Pendant des années, Michael Saylor a fait de Ne vendez pas votre Bitcoin l’un des grands mantras de l’industrie de la cryptographie. Maintenant que Strategy a vendu 3 328 bitcoins en seulement quatorze jours, l'homme d'affaires lance une histoire : Bitcoin est la capitale numérique mondiale, les stablecoins sont la monnaie numérique mondiale et le STRC (l'instrument financier de Strategy) est le pont entre les deux.
Saylor construit une nouvelle histoire pour la stratégie
Saylor démontre depuis des années que l’une de ses plus grandes compétences consiste à créer des histoires autour du Bitcoin. Des histoires simples et facilement reproductibles. Dans un univers financier de plus en plus complexe, Saylor a très tôt compris l’extraordinaire intérêt de réduire une stratégie commerciale à quelques mots capables de fonctionner comme une vérité universelle.
Pendant longtemps, l’une de ces vérités était que Bitcoin ne se vendait pas. Il fallait l'acheter, l'accumuler et le conserver. Si Bitcoin était le meilleur actif au monde et que le dollar était une monnaie condamnée à perdre du pouvoir d’achat avec le temps, vendre du BTC pour revenir au dollar semblait presque une absurdité économique.
L'idée coïncidait parfaitement avec les intérêts de Strategy. L’entreprise avait besoin d’accumuler du Bitcoin et Saylor a transformé l’accumulation en doctrine. Ce qui était une stratégie commerciale a fini par prendre l’apparence d’une philosophie monétaire.
Mais les entreprises ont des bilans, des obligations financières, des actionnaires, des besoins de liquidités et des produits à maintenir. Et les bilans ont tendance à être beaucoup moins romantiques que les idéologies. L’entreprise qui a fait de l’accumulation de Bitcoin le centre de son identité d’entreprise a démontré quelque chose de fondamental : lorsque ses intérêts financiers conseillent de vendre du Bitcoin, elle vend du Bitcoin.
Besoins financiers de la stratégie
Cela ne veut pas dire que Michael a cessé de croire au Bitcoin. Ce n'est même pas particulièrement intéressant à demander. Nous ne pouvons pas savoir ce que Saylor croit vraiment, et pour comprendre ce qui se passe, nous n’en avons pas besoin. Ce que nous pouvons observer, c'est ce qu'il dit, quand il le dit et dans quelle mesure ses grandes idées sur l'avenir de l'argent coïncident à tout moment avec les besoins financiers de Strategy.
Et maintenant nous avons un nouveau mantra. STRC est le pont entre Bitcoin, la capitale numérique mondiale, et les stablecoins, la monnaie numérique mondiale, a écrit Saylor dans son compte X. Bitcoin n’est plus simplement Bitcoin. C'est la capitale numérique du monde. Les Stablecoins ne sont pas non plus de simples représentations numériques des monnaies fiduciaires. Ils sont la monnaie numérique du monde. Et entre les deux catégories apparaît un pont appelé STRC, un produit financier de Strategy.
Le STRC pourrait s’expliquer en parlant d’actions privilégiées perpétuelles, de dividendes, de prix, de rentabilité, de risque, de rachats et de structure du capital. Mais ce serait une histoire beaucoup moins passionnante. Personne ne veut participer à une révolution financière parce qu’une entreprise a émis des actions privilégiées. Un pont entre le capital numérique et la monnaie numérique, c’est autre chose.
Attentes, symboles, communautés et récits
Un produit financier appartient au monde des entreprises. Un pont appartient au monde des infrastructures. Un produit est en concurrence avec d'autres produits. Un pont semble nécessaire pour passer d'un endroit à un autre. Les mots ne sont jamais innocents lorsqu’on essaie de vendre une histoire.
Saylor démontre depuis des années qu’il comprend parfaitement que les marchés contemporains ne fonctionnent pas uniquement avec l’argent. Ils travaillent également avec les attentes, les symboles, les communautés et les récits. Il ne suffit pas de fabriquer des produits financiers. Il faut donner du sens à eux.
Autour de ses réserves de Bitcoin, Strategy a construit une structure financière composée de différents instruments, actions privilégiées, engagements de dividendes et mécanismes de levée de capitaux. Une architecture bien plus complexe que cette stratégie primitive qui pourrait s’expliquer simplement par l’achat de Bitcoin et sa conservation.
Théorie sur l'avenir de l'argent
Bref, la Stratégie fait ce que font les entreprises. Achetez lorsque vous le jugez pratique. Elle émet des actions lorsqu'elle le juge opportun. Créez des produits lorsque vous avez besoin de financement. Rachats lorsqu'il estime nécessaire de détenir certains instruments. Et elle vend des actifs lorsqu’elle comprend que cela favorise ses intérêts.
Cela n’a rien d’extraordinaire. Ce qui est extraordinaire, c’est de transformer chacune de ces décisions commerciales en une théorie sur l’avenir de l’argent. Le mantra change, mais les intérêts de Saylor demeurent.
Voir l’article original en espagnol
