Le cas haussier d’Ethereum (ETH) ne repose plus sur la spéculation crypto-native, selon Tom Lee, président de Bitmine Immersion Technologies. Il affirme que l’adoption de Wall Street est le nouveau moteur de croissance et que les investisseurs s’en vont au mauvais moment.
L'ETH se négocie à près de 1 880 $, soit environ 60 % en dessous de son sommet de 2025, proche de 5 000 $. Cependant, Lee estime que cet écart reflète une transition plutôt qu'un plafond.
Wall Street remplace la spéculation dans l'affaire Ethereum Bull
Lee a exposé la thèse dans le message du président de Bitmine en juillet. La première ère d'Ethereum, alimentée par les ICO, les NFT, les ETF et les pièces stables, a vu l'ETH s'échanger à deux reprises près de 5 000 $. Selon lui, la prochaine ère appartient aux institutions.
« Contrairement au marché baissier des crypto-monnaies de 2022, Wall Street s'appuie sur Ethereum. »
Les noms le soutiennent. Le BUIDL de BlackRock détient désormais environ 2,6 milliards de dollars de bons du Trésor tokenisés et a obtenu cette année la meilleure note du marché monétaire de Moody's.
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JPMorgan a suivi avec son fonds MONY, prolongeant une campagne de tokenisation commencée avec Onyx en 2020.
Lee compte également près de 6 000 développeurs sur la pile EVM, citant les données d'Electric Capital qui classent Ethereum au premier rang pour les nouveaux constructeurs. Pendant ce temps, de nouveaux véhicules institutionnels continuent d’élargir ce banc.
Robinhood Chain gagne de l'argent ETH, dit Lee
Robinhood Chain, en direct depuis le 1er juillet sur Arbitrum, ancre l'argumentation. En deux semaines, il s'est classé troisième parmi tous les réseaux en termes de volume DEX, avec environ 811 millions de dollars par jour, dépassant Ethereum lui-même, selon DefiLlama.
Ethereum a depuis repris sa position, et Base a également dépassé Robinhood suite aux avertissements des analystes d'Artemis.
Néanmoins, Lee affirme que le volume cumulé a depuis dépassé le milliard de dollars.
« Robinhood Chain est une grosse affaire car elle utilise l'ETH comme jeton de gaz natif. Les frais de transaction sont libellés en ETH et ils sont réglés sur l'Ethereum L1. Devinez quoi ? On dirait que l'ETH est de l'argent. »
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a fait valoir que tout ce qui fonctionne sur les rails traditionnels finira par se déplacer sur la chaîne.
Lee compare l'Ethereum d'aujourd'hui à Amazon. Le titre est resté stable à près de 6 dollars ajustés en fonction du fractionnement pendant 12 ans, puis a grimpé à 241 dollars à mesure que son marché potentiel s'étendait.
« Je pense que les gens sont furieux d'abandonner ici pour Ethereum. »
Les arguments contre la thèse
Lee concède la lecture baissière. L’ETH a échoué deux fois au même plafond, et les sceptiques ne voient aucune raison pour un résultat différent ce cycle.
« Beaucoup de gens vont regarder l'ETH ici et dire, regardez, le haut de la fourchette est de 5 000, et ils ne voient pas d'avantage supplémentaire. »
L’aspect économique joue également dans les deux sens. Robinhood Chain ne paie presque rien en frais à la couche de base d'Ethereum, et le PDG d'Artemis, Jon Ma, prévient que son boom reste axé sur les pièces de monnaie plutôt qu'institutionnel.
Lee est également loin d’être neutre. BitMine a signalé 5,77 millions d'ETH dans sa dernière divulgation hebdomadaire, soit environ 4,8 % des 120,7 millions d'offres. Cela fait de Lee l’un des plus grands bénéficiaires si l’adoption institutionnelle confirme sa thèse.
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