D'après CoinShares_Bitcoin résiste aux pressions macro : résilience, Fed restrictive et premiers signes d'un tournant

Bitcoin résiste aux pressions macro : résilience, Fed restrictive et premiers signes d’un tournant

Analyse de James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares

10 juillet 2026 – L’escalade du conflit avec l’Iran et le risque renouvelé d’augmentation des prix du pétrole et de l’inflation n’ont pas affecté le Bitcoin, qui a au contraire fait preuve d’une surprenante résilience. Après avoir atteint 57 000 $, l'actif a suscité un fort intérêt d'achat à ces niveaux et plusieurs indicateurs techniques commencent maintenant à suggérer que le cycle baissier pourrait avoir atteint un point bas. Les indicateurs de force relative se situent également à des niveaux extrêmement déprimés, tandis que l’évolution des prix semble plus constructive. Il ne s’agit pas encore d’un signal annonciateur d’une hausse imminente, mais d’une série d’indications qui méritent attention.

Huit semaines de sorties de capitaux, puis les premiers signes d'un retournement de situation

Les fonds d’investissement en actifs numériques ont enregistré huit semaines consécutives de sorties, totalisant environ 8 milliards de dollars – la plus longue série de sorties jamais vue. Le pic hebdomadaire était de 2,6 milliards de dollars la semaine du 25 février. En termes proportionnels, l’ampleur des sorties de capitaux est comparable à celle du marché baissier de 2018, lorsque le total des actifs sous gestion n’était que de 2 milliards de dollars. Le fait que des mouvements d’intensité similaire soient observés aujourd’hui sur un marché beaucoup plus vaste témoigne de l’ampleur du récent processus de rééquilibrage.

Mais les données les plus encourageantes viennent de ces derniers jours : depuis jeudi dernier, trois sessions consécutives d'entrées ont été enregistrées, pour un total d'environ 600 millions de dollars au niveau mondial. Il est encore tôt pour parler d’un renversement structurel, mais le mouvement suggère que la pression vendeuse pourrait s’être épuisée.

La Fed toujours en phase restrictive

La première réunion du FOMC sous la direction de Kevin Warsh a donné lieu à une communication extrêmement limitée, ce qui a rendu particulièrement remarquable la publication ultérieure du compte rendu de la réunion. Le message qui se dégage est moyennement restrictif : la Réserve fédérale continue de souligner la solidité de l'économie américaine et le marché attribue aujourd'hui environ 50% de probabilité à une hausse des taux lors de la réunion de septembre.

Paradoxalement, après la publication du procès-verbal, les attentes en matière de taux d'intérêt ont légèrement diminué, une divergence qui semble incompatible avec le ton de la banque centrale. Au-delà de cette apparente contradiction, le tableau reste inchangé : la Fed maintient une orientation restrictive qui continue de représenter un facteur de pression pour Bitcoin.

Entre-temps, le contexte macroéconomique et géopolitique a remplacé les dynamiques liées aux grands investisseurs, les baleines, comme principal facteur de prix. Ventes par baleines ils semblent s'être arrêtés, mais historiquement ces opérateurs ont tendance à revenir à l'accumulation seulement à l'approche du prochain halving, attendu en 2028. Il est donc peu probable qu'ils soient en mesure d'apporter un soutien significatif aux prix à court terme.

Stratégie : le sentiment compte plus que les ventes

De nombreux investisseurs continuent de s'interroger sur l'éventuel risque systémique posé par la position Bitcoin de Strategy. Cette inquiétude nous paraît excessive : détenir environ 4% de l’offre globale de Bitcoin ne suffit pas, à lui seul, à provoquer un déséquilibre structurel du marché.

L’aspect vraiment intéressant concerne l’évolution du sentiment des investisseurs. Début juin, la vente de seulement 32 Bitcoins par Michael Saylor – connu pour avoir déclaré précédemment qu'il préférait vendre un rein que ses Bitcoins – a coïncidé avec une baisse des prix de 17,6 %. Ce n'est pas le volume de la vente qui a pesé sur le marché, mais plutôt le signal psychologique transmis aux investisseurs.

Au cours des deux semaines suivantes, Strategy a vendu environ 3 500 Bitcoins, tandis que le prix de l'actif a augmenté de 4,5 %. Le marché absorbe donc progressivement ce type d'opérations et l'effet émotionnel des ventes de l'entreprise semble destiné à se réduire de plus en plus.

Acte Clarté : le temps presse

Il reste environ trois semaines d'activité législative réelle avant les vacances d'été du Congrès américain et la probabilité d'adoption du Clarity Act d'ici 2026, selon Polymarket, est tombée à 48 %.

Les difficultés à parvenir à un accord bipartisan sur les questions éthiques liées au Trump Coin et, plus généralement, au phénomène des meme coins ont contribué à ralentir l’avancée de la mesure.

L’affaire Trump Coin continue également d’alimenter le débat public. Selon certaines estimations, les investisseurs particuliers auraient subi des pertes d’environ 3 milliards de dollars, tandis que Donald Trump aurait réalisé des bénéfices d’environ 600 millions de dollars. Une dynamique qui risque de compromettre la crédibilité institutionnelle de l’ensemble du secteur et de rendre le processus législatif encore plus complexe.

Même si nous restons des partisans déterminés de cette mesure, la situation semble aujourd’hui moins favorable qu’il y a quelques semaines. Si par le passé le scepticisme quant à l'approbation du projet de loi s'est avéré excessif, il convient aujourd'hui de rester prudent : les chances de succès se sont réduites et le temps dont dispose le Congrès est désormais limité.

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