SK Hynix fait ses débuts au Nasdaq avec un bond de 13 % grâce à AI Memory Rush

Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK Hynix a clôturé sa première journée au Nasdaq avec une hausse de 13%, à 168,01 dollars, dans un début qui a confirmé l'appétit des investisseurs américains pour la deuxième entreprise la plus valorisée de Corée du Sud.

Selon CNBC, les certificats américains de dépôt (ADR) ont été fixés à 149 dollars et ont levé 26,5 milliards de dollars, capitaux destinés à un plan d'expansion agressif des usines et des équipements. Le titre a ouvert à 170 dollars et a perdu du terrain au cours de la séance de vendredi, sans toutefois compromettre un début que son président, Chey Tae-won, a décrit à CNBC comme « une sorte de rêve devenu réalité ».

L'action se négocie sous le symbole SKHYV et passera à SKHY à partir de mardi.

Le géant silencieux derrière Nvidia et Apple

Fondée en Corée du Sud et surpassée en capitalisation locale seulement par Samsung, SK Hynix fabrique la mémoire utilisée par les téléphones et les ordinateurs pour stocker des données à court terme, avec des clients du calibre de Nvidia et Apple.

Mais sa véritable pertinence stratégique réside dans un autre segment : il est le leader mondial de la mémoire à large bande passante (HBM), le composant qui alimente les puces d'intelligence artificielle de Nvidia, l'entreprise la plus valorisée au monde.

Contrairement à la RAM conventionnelle, la HBM est produite via un processus complexe qui empile plusieurs couches de mémoire traditionnelle, et sans elle, l'infrastructure d'IA actuelle ne fonctionne tout simplement pas. Cette position fait de SK Hynix un élément essentiel de toute la chaîne de valeur du boom technologique.

Pendant des décennies, la mémoire a été un aspect endormi de l’industrie des semi-conducteurs. L'intelligence artificielle a complètement changé cette équation : la demande d'infrastructures a provoqué une pénurie de puces mémoire qui a fait monter les prix en flèche et a multiplié par plus de sept la valorisation de SK Hynix au cours de l'année dernière.

Une demande qui dépasse les capacités

Chey Tae-won a déclaré à CNBC que chaque réunion avec les clients et partenaires se termine au même moment : tout le monde demande plus de jetons. Même lorsque l’entreprise a annoncé qu’elle doublerait sa capacité en cinq ans, la réponse a été que ce n’était pas suffisant.

« La demande est énorme, exponentielle, et je ne vois vraiment aucun signe d'une diminution de l'appétit pour HBM », a déclaré le dirigeant, qui maintient que les agents d'IA et les robots physiques nécessiteront des volumes de mémoire sans précédent.

Des projets d'expansion accompagnent ce diagnostic. Une partie des emballages de HBM sera réalisée aux États-Unis suite à l'annonce d'une usine de pointe de 4 milliards de dollars dans l'Indiana, bien que la majeure partie de l'investissement soit concentrée en Corée du Sud, où un groupe d'usines de fabrication à Yongin exigera 390 milliards de dollars.

Le pari contre le cycle

L’histoire du marché de la mémoire invite à la prudence. Chaque changement technologique majeur – la bulle Internet, la massification du smartphone, la migration vers le cloud – a entraîné une demande explosive suivie d’une offre excédentaire et d’un effondrement des prix. Cette préoccupation réapparaît aujourd'hui avec l'hypercroissance de l'IA, mais la thèse de SK Hynix est que cette fois, la structure de la demande a changé de façon permanente.

Ces débuts surviennent juste un mois après que SpaceX, la société d'Elon Musk, a organisé la plus grande introduction en bourse de l'histoire. Le marché met un prix sur les infrastructures du futur, et la mémoire n’est plus un acteur secondaire mais est devenue le terrain où se décide qui peut la construire.

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