La société de trésorerie Bitcoin Strategy (anciennement connue sous le nom de Microstrategy) a chuté de 3 % lundi après avoir levé environ 466,7 millions de dollars en vendant des actions ordinaires la semaine dernière, tout en laissant ses avoirs en Bitcoin inchangés.
La société a vendu 4 818 781 actions MSTR entre le 6 et le 12 juillet et n’a ni acheté ni vendu de bitcoin au cours de la période.
Le produit de la transaction a augmenté la réserve en dollars de Strategy de 450 millions de dollars, pour atteindre environ 3 milliards de dollars au 12 juillet.
Strategy détient 843 775 BTC, selon le co-fondateur et PDG Michael Saylor.
La société a acquis les participations à un prix d'achat moyen de 75 476 dollars par bitcoin, ce qui représente un coût d'acquisition total d'environ 63,7 milliards de dollars, frais et dépenses compris.
Aux prix actuels du marché, environ 63 000 dollars par bitcoin, les avoirs valent environ 53 milliards de dollars, ce qui laisse à l'entreprise des pertes non réalisées d'environ 10,7 milliards de dollars.
Malgré les pertes non réalisées, Strategy contrôle toujours environ 4 % de l’offre maximale de bitcoins de 21 millions de pièces.
Le message de Saylor alimente les spéculations
Avant la présentation, Michael Saylor a publié un autre graphique de suivi Bitcoin sur X avec le message : « Les points orange ne racontent qu'une partie de l'histoire. »
Les publications du dimanche de Saylor précèdent généralement les annonces hebdomadaires d'acquisition de bitcoins de Strategy. Les messages précédents tels que « Un bon moment pour ajouter plus de points » et « C'est mieux avec plus de points » ont été suivis de divulgations d'achat.
Plus récemment, cependant, les communications de la société ont reflété l'évolution de sa stratégie en matière de capital.
Un article du 28 juin disant « Nous allons avoir besoin de plus de graphiques » a précédé l'annonce d'un nouveau cadre de capital au lieu d'un achat de Bitcoin.
Sa publication du 5 juillet est intervenue avant que Strategy ne révèle la vente de 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars, la plus grande vente de bitcoins de l'histoire de l'entreprise.
Dans le cadre de son nouveau cadre de capital de crédit numérique, Strategy a limité sa réserve en dollars au financement des dividendes d'actions privilégiées et des paiements d'intérêts.
La société a également approuvé un programme de rachat d'un milliard de dollars pour ses titres de crédit numérique, donnant initialement la priorité au STRC, ainsi qu'une politique de dividende mensuel flexible pour les actions privilégiées.
Par ailleurs, Strategy a autorisé un rachat d'actions ordinaires pour 1 milliard de dollars et a établi un programme de monétisation BTC qui permet jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes de bitcoins pour soutenir les réserves, les paiements de dividendes, les obligations d'intérêts et les rachats de titres.
Matthew Sigel de VanEck a noté que la récente vente de 3 588 BTC par la société n'était pas prise en compte dans le nouveau programme de monétisation BTC, suggérant que la stratégie pourrait disposer d'une capacité de vente supplémentaire au-delà de la limite annoncée.
Les analystes évaluent la stratégie de financement
Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, filiale de Payward, a déclaré dans un rapport de Block que la situation financière à court terme de Strategy reste stable après la dernière levée de capitaux.
« Ce qui rend la dernière vente pertinente, c'est la structure de capital élargie créée par STRC, avec une vente limitée soutenant sa liquidité », a déclaré Selby. « L'inquiétude commence lorsque la vente de Bitcoin cesse d'être une option et devient une exigence récurrente pour maintenir la structure du capital. »
Selon Selby, les coûts de financement annuels de Strategy s'élèvent à environ 3,4 % de la valeur de ses avoirs en bitcoins.
Les réserves de trésorerie existantes couvrent environ 17,4 mois de ces coûts, passant à 25,9 mois lorsque la capacité autorisée à augmenter les réserves est incluse.
Le secteur plus large de la trésorerie Bitcoin continue de se développer.
Les données des Trésoreries Bitcoin montrent que 197 entreprises publiques ont adopté des stratégies d'acquisition de Bitcoin. Twenty One, Metaplanet, MARA et Bitcoin Standard Treasury Company, soutenus par Tether, comptent parmi les plus grandes sociétés détentrices après Strategy.
Cependant, de nombreuses sociétés détenant des trésoreries Bitcoin ont vu le cours de leurs actions baisser considérablement par rapport aux sommets de 2025, car les multiples de la capitalisation boursière par rapport à la valeur liquidative se sont contractés.
Standard Chartered a maintenu ses prévisions de prix du bitcoin pour fin 2026 à 100 000 dollars, arguant que l'approche évolutive de Strategy représente « un problème de communication plutôt que de solvabilité ».
Les analystes de Grayscale ont également noté qu’une position de financement plus solide pourrait réduire les risques à long terme autour de l’entreprise.
La stratégie post (MSTR) chute de 3% après une expansion de 467 millions de dollars : qu'arrive-t-il à son BTC ? apparu en premier sur Invezz