Bitmine accumule 5,78 millions de jetons, soit environ 4,8 % de tout l'Ethereum, et réduit ses achats hebdomadaires pour financer un rachat d'actions d'un million de dollars.
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La société Bitmine Immersion Technologies accumule déjà près de 4,8% de tout l’Ethereum en circulation, une position qui en fait la plus grande trésorerie d’entreprise du deuxième actif numérique du marché. Selon la propre déclaration de la société, son portefeuille Bitmine Ethereum atteint 5,78 millions de jetons, tandis que le conglomérat rapporte des avoirs combinés en crypto-monnaies et en espèces de 11,5 milliards de dollars.
Les données présentent un rebondissement pertinent : bien qu’ayant mené l’accumulation d’ETH parmi les sociétés cotées ces derniers mois, Bitmine a réduit le rythme de ses achats hebdomadaires. L’entreprise réoriente une partie de son capital vers un programme de rachat d’actions de plusieurs milliards de dollars, signe que sa stratégie entre dans une phase différente.
Pourquoi Bitmine Ethereum modère le rythme des achats
Pendant une grande partie de 2025, Bitmine s’est comporté comme l’acheteur d’ETH le plus agressif parmi les trésoreries d’entreprise, reproduisant dans Ethereum le modèle que d’autres entreprises ont appliqué avec Bitcoin. Cette stratégie lui a permis d'atteindre 5,78 millions de jetons, selon les données publiées par Bitmine Immersion Technologies dans son dernier rapport.
Le frein aux acquisitions n'implique pas une vente de positions, mais plutôt une réallocation. L'entreprise donne désormais la priorité au rachat de ses propres actions, une manœuvre courante lorsque la direction considère que le titre se négocie en dessous de sa valeur et souhaite soutenir le prix pour ses actionnaires. Dans la pratique, Bitmine reste l’une des plus grandes baleines Ethereum, mais cesse d’exercer une pression à la hausse sur la demande hebdomadaire d’ETH sur le marché libre.
Cette transition est importante car le volume des achats auprès des trésoreries des entreprises est devenu un soutien à la demande pour Ethereum. Lorsqu’un acteur de cette taille réduit sa cadence d’acquisition, le marché perd une partie d’un flux d’acheteurs qui absorbait constamment l’offre.
Un modèle qui rappelle les trésors Bitcoin
Le pari de Bitmine s'inscrit dans une tendance plus large : des sociétés cotées qui transforment leurs bilans en un véhicule d'exposition aux actifs cryptographiques. Le cas le plus connu est celui de Strategy, dont le pari de 54,5 milliards en Bitcoin a donné le ton au reste du secteur. Bitmine a transféré cette logique à Ethereum, un actif avec sa propre dynamique dérivée du jalonnement et de son rôle dans les applications décentralisées.
Concentrer près de 5 % de l’offre totale dans un seul trésor pose une double lecture. D’une part, cela renforce l’idée selon laquelle les grands acteurs institutionnels voient une valeur à long terme dans l’ETH. En revanche, cela introduit un facteur de risque : plus l’offre est concentrée, plus l’impact potentiel que peuvent avoir les décisions d’un seul détenteur sur le prix et la liquidité est important.
L’appétit institutionnel pour Ethereum se reflète également dans le domaine des produits réglementés. Des gestionnaires tels que Grayscale ont avancé avec des propositions visant à miser des ETF sur Ethereum et Solana, ce qui indique que la demande de voies d'exposition réglementées à l'actif continue de croître parallèlement à celle des trésoreries d'entreprise.
Que regarder dans les semaines à venir
La décision de Bitmine laisse plusieurs questions ouvertes pour le marché Ethereum. La première est de savoir si les autres bons du Trésor d’entreprises continueront à s’accumuler au rythme précédent ou si elles commenceront également à modérer leurs achats dans un environnement de prix plus volatil.
Le second concerne l’effet des rachats d’actions. Si Bitmine parvient à maintenir la valorisation de son titre tout en gardant intact son portefeuille d’ETH, il pourrait valider un modèle dans lequel la détention de cryptoactifs et la gestion du capital propre cohabitent sans nécessiter d’achats permanents sur le marché.
Pour les investisseurs, le signal à interpréter est celui de l’échéance plutôt que du retrait. Bitmine n’abandonne pas Ethereum ; ajuste sa stratégie une fois qu’une position dominante est atteinte. La façon dont le marché absorbe la moindre pression d’achat de cette baleine sera un test de la force de la demande d’ETH au-delà des bons du Trésor des entreprises.