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Visa a présenté des résultats qui ont dépassé toutes les attentes, mais les données pertinentes ne figuraient pas dans le bilan financier : elles étaient dans le scénario. Entre les lignes, le plus grand réseau de paiement au monde a cessé de traiter les pièces stables et l’intelligence artificielle comme des expériences de laboratoire et a commencé à les décrire comme le terrain sur lequel se définit sa croissance future.
Les chiffres ne font plus l'actualité
D'un point de vue strictement financier, le trimestre a été solide. Visa a déclaré un chiffre d'affaires net de 11,6 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un an, grâce au volume des paiements, au volume transfrontalier et aux transactions traitées. Le bénéfice par action a augmenté de 11 %, à 3,32 dollars, et le volume des paiements a dépassé 4 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire de l'entreprise.
Cependant, cette performance coexiste avec une photo plus inconfortable. Visa a réduit ses effectifs, enregistré 563 millions de dollars d'indemnités de départ, racheté 4,9 milliards de dollars d'actions et distribué 1,3 milliard de dollars de dividendes. Le message implicite est clair : la machine à cartes continue de générer du cash, et ce cash est redirigé vers les paris à venir.
Stablecoins : la backroom que Visa veut exploiter
Le premier pari est de régler la valeur du riel blockchain. Visa a rejoint Open Standard, un consortium de plus de 140 sociétés – dont Mastercard, Stripe, Coinbase et BlackRock – qui promeut le stablecoin OpenUSD, présenté le 30 juin et pas encore opérationnel.
En parallèle, elle a lancé la plateforme Visa Stablecoin, un service permettant aux institutions d'émettre, de stocker, de transférer et d'échanger des pièces stables à partir d'un système unique géré par Visa, avec une infrastructure de portefeuille en tant que service. À cela s’ajoute l’intégration avec Pismo pour prendre en charge les dépôts tokenisés des entités financières.
Le détail stratégique est celui qui fait le plus de bruit. Les canaux de conception d'OpenUSD réservent le rendement aux partenaires qui distribuent le jeton, plutôt qu'à un seul émetteur.
Ce modèle renvoie directement aux activités de Circle : ses actions ont chuté de près de 5 % et sont sous pression depuis que l'Open Standard est devenu connu, par crainte que le partage des revenus ne déplace l'économie des pièces stables de l'émetteur vers les distributeurs. Visa, quant à elle, évite d’épouser un seul cheval.
«Nous continuerons à être multi-devises et multi-chaînes ; « Notre rôle n'est pas de choisir des gagnants », a déclaré le PDG Ryan McInerney, qui a admis que les pièces stables n'avaient pas encore atteint une large échelle au-delà de quelques cas d'utilisation.
IA agentique : la face visible du commerce à venir
Le deuxième pari redéfinit qui appuie sur le bouton d’achat. « Si les stablecoins reconfigurent les coulisses du commerce, nous voyons l'intelligence artificielle transformer sa face visible », a déclaré McInerney, convaincu que le commerce agent va élargir le marché adressable de l'entreprise. Ce n’est pas une idée vague : elle repose sur une infrastructure.
Visa et OpenAI ont convenu d'intégrer le réseau de paiement, la tokenisation et l'identification des agents de Visa dans les expériences OpenAI, et ont même envisagé de faire payer des agents de programmation comme Codex pour les services de développement dans les limites fixées par l'utilisateur.
Le cadre de confiance existe déjà : en octobre 2025, Visa et plus de dix partenaires ont introduit le Trusted Agent Protocol, un cadre ouvert permettant aux commerçants de distinguer les robots malveillants des agents d'IA légitimes agissant au nom d'un consommateur.
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Ce que Visa a communiqué, sans le dire dans son intégralité, c'est qu'elle se repositionne d'un processeur de cartes à une couche d'infrastructure pour une économie où l'argent circule sur la blockchain et où les décisions d'achat sont prises par des machines.
Les deux paris s'emboîtent comme les pièces d'un même plateau : le stablecoin résout un paiement programmable et permanent que la carte ne propose pas, et l'agent IA a exactement besoin de ce rail pour opérer seul. Ce n’est pas que Visa croit aux cryptomonnaies : c’est qu’elle déplace déjà son capital pour ne pas être laissée à l’écart des échanges à venir.
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