de dollars. La direction a déclaré que la trésorerie, les opérations, les produits dérivés, les emprunts et les ventes potentielles de bitcoins devraient répondre aux besoins prévus pendant plus d'un an.
Néanmoins, avec un bitcoin sans restriction réduit à 325 BTC, de nouveaux appels de garanties ou une fermeture de propriété laisseraient à Empery une marge de manœuvre considérablement réduite.