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Le marché entre mardi, pris entre deux courants opposés, et le résultat promet une séance de forte volatilité à l'approche de la Réserve fédérale. D'un côté, une vague de ventes chez les fabricants de puces secoue l'Asie et infecte le segment technologique de Wall Street ; En revanche, un effondrement du pétrole atténue les pressions inflationnistes et soutient les indices plus traditionnels.
Tout se passe sous le même toit : l'outil FedWatch de CME attribue une probabilité de 61,5 % que la Fed maintienne ses taux demain et une probabilité de 38,5 % d'une hausse de 25 points de base. Le scénario de base reste celui de la pause, même si le risque penche fortement vers un resserrement.
L’effondrement des puces qui entraîne l’Asie
La séance asiatique a été dominée par une forte vente des semi-conducteurs. SK Hynix a coulé de près de 13% et Samsung Electronics a perdu jusqu'à 10%, un coup dur qui a entraîné le Kospi sud-coréen vers le bas d'environ 9%, tandis que le Nikkei japonais et l'indice taïwanais ont perdu près de 4%.
À Tokyo, Kioxia a chuté de 18 % après l'annonce selon laquelle une entreprise chinoise soutenue par l'État avait commencé à produire en masse des machines de lithographie ultraviolette profonde, une nouvelle qui a ravivé les craintes quant à la concurrence des équipementiers japonais et de l'ASML européen.
Cette nervosité s'est étendue à New York, où les contrats à terme sur le Nasdaq ont chuté de 0,65 %, tandis que le marché se demande si les dépenses de plusieurs millions de dollars en intelligence artificielle donneront les résultats promis.
Le Bitcoin, en revanche, a montré une résistance notable : il est resté autour de 65 000 $ pendant une grande partie de lundi et se négocie désormais à près de 63 300 $, se maintenant au-dessus du support de 62 000 $ qu'il maintient depuis la mi-juillet.
Baisse du pétrole, un soulagement pour les indices
De l’autre côté de l’échelle, le pétrole brut offre un répit. Le WTI recule et évolue autour de la zone des 80 $, le niveau clé à surveiller au cours de la séance. Cette baisse du prix du pétrole apaise les inquiétudes concernant l’inflation au moment même où la Réserve fédérale se prépare à définir sa prochaine action.
Ce relief explique en partie une photo à première vue déconcertante : les futures du Dow Jones et du S&P 500 ont ouvert dans le vert malgré la tempête technologique qui frappe l'Asie. Le pétrole brut moins cher atténue la pression sur les prix et constitue aujourd’hui l’une des rares forces qui jouent en faveur des indices traditionnels. Perdre 80 $ serait le signal à surveiller pour évaluer jusqu’où va ce répit.
Les niveaux à surveiller
Face à ces forces opposées, certains niveaux fonctionnent comme des thermomètres du jour. A l'ouverture, le Dow Jones – qui évolue autour de 52.200 points avec des futures en hausse – a sa première référence de support à 51.500. Côté devises, tous les regards sont tournés vers l'USD/JPY, qui s'échange à 163,75 et flirte avec 164, un plafond qui coïncide avec son maximum des quatre dernières décennies.
Le yen s'affaiblit précisément parce que le dollar se renforce en raison de la possibilité d'un relèvement de la Fed, ce qui fait de cette paire le thermomètre le plus pur du repositionnement du marché.
Sur l'agenda macro, l'accent est mis sur la confiance des consommateurs du Conference Board, prévue à 11h00 HE à 92,4 contre 91,2 précédemment : une lecture forte renforcerait l'idée d'une économie résiliente et compliquerait le récit de la pause.
Bref, tout est positionné avant la décision de la Fed demain, mercredi à 14h00, heure de l'Est. Une rencontre qui n'apportera pas de nouvelles projections économiques, puisque le prochain tableau des points arrive en septembre, et qui se jouera donc entièrement sur le ton du communiqué et dans la conférence de son président, Kevin Warsh.
Dans une séance comme celle-ci, l’essentiel n’est pas d’anticiper la décision, mais de lire comment le marché ajuste ses paris en temps réel. Chacun de ces niveaux raconte cette histoire mieux que n’importe quelle prévision.
-M. marché
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