Le Bitcoin et l’or ont un problème commun cette année. Les deux sont considérés comme des actifs que vous achetez contre la dévaluation de la monnaie, et tous deux sont en correction depuis des semaines. Le prix du Bitcoin a perdu environ 50 % depuis son sommet d’octobre, tandis que l’or a perdu environ 22 % depuis son sommet de janvier. Il n’y a pas eu de faillites majeures d’échanges cryptographiques ni de drames comme le crash de Terra Luna.
La Réserve fédérale américaine n'est pas la moindre responsable de cette situation, car elle a annulé les baisses de taux d'intérêt attendues pour cette année et a plutôt laissé entrevoir la perspective d'une augmentation. Cela a rendu les investissements sûrs avec intérêts plus attractifs, et tout ce qui ne générait pas de revenus courants a perdu de son attrait. Ce que le financier expérimenté des matières premières Rick Rule a déclaré à la station Kitco News à Boca Raton concerne les investisseurs en crypto plus que l'occasion ne le suggère.
L’inflation baisse et les prix du pétrole augmentent
Les secours sont arrivés mardi après-midi. Aux États-Unis, les prix à la consommation n'ont augmenté que de 3,5 pour cent en juin par rapport à l'année précédente, après 4,2 pour cent en mai et bien en dessous des 3,8 pour cent attendus. Le taux de base, qui exclut l'énergie et l'alimentation, est tombé à 2,6 pour cent. Le Bitcoin a bondi à environ 64 000 dollars, l’or est remonté au-dessus de 4 000 dollars et la probabilité d’une hausse des taux en juillet est tombée d’environ 40 % à moins de 30 %.
Mais cette valeur mesure un mois qui n'existe plus. Les prix de l'essence ont chuté d'environ 10 pour cent en juin parce que le détroit d'Ormuz était ouvert pendant le cessez-le-feu. Après que l'Iran a de nouveau fermé le détroit à toute navigation dimanche et que Washington a annoncé un blocus, le Brent est passé d'environ 72 dollars à plus de 87 dollars.
Le numéro de juillet sera donc différent. Le président de la Fed, Kevin Warsh, témoigne devant le Congrès aujourd'hui et demain, et ses remarques préparées indiquent que la banque centrale a une tolérance zéro à l'égard d'une inflation constamment élevée. Pour l’ensemble de l’année, le marché continue d’anticiper au moins une hausse des taux d’intérêt avec une probabilité d’environ 77 pour cent.
L'or est cher, le Bitcoin est détesté
Rule suit une règle simple depuis des décennies : acheter ce que personne ne veut parce que c'est bon marché. Son exemple classique est l’argent, qu’il a ramassé en dessous de 20 $ lorsque le marché méprisait le métal, puis en a abandonné une grande partie après la forte hausse. Aujourd’hui, plus rien n’est méprisé, dit-il, donc plus rien ne peut s’acheter à bas prix.
C’est vrai pour son monde, mais l’inverse est vrai pour le marché de la cryptographie. Fin juin, le Bitcoin est tombé à 58 115 $, son plus bas niveau en 21 mois. En juin, environ 4,5 milliards de dollars américains ont été retirés des ETFs spot, soit plus que n'importe quel mois précédent, et cela continue : rien que lundi, les investisseurs ont retiré 424,7 millions de dollars supplémentaires des fonds.
Citi a abaissé son objectif de prix BTC pour les douze prochains mois de 112 000 $ à 82 000 $ et s'attend à ce que plus d'argent frais n'afflue dans les fonds pour le moment. L'indice Fear & Greed, qui mesure la peur du marché, était à 11 sur 100 au début du mois. C’est exactement le mépris que Rule recherche. Il ne les trouve que sur un marché auquel il n'entre pas.
La thèse est correcte, le timing ne l'est pas
Vous pouvez avoir raison et quand même perdre, ce qui, selon Rule, est l’erreur la plus coûteuse sur les marchés. Quiconque fait un pari qui dure dix ans mais devient nerveux à chaque mauvais mois finira par se retirer. Et généralement au mauvais moment.
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C’est ainsi que cela fonctionne actuellement avec Bitcoin. La raison pour laquelle les investisseurs détiennent la plus ancienne crypto-monnaie est que la dette américaine n’a connu qu’une seule direction depuis des années. L’État paie plus d’intérêts que jamais, le déficit s’approche des 2 000 milliards de dollars et Rule prédit que le dollar perdra environ 75 % de son pouvoir d’achat sur dix ans. C'est juste que le prix évolue en ligne avec la Fed, comme le montre à nouveau le bond après le chiffre d'aujourd'hui. Quiconque achète du Bitcoin en raison de la dette parie sur une décennie et doit être capable d’absorber chacune de ces fluctuations à court terme.
La patience est le prix du succès avec Bitcoin
En fin de compte, cela se résume à une seule question : pouvez-vous supporter ce que vous avez acheté ? Le prix bas est la partie la plus facile, les années jusqu'à la récompense sont la partie la plus difficile, et personne ne donne de date. Une hausse des prix de deux pour cent un mardi après-midi ne change rien.
La plupart des gens y perdent leur argent parce que l’analyse tient le coup, mais pas leurs nerfs. Quiconque investit dans Bitcoin en raison de la dette nationale doit être prêt à tenir pendant une décennie et à survivre à toute décision en matière de taux d’intérêt. La conversation de Rule avec Kitco News montre la pensée d'un expert en investissement qui fait exactement cela depuis cinq décennies.
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