L’économie américaine dépend de plus en plus des dépenses consacrées à l’IA, et les économistes ne sont pas d’accord sur leur montant.

Tous les 4 dollars de croissance économique Aux États-Unis, plus de 1 000 000 $ proviennent d’investissements dans l’intelligence artificielle. Avec cette arithmétique, la Lettre de Kobeissi a relancé ce samedi le débat de l'année en macroéconomie : les investissements dans l'IA contribuent déjà à plus de 25 % de la croissance du PIB américain, la plus grande contribution jamais enregistrée, tandis que les dépenses totales dans le secteur atteignent un record de 8 % du PIB.

La comparaison historique qui accompagne les données est ce qui est inconfortable : lors de la bulle Internet de 2000, les dépenses en équipement informatique, en logiciels et en R&D ont culminé à environ 6,5 % du PIB. Le niveau actuel le dépasse déjà.

Le signe : la dépendance est réelle et mesurable

Le phénomène sous-jacent est indiscutable. Au premier trimestre 2026, les investissements des entreprises ont dépassé la consommation en tant que principal moteur de la croissance américaine pour la première fois de mémoire récente, selon les données du Bureau of Economic Analysis, et les catégories liées à l'IA – logiciels, équipements de traitement, R&D – expliquent l'essentiel de cette poussée.

Les géants de la technologie prévoient des dépenses en capital de plus de 700 milliards de dollars cette année, et JP Morgan estime une augmentation supplémentaire de 200 milliards de dollars dans les centres de données.

Cette concentration a un côté B évident : si les dépenses en matière d’IA ralentissent, la croissance est exposée. Et la question a cessé d'être théorique cette semaine, le secteur des semi-conducteurs perdant plus de mille milliards de dollars en valeur tandis que Wall Street s'interroge sur le retour sur ces investissements.

Le bruit : un chiffre, quatre réponses

Aujourd’hui, la déclaration finale du tweet – « La croissance américaine est désormais entièrement basée sur l’IA » – se transforme en certitude, ce qui est, en réalité, le débat méthodologique le plus brûlant en macroéconomie aujourd’hui.

La première nuance concerne la classification : la mesure inclut tous les logiciels, matériels et recherche et développement du pays, comme si chaque dollar investi dans ces catégories correspondait à l’intelligence artificielle. Ce n'est pas comme ça.

Le deuxième est celui des fuites : une bonne partie de ces dépenses est consacrée aux puces et équipements importés, qui soustraient le PIB au lieu d’y ajouter. Lorsque MRB Partners a ajusté les importations, la contribution réelle de l’IA est tombée à 20-25 % de la croissance de 2025 – et la consommation, et non l’IA, est restée le principal moteur.

Goldman Sachs est allé plus loin : selon ses calculs, la contribution nette de l'année dernière était pratiquement nulle. A l’autre extrême, la Maison Blanche célèbre 75 %.

Quatre méthodologies, quatre réponses, un pays. La conclusion honnête est double : l’économie américaine a parié une part historique de ses investissements sur l’IA, et personne ne sait précisément quelle part de sa croissance elle lui doit.

Pour les marchés – y compris les cryptos, qui respirent le même appétit pour le risque – cette incertitude, ce sont les données : quand personne ne peut mesurer la dépendance, personne ne peut mesurer la chute si le pari échoue.

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