La course haussière des crypto-monnaies n’a pas encore commencé : le marché reste sur le côté et attend des catalyseurs. Nous passons en revue les conditions macroéconomiques, de liquidité et de flux qui devraient changer pour que la tendance s'inverse.
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L'attendu crypto de course de taureaux Ça ne démarre toujours pas. Malgré les rebonds spécifiques de certains altcoins et Bitcoin qui ont réussi à maintenir des niveaux clés, le marché est toujours coincé dans une phase d’indécision où le carburant pour une tendance haussière durable fait défaut. La question pour les traders et les investisseurs n’est pas tant de savoir si le cycle se poursuit, mais plutôt de savoir quelles conditions doivent s’aligner pour que la dynamique revienne.
Pour l’instant, le comportement du marché ressemble plus à une lutte acharnée qu’à une course. Les hausses rapides s'accompagnent de ventes presque immédiates, la liquidité est plus sélective et l'appétit pour le risque se refroidit chaque fois qu'un signal macroéconomique défavorable apparaît. Ce modèle décrit un marché qui attend une confirmation avant de s’engager.
Pourquoi la course haussière des crypto-monnaies est toujours en pause
Plusieurs freins expliquent l’absence de tendance claire. La première est macroéconomique : tant que les taux d’intérêt restent élevés et que la liquidité mondiale n’augmente pas, les actifs considérés comme risqués, y compris les crypto-monnaies, ont moins de marge pour monter en flèche. L’argent institutionnel entre avec prudence et sort rapidement au moindre bruit.
La seconde est la corrélation avec les marchés traditionnels. Bien que la corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 ait diminué ces derniers mois, l'actif reste sensible aux mouvements de stocks et à des facteurs externes tels que les prix de l'énergie. Une véritable indépendance par rapport à Wall Street serait l’un des signaux qui anticiperaient un cycle haussier qui lui serait propre.
Le troisième est interne : une bonne partie du capital reste concentrée dans Bitcoin et une poignée de gros actifs, tandis que des centaines d’altcoins accumulent de profondes chutes. Une étude récente a montré que 10 altcoins qui ont perdu jusqu'à 97 % de leur valeur totalisent toujours 12 milliards de dollars de capitalisation, mais avec une utilisation réelle qui ne justifie pas ces prix. Sans une rotation des capitaux vers des projets dotés de fondamentaux, le marché entre difficilement en mode euphorique.
Ce qui doit changer pour que le marché tourne
Les analystes s'accordent généralement sur une liste de conditions à remplir avant de parler d'un rallye généralisé. Tous n’ont pas le même poids, mais ensemble, ils dessinent le scénario dont le marché a besoin.
- La liquidité mondiale augmente. Une évolution vers des politiques monétaires plus souples – réductions de taux ou injections de liquidités – a historiquement précédé d’importants mouvements haussiers dans le domaine de la cryptographie.
- Flux institutionnels soutenus. Les ETF spot restent le thermomètre. Lorsque les afflux deviennent réguliers plutôt qu’intermittents, la pression d’achat devient perceptible. Les dernières semaines ont cependant été marquées par des séquences mitigées, les ETF Ethereum clôturant dans le rouge après plusieurs jours de contributions.
- Récupération de volumes. Un véritable marché haussier a besoin d’un volume croissant pour valider les hausses de prix, et non de rallyes isolés dus à des liquidations forcées.
- Rotation vers les altcoins avec utilisation. Le modèle classique de flux de capitaux du Bitcoin vers l’Ethereum, puis vers des altcoins de qualité, n’est pas encore pleinement activé.
- Clarté réglementaire. Des cadres plus définis aux États-Unis et en Europe réduisent l’incertitude et facilitent l’entrée de capitaux qui attendent aujourd’hui des règles claires.
Signes à surveiller
Au-delà de la liste de souhaits, il existe des indicateurs concrets qui marquent généralement le début d’un changement de phase. La cassure soutenue des résistances techniques majeures du Bitcoin, accompagnée d’une montée en puissance suivie d’un déclin ultérieur, tend à annoncer la saison des altcoins. Le comportement des stablecoins est également observé : une augmentation de leur offre en circulation indique généralement un capital prêt à être déployé.
Le sentiment est une autre variable. Les périodes de peur extrême ont historiquement offert de meilleurs points d’entrée que les périodes d’euphorie, même si personne ne peut garantir le moment exact du pivot. Ce qui semble évident, c'est que le marché actuel ne présente pas les signes typiques d'une phase d'accélération.
Tant que ces pièces ne s’ajustent pas, la prudence prévaut. Le scénario le plus probable, selon le consensus des opérateurs, est un marché qui continue de construire une base, avec des mouvements latéraux et une volatilité occasionnelle, en attendant le catalyseur qui réactive l'appétit pour le risque. Lorsque ce catalyseur apparaîtra – qu’il soit macroéconomique, réglementaire ou de flux – la transition pourrait être rapide. D’ici là, la course haussière des crypto-monnaies restera une attente plutôt qu’une réalité.
Voir l’article original en espagnol
